核心观点
　　铀：根据Numerco数据，本周U3O8价格为80.75美元/磅，较上周上涨3.25美元/磅，上涨4.2%，铀价格持续突破新高，未来三年，除Cameco、KAP、honeymoon、布琼诺夫6/7、Langer、Tiris、Dasa几个项目能提供万吨左右增量，未见其他项目资本开支情况，供需错配情况延续。
　　钼：截至11月24日本月市场钢招总量约8600吨，随着目前下行，钢招市场逐步探底回升，市场询盘活跃度有所提升，本月有望达到万吨水平。
　　锑：供给端，整体锑精矿供应水平依旧不足，进口原料货源数量有限，国内原料供应未有改善，叠加目前环保政策影响下，矿山开采成本较高，价格支撑明显，但下游市场需求未见明显边际变化，短期内预计仍将以难盘整为主。
　　行业动态信息
　　铀：根据Numerco数据显示，本周U3O8价格为80.75美元/磅，较上周上涨3.25美元/磅（+4.2%），铀价格持续突破新高，未来三年，除Cameco、KAP、honeymoon、布琼诺夫6/7、Langer、Tiris、Dasa几个项目能提供万吨左右增量，未见其他项目资本开支情况，供需错配情况延续。
　　钼：本周钼精矿（45%-50%）价格为2835元/吨度（-2.7%）；钼铁（60%Mo）价格为19.00万元/基吨（持平）。截至11月24日本月市场钢招总量约8600吨，随着目前下行，钢招市场逐步探底回升，市场询盘活跃度有所提升，本月有望达到万吨水平。
　　锑：本周锑精矿（50%）价格为6.90万元/金属吨（持平）；锑锭（99.65%）价格为8.15万元/吨（-0.6%）；氧化锑（99.5%）价格为7.15万元/吨（-0.7%）。供给端，整体锑精矿供应水平依旧不足，进口原料货源数量有限，国内原料供应未有改善，叠加目前环保政策影响下，矿山开采成本较高，价格支撑明显，但下游市场需求未见明显边际变化，短期内预计仍将以难盘整为主。
　　镁：本周长江有色市场镁锭均价为2.24万元/吨（+0.3%）。近期府谷地区部分“整改工厂”计划陆续准备复产，涉及产能在15万吨附近，大部分产能预计于12月初复产，供给端需要关注12月复产情况。当前各工厂库存压力不大，但下游需求仍然偏弱，镁锭供大于求格局难以扭转。
　　钨：本周65%黑钨精矿平均价格为12.00万元/吨（+0.8%）；88.5%APT平均价格为17.95万元/吨（+1.1%）；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为26.85万元/吨（+0.9%）。矿山生产相对稳定，资源偏紧行情有所缓解，需求端表现依然偏弱，整体询单活跃度未见明显提升，偏高位价格成交较少，预计后市偏稳运行。
　　钒：本周98%五氧化二钒平均价格为7.85万元/吨（持平）；钒铁（50%V）平均价格为9.20万元/吨（-1.1%）。近期钒市价格小幅上涨，采购询盘有所增加，同时随着钢招启动，钒产业市场需求或有小幅提升。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。