[聚焦关键词:铂金价格下探新低，氢能扩张引领未来]
　　上周现货铂金受到钯金大跌拖累，收低10.08%，盘中- -度创下去年10月以来新低838美元/盎司,也创出年内新低记录,最终收于840.38美元/盎司。总体上，美联储突施冷箭表态或将继续加息至通胀压缩至2%令得市场震惊，同时，钯金自四年以来首度跌至1000美元下方，也加剧了铂金后续的跌势。后市来看,我们认为:巴以冲突升级为第六次中东战争的风险加大，地缘局势剧烈动荡在提振避险情绪的同时，也在抬升市场风险厌恶情绪，进而对资源类大宗商品构成新- -轮打压行情。
　　近期，全球汽车行业尤其是欧盟汽车行业的最终需求表现强劲:前9个月新乘用车注册量同比增长17%,9月份同比增速放缓至9%,但仍然较强劲。需求的增长刺激了汽车的生产，今年前8个月，汽车生产指数同比增长23%,生产增长超过国内销售。目前来看,汽车行业在生产方面表现强劲，带动铂金消费的增长。其背后的核心就是PEM制氢技术: PEM最大的优势是工作电流密度很高，产氢效率能量密度很高，相比于碱槽和阴离子交换膜AEM的电解槽制氢，波动适应性非常强。同时，在含有铂族贵金属的迪诺拉高性能活性阴极和阳极的帮助下，碱性电解槽运行的电流密度可达到8000A/平米以上，最高甚至可以达到12000A/平米。不仅如此,在保持这么高的电流密度的情况下，还可以保持较低的制氢能耗。因此，这就是铂金成为绿氢制造最关键催化剂的原因所在。根据WPIC的数据，今年全球电解槽出货量400多兆瓦，预期明年将增加200个GW,随着产业链的扩展，氢能不只是在交通领域应用，在很多方面都有应用。综上，绿色能源时代正在临近，氢能在各行各业的蓬勃发展都离不开它的好帮手一铂金。我们认为氢能未来的快速扩张会更依赖于铂金,这也将刺激铂金需求更上一层楼,从而推动铂价最终实现对钯价的反超。
　　交易数据上，铂金期货总持仓有所增加，从上周82751张增至84610张，增幅2.26%。非商业多头持仓略有增长,从上周的45969张，增加了79张,至46048张。非商业空头持仓也出现上涨，从上周46005张增至46528张，增加了523张。非商业净多持仓则大幅度下降，从上周的-36张减至-480张，降幅高达1233.33%。在净持仓多空前8名占比上,铂金多头占比略有下降,从上周的22.3%下降至本周的22.6%，减少了0.3%;空头占比从上周的45.7%下降至本周的41.8%，减少了3.9%。综上,铂金多头开始谨慎进场抄底，但要止住此前价格颓势仍有待进一步观察。
　　综上所述，得益于铂金供需缺口的扩大，我们依然对中长期铂金走势保持乐观，预计短期内价格有望重回900美元/盎司之上。