事件：10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。
　　财政政策发力，国债增发1万亿元：中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。此次增发的1万亿国债全部以转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。
　　国债增发主因系支持地方灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力：今年以来我国多地自然灾害频发，地方灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板任务较重。“一揽子化债计划”下，地方财政整体承压，资金安排空间较为有限，此次中央将资金使用全部安排给地方，有利于缓解地方偿债压力、优化财政收支结构。
　　资金将重点用于以下八个方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。
　　赤字率上调0.8个百分点，打开经济增长预期空间：全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右，体现出决策层对于经济增长预期的加强，有利于提振市场信心。
　　债市核心观点：国债增发和预算调整释放出财政政策转向积极的信号。中央以转移支付方式为地方财政注入可支配资金，缓解了地方债务压力和财政收支压力，同时有望带动基建投资回升、扩大内需，从而提升经济增长预期空间，提振市场对于经济回升的信心。近期，特殊再融资债券发行、税期缴款等因素使资金面收紧，叠加国债增发的影响，预计短期内资金面难以转松，四季度释放流动性预期渐强。短期来看，债市仍存在较多扰动因素，利率上行压力犹存，整体或将维持弱势震荡，化债背景下相对收益较好的短久期城投品种具有较高的交易性价比。
　　风险因素：财政政策和货币政策变动超预期，地产、基建产业链修复不及预期，海外经济衰退和金融风险超预期。