二级市场跟踪。1）转债与正股背离。截至11月17日，上证指数周环比上涨0.51%，收于3054.37点；上证转债周环比下跌0.05%，收于345.68点；中证转债周环比下跌0.1%，收于395.18点；深证转债周环比下跌0.19%，收于288.65点。利率债曲线走陡。11月17日，1年期国债收于2.12%，周环比下行11BP；10年期国债收于2.65%，周环比上行1BP。2）从转债所属行业来看，交通运输、计算机、机械设备等行业领涨，周涨幅分别为5.49%、3.43%、3.38%。3）个券表现。周涨跌幅排名前三位的转债分别为泰坦转债、三羊转债、多伦转债，周涨跌幅分别为126.51%、57.3%、34.4%；周涨跌幅排名末三位的转债分别为金农转债、豪美转债、中富转债，周涨跌幅分别为-33.28%、-14.95%、-10.62%。4）转债估值分化。截至11月17日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为32.18%和45.51%，周环比分别下跌2.43个百分点和下跌2.34个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为60.92%、25.57%、18.86%、11.81%、10.78%，周环比分别下跌1.12、上涨1.45、上涨0.32、上涨0.94、下跌3.35个百分点。
　　一级市场跟踪。上周（11.13-11.17）共有1只转债发行，为丽岛转债，发行规模为3亿元，所属行业为有色金属。共有2只转债上市，分别为三羊转债、泰坦转债，发行规模分别为2.10亿元、2.96亿元，所属行业分别为交通运输、机械设备。截至2023年11月17日，待发新券中已拿到证监会批文的转债19家，规模共计155亿元；已通过发审委转债16家，规模共计217亿元。
　　核心观点：等待权益反弹，关注结构机会。虽然权益市场仍在低位震荡磨底的阶段，但近期积极信号增多，在国内经济弱修复、中美关系回暖、人民币升值等内外部因素改善下，权益市场中长期有望延续震荡反弹态势；转债市场来看，一是仍需等待权益市场形成趋势性反弹，二是由于受到估值的限制，对权益市场的跟涨效应受限，建议继续关注转债市场的结构性机会，采取哑铃型策略，关注弹性较大、具备一定进攻性的偏股型转债标的，同时配置较为稳健的低价转债、高YTM标的等。行业配置上，建议主要关注以下几条主线：1）弹性较大、具备一定进攻性的板块。建议关注华为产业链、汽车、机器人、消费电子、医药等板块。2）受益于稳增长政策的顺周期方向，如家居电器等地产链转债标的和银行、券商等金融标的。3）风格较为稳健的高股息品种和高YTM标的。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。