核心要点：
　　信用债：一级发行持续回暖，收益率普遍上行
　　一级市场：上周（2023.10.16-2023.10.22）企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行384只，发行规模约4572.00亿元，到期209只，总偿还量约2669.40亿元，净融资额约1902.60亿元。信用债的发行量大幅上升，总偿还量小幅上升，净融资额持续回升。
　　二级市场：上周银行间市场成交4794.44亿元，交易所成交3476.31亿元，合计成交8270.76亿元，市场成交持续回暖。分类别看，二级成交主要集中于公司债和中票。银行间企业债、中票、短融分别成交159.00亿元、2899.46亿元、1735.99亿元，交易所企业债、公司债分别成交222.82亿元和3253.49亿元。
　　临近税期叠加政府债净缴款规模偏高的影响，债券市场剩余流动性减少。上周信用债收益率普遍上行，短端上行幅度高于长端。细分来看，中短票1年期各等级收益率上行8.2-10.2BP，3年期各等级收益率上行4.3-6.3Bp，5年期各等级收益率上行0.4-3.4BP；城投债方面，除5年期AA/AA-收益率出现下行以外，其余各期限各等级收益率均上行，上行幅度0.4-11.1BP。信用利差方面，上周信用债信用利差普遍收窄。跟踪的样本中，中短票、企业债、城投债、商业银行普通债各期限各等级信用利差均收窄。商业银行永续债信用利差变化在-7-4BP之间，商业银行二级资本债除4年期AA/AA-信用利差收窄外，其余各期限各等级信用利差均走阔。
　　债券违约或展期情况：上周共有3只信用债违约或者展期，其中未按时兑付本息1只，展期2只。逾期本金合计约21.00亿元。
　　可转债：权益市场普跌，转债行情震荡筑底
　　上周（2023.10.16-2023.10.22）A股三大指数齐跌。上证指数、沪深300和创业板指周涨跌幅分别为-3.40%、-4.17%、-4.99%。申万31个一级行业均下跌，跌幅靠前的行业分别为通信、医药生物、计算机，周跌幅在6.24%以上。受到权益市场走弱的影响，转债市场也出现下行，中证可转债及可交换债券指数、中证可转债及可交换债券50指数均下跌，跌幅分别为2.62%、1.93%。
　　投资建议
　　近期，特殊再融资债持续发行，截至10月20日，全国已有22地公告发行特殊再融资债合计77只，债券总额为9437.81亿元，已大幅超出过去两轮特殊再融资债的发行规模（6278亿元和5042亿元）。发行区域涵盖内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、山东、广西、青海、吉林、江西、大连、宁夏、福建、甘肃等，目前云南、内蒙古特殊再融资债券均超千亿。后续需持续关注特殊再融资债的落地情况，短期来看，城投债信用利差还有进一步收窄的可能，可选择特殊再融资债发行力度较强的区域，对短久期品种进行适度信用下沉。
　　风险提示
　　稳增长政策带来的估值回调；货币政策收紧；流动性风险。