▍债市启明系列20231024—美债触5%，美元走势会如何？
　　固定收益｜自布雷顿森林体系崩溃，美元共经历了三轮升值周期，主要由美联储加息及美国较高经济增能驱动。受美国与其他主要经济体货币政策差缩窄幅度有限、经济增长动能更具韧性、避险需求或阶段性提升等因素影响，预期美元升值周期的拐点或较难快速出现，美元指数仍将在100以上的高位运行，明显走弱可能需至明年美国经济下行压力显现时。
　　▍非银行金融行业投行业务专题—响应资本市场发展需求，探索投行业务新定位
　　非银行金融｜随着以投融资平衡为重点的资本市场改革方向确立，投行业务的定位有望从以融资为核心向企业全生命周期服务过渡。短期来看，IPO和再融资审批节奏的放缓将对证券公司投行承销和保荐费用产生较大影响。长期来看，随着产业结构、市场政策和上市公司需求的变化，投行业务商业模式转型的契机已逐步显现。展望未来，能够以长链条专业化服务绑定优质上市公司资源、以优秀风控提升项目质控能力、率先适应投行业务新定位的证券公司可能在新一轮竞争中脱颖而出。

研究报告全文：中信证券晨会2023-10-24债市启明系列20231024美债触5美元走势会如何固定收益自布雷顿森林体系崩溃美元共经历了三轮升值周期主要由美联储加息及美国较高经济增能驱动受美国与其他主要经济体货币政策差缩窄幅度有限经济增长动能更具韧性避险需求或阶段性提升等因素影响预期美元升值周期的拐点或较难快速出现美元指数仍将在100以上的高位运行明显走弱可能需至明年美国经济下行压力显现时中小微主题量化研究系列回购行为解析与组合精选策略数据科技随着市场估值下行叠加回购制度优化预期市场迎来回购热潮回购潮通常发生在市场低谷期对市场有正向提振作用2023年8月1日至10月15日A股市场已发布主动型回购预案达232件现阶段的回购事件主要集中在小市值和民企公司且估值处于历史低位的公司回购动力更强回购事件具备一定的事件驱动效应统计2012年1月1日至2023年9月17日的回购事件回购预案至回购完成的时间范围内约有7的超额收益我们通过精选回购事件和公司的特征因子构建回购主题策略2018年10月1日至2023年10月15日相较于中证1000的超额年化收益为2959今年以来绝对收益率达12在市场震荡下行的环境中具备一定的防御属性华勤技术603296SH投资价值分析报告全球领先ODM大厂多品类扩张打开成长空间电子华勤技术是全球领先的ODM服务商已覆盖三星联想OPPOvivo小米亚马逊等优质客户未来公司有望在巩固智能手机笔记本电脑等产品基本盘的同时加大开拓智能穿戴AIoT产品服务器和汽车电子等市场发展为国际领先的多品类智能硬件ODM厂商我们预计公司在2023-2025年收入分别为89501005711426亿元净利润分别为259287319亿元结合绝对估值和相对估值我们给予公司目标市值671亿元目标价93元首次覆盖给予买入评级理想汽车LIOQ重大事项点评官方公布MEGA外观图有望树立纯电标杆前瞻互联网近日公司官方公布了首款纯电车型MEGA的外观图引发市场关注我们认为MEGA有望成为公司纯电系列车型的标杆产品并带动公司在纯电汽车领域取得成功此款车的主要亮点包括800V超高压快充外观设计带来的低风阻系数以及充足的车内空间等我们看好MEGA未来的销量表现以及未来对公司业绩增长的持续驱动同时伴随着今年年底城市NOA的落地公司产品智能化水平有望进一步提升我们持续看好公司短期中长期投资价值维持公司买入评级