我们预计公司港元融资成本下半年仍在高位，但随着美国可能暂停加息和公司人民币借款占比提升，公司平均借款利率将由今年的约5%降至明年的约4%。
　　去年10月补贴核查首批清单公布后，至今仍未进一步公布余下核查结果，慢于预期，我们预计公司今年补贴收款将大减56%。
　　光伏组件价格由去年底的1.9元/瓦大跌至目前的1.1元/瓦，将推动公司新收购项目收益率明显提升。
　　我们下调2023-25年盈利预测8%/5%/6%，基于2023年预测市盈率11倍，下调目标价至1.53港元。公司目前估值相比央企运营商吸引力有限，维持中性。