近期期债表现强于现券，我们认为主要可能是＃ 2个因素的影响：
　　 1）如果投资者中期看多债市，但短期对资金面仍有担忧，那么用期债替代现券可能是个不错的思路。
　　 2）10月下旬，稳增长政策交易逻辑可能告一段落，投资者对央行配合的预期正在上升，且随着高收益资产供给的减少，“资产荒”的逻辑下投资者寻找优质资产的诉求可能导致各种利差、基差的压平。期债远月合约可能比近月合约更适合压缩基差交易。
　　国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的：
　　 1）央行MLF超量续作+汇率压力减轻，资金利率维持平稳的概率正在增大，期债由于基差偏低的问题，性价比低于现券，现券中短端现券的估值吸引力高于长端。对于有空头套保需求的投资者来说，当前远月合约基差偏低提供了成本较低的套保时点。
　　 2）当前远月合约基差明显偏低，当前这一水平的基差大概率难以长期维持，后续2403合约基差向正常水平回归的概率较高，建议关注2403合约上TF、T和TL做多基差策略，也可以关注TS2403和TF2403合约的正套策略机会。
　　风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期