【聚焦关键词:铂金缺口继续扩大，宏观压力继续消减】
　　上周，现货铂金全面反弹收高，涨幅7.1%，最终报收899.95美元/盎司。总体上，虽然避险情绪出现回落，铂金进行短期调整，但供需缺口的既定事实将提供铂价以支撑。后市来看，南非矿商宣布旗下的矿山投入保养和维护，或缩减运营规模，这可能会导致铂金供应显著受限。故我们认为:这将对于临近年底的铂金市带来一定利好激励。
　　近期，贺利氏贵金属预计今年大多数汽车领域销售预计将增加，全球中重型卡车市场和相关铂金需求预计将分别同比增长7%和9%。目前欧盟的新卡车注册量同比增长21%。同时及预计明年西欧重型车辆产量将与2023年持平。但是若2023年第三季度销售额增加意味着需求已提前，则产量可能会减少，需求可能会低于今年的水平。总体上，由于汽车产量回升，叠加钯金供应持续受限，铂金将会重回市场主角。今年铂金供应短缺量或创1975年以来新高，为铂价提供了有力支撑。铂金供需缺口扩大，一方面是由于矿产铂金和铂金回收供应均疲软，另一方面则是由于汽车催化剂领域的铂金需求较大，工业部门的铂金需求也强劲。综上，我们认为:铂金持续供不应求应有利于铂价走强。根据最新消息，南非的矿山也进入一年一度的例行维护，这也将导致铂金供应短缺量持续上升。此外，铂金最大需求领域——汽车催化剂制造和首饰加工的需求量仍在温和增长，这也将扩大本身已经非常严峻的供需缺口。故我们预计后市铂价有望重新展开上行。
　　交易数据上，铂金期货总持仓有所减少，从上周74768张降至73613张，下降幅度1.54%。非商业多头持仓大幅下降，从上周44291张减至40752张，减少了3539张。非商业空头持仓也在略增，从上周33465张增至33794张，增加了329张。非商业净多持仓减少，从上周的10826张降至6958张，下降幅度35.76%。在净持仓多空前8名占比上，铂金多头占比略有减少，从上周的24.1%下降至本周的22.8%，减少了1.3%;空头占比则略微减少，从上周的42.8%下降至本周的40.90%，减少了1.9%。综上，市场开始调头押注美联储年内不加息，我们预计铂金多头将重新占据上风。
　　综上所述，目前铂金的供需缺口扩大给予我们继续看多铂金的信心，预计短期内价格将重回900美元/盎司之上。同时需要注意的是，近期钯金已出现较大幅度回撤，这可能会引发投机性买盘重新活跃。