行情回顾：本周（1108-1114）恒生指数下跌1.5%，恒生医疗保健指数下跌2.4%，在12个指数行业中排名第9位。子行业表现：医疗保健技术（+1.6%），医疗保健提供商与服务（0.0%），医疗保健设备与用品（2.1%），制药（-3.2%），生物科技（-4.9%），生命科学工具和服务（7.9%）。
　　四川和辽宁将推行医保全省统筹。11月10日，四川省政府网公布该省《关于推进基本医疗保险省级统筹的意见》，将按照分级管理、责任共担、统筹调剂、预算考核的思路，实施省级统一预算、省市两级调剂、省市县三级责任共担和分级经办管理的基本医疗保险调剂金模式省级统筹，并从2024年1月1日起施行。11月8日，辽宁省医保局发出公开征求《关于推进辽宁省基本医疗保险省级统筹的实施意见（征求意见稿）》意见的公告。该省计划2025年1月1日起，在全省实施医保基金省级统管、市级兜底的省级统筹调剂制度，实行省级统筹调剂和风险应急处置制度后，利用3年左右时间，进一步规范筹资、待遇和支付等政策，加快实现全省医保政策标准的统一。
　　和黄药业（0013 HK/HCMUS）呋喹替尼获FDA批准进入美国市场。11月9日（美国时间11月8日）由和黄医药自主研发的抗肿瘤新药呋喹替尼在美国获批进入当地医药市场，以治疗晚期结直肠癌，比此前设定的PDUFA日期（11月30日）提前了22天。这是美国首个且唯一获批用于治疗经治转移性结直肠癌，针对全部三种VEGF受体的高选择性抑制剂。本次获批触发了自合作伙伴武田制药（4502 JP）的第一笔里程碑款3,500万美元。
　　投资启示：继百济泽布替尼、传奇cilta-cel和君实特瑞普利单抗之后，和黄的呋喹替尼成为第四款获FDA批准的国产创新药产品，彻底打消了市场此前对于创新药出海前景的不必要的担忧。FDA的批准有望快速撬动其他法规和非法规市场，产品销售和公司盈利能见度显著提升。近期医保局副司长关于创新药市场化定价的演讲增强了投资者对创新药在国内实现盈利的信心。考虑当前港股医药板块估值仍处低位、利空反应在股价中、政策利好医药创新大方向不改，我们继续看好板块在23年4季度和2024年的相对大市表现，并建议关注4季度医保谈判、11月30日第四批国家高值耗材集采开标、以及年底至明年初一系列学术会议上的临床数据更新。