行情回顾：本周（1101-1107）恒生指数上涨3.3%，恒生医疗保健指数上涨4.6%，在12个指数行业中排名第2位。医疗保健行业跑赢大市。子行业表现：生物科技（+9.5%），生命科学工具和服务（+9.5%），医疗保健技术（+7.6%），医疗保健设备与用品（+5.7%），制药（+4.9%），医疗保健提供商与服务（+2.2%）。
　　第九批国采拟中选药品平均降价58%。11月6日，第九批国家组织药品集中带量采购在上海产生拟中选结果。此次集采有41种药品采购成功，拟中选药品平均降价58%，预计每年可节约药费182亿元。医药企业积极参与本次集采，262家企业的382个产品参与投标。205家企业的266个产品获得拟中选资格，其中包括200家国内药企的260个产品，5家国际药企的6个产品（包括1个原研药和5个进口仿制药），投标企业拟中选比例约78%，平均每个品种有6.5家企业拟中选。
　　医保局副司长发表演讲：给予创新药合理的价格回报，围绕药品生命周期探索完善价格政策链。在第十五届中国医药企业家科学家投资家大会开幕式上，国家医疗保障局医药价格和招标采购司副司长翁林佳在《构建医药价格治理新格局共同成就高质量的医药创新》演讲中表示：1）探索创新药不同生命周期下的分阶段价格管理机制，给予创新药合理的价格回报。2）坚持市场对价格起决定性作用，企业自主定价；3）药品上市申请受理同时，企业便可以挂网申报，医保局集中受理，有望缩短企业挂网申报的时间。
　　投资启示：本周生物医药行业涨幅位于前列，其中生物科技板块涨幅9.5%。主要是由于：1）医保局副司长关于创新药市场化定价的演讲，增强了投资者对创新药盈利的信心，板块情绪进一步复苏；2）美债收益率回落、XBI指数反弹；3）三季度业绩陆续公布，制药、器械和CXO企业在外部阻力下展现良好的业绩韧性，明年增速有望企底回升。综合考虑当前港股医药板块估值仍处低位、利空基本反应在股价中、内外资机构持续加仓、政策端利好医药创新的大方向不改，我们继续看好板块在4Q23和2024年的相对大市表现，并建议重点关注基本面稳健或有反弹机会，包括化学制剂、医疗器械、疫苗等。此外，我们也建议重点关注年底的医保谈判结果和年底至明年初一系列学术会议上的临床数据更新。