集运指数：集运期指有所反弹，期价维持低位震荡。最新公布的即期现货指数微幅走低，有望扭转近8周连续走弱的势头。班轮公司继续采取减班停航的策略；同时，多家公司宣布将在11月1日开始调涨欧线运价，20尺柜的运费涨至1000美元附近；此外，明年1月1日起，欧盟将对航司征收碳税，而航运公司将以附加费形式转嫁货主，马士基给出了每40英尺普柜70欧元附加费的计划。这些措施有助于期货指数维持升水，但预计要到11月才能给现货指数带来有效提升，在此之前，集运期货指数仍将面对现货市场上欧元区产需两端持续走弱疲软的窘境，过大的期货升水使得期指还难以摆脱弱势。
　　铁矿：基本面来看，按季节性规律，铁矿发运或将呈现回升局面，天气影响解除，澳巴发运量将有所增加。钢厂亏损加剧，目前仍是铁水产量迅速下滑的时间窗口，疏港量继续高位回落，日均铁水产量维持降势，需求拐点已经出现，产业负反馈正在发生，45港铁矿石库存小幅累库195.91万吨至11041万吨，矛盾仍在积压。铁矿价格或走一波负反馈行情，继续向下的空间和速度需要观察减产具体兑现情况。
　　煤焦：市场情绪有所走弱，焦企第三轮提涨受钢厂抵触，钢厂盈利率打到低位，负反馈逻辑增强，铁水产量连续三周下降，共计回落6.55万吨，焦炭需求承压，对原料端有明显利空。4.3米焦炉的企业陆续开始停止装煤于月底淘汰关停，焦炭供应减量预期较强。鄂尔多斯马泰壕库棚倒塌，该煤矿产能800万吨，部分前期停产的煤矿近期虽陆续复产，但整体恢复缓慢，煤矿安全检查持续严格。4.3焦炉关停及钢厂利润亏损减产，均对原料端焦煤需求有减少预期，叠加海外焦煤偏弱运行，焦煤价格或震荡偏弱。
　　卷螺：国内经济形势边际向好，9月进出口规模创年内单月新高，9月社融超预期回升，杭州优化调整房地产市场调控措施，基建、制造业有所企稳，不过地产复苏乏力仍对需求形成拖累，基数下降后新开工、销售等降幅有所收窄，成材震荡筑底。上周螺纹产量回升，表需好于预期，库存大幅下降，持续性有待观察。钢厂亏损加剧，负反馈逻辑增强，铁水产量连续三周下降，压力有所缓解，盘面弱势震荡筑底中，观察减产具体兑现情况，短期仍有反复，暂观望。
　　玻璃：原料端纯碱市场整体偏弱，随着进口陆续到港以及远兴一二线稳产，开工处于高位，产量进一步提升库存持续累库，纯碱供应端承压，叠加老产能检修已经结束复产，开工率和产量已经大幅回升，而需求端增量较为有限。玻璃现货延续下行态势，近期冷修与复产同时进行，整体波动不大，利润高，供给依然维持高位；加工订单增量不明显，同比依然较弱；玻璃目前库存压力不大，加上高基差，下方有支撑，但是需求疲软供给高位，上方有压制，建议观望为主，关注后续加工订单和地产销售改善情况。

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年10月24日星期二新世纪期货交易提示2023-10-24一市场点评集运指数集运期指有所反弹期价维持低位震荡最新公布的即期现货指数微幅走低有望扭转近8周连续走弱的势头班轮公司继续采取航减班停航的策略同时多家公司宣布将在11月1日开始调涨欧线运价20尺柜的运费涨至1000美元附近此外明年1月1日起欧盟将对航运SCFIS欧线偏弱司征收碳税而航运公司将以附加费形式转嫁货主马士基给出了每40指英尺普柜70欧元附加费的计划这些措施有助于期货指数维持升水但数预计要到11月才能给现货指数带来有效提升在此之前集运期货指数仍将面对现货市场上欧元区产需两端持续走弱疲软的窘境过大的期货升水使得期指还难以摆脱弱势铁矿基本面来看按季节性规律铁矿发运或将呈现回升局面天气影响解除澳巴发运量将有所增加钢厂亏损加剧目前仍是铁水产量铁矿石高位调整迅速下滑的时间窗口疏港量继续高位回落日均铁水产量维持降势需求拐点已经出现产业负反馈正在发生45港铁矿石库存小幅累库19591万吨至11041万吨矛盾仍在积压铁矿价格或走一波负反馈行情继续向下的空间和速度需要观察减产具体兑现情况煤焦市场情绪有所走弱焦企第三轮提涨受钢厂抵触钢厂盈利率打到低位负反馈逻辑增强铁水产量连续三周下降共计回落655万吨煤焦震荡焦炭需求承压对原料端有明显利空43米焦炉的企业陆续开始停止装煤于月底淘汰关停焦炭供应减量预期较强鄂尔多斯马泰壕库棚倒塌该煤矿产能800万吨部分前期停产的煤矿近期虽陆续复产但整体恢黑复缓慢煤矿安全检查持续严格43焦炉关停及钢厂利润亏损减产均对原料端焦煤需求有减少预期叠加海外焦煤偏弱运行焦煤价格或震色荡偏弱产卷螺震荡卷螺国内经济形势边际向好9月进出口规模创年内单月新高9月社业融超预期回升杭州优化调整房地产市场调控措施基建制造业有所企稳不过地产复苏乏力仍对需求形成拖累基数下降后新开工销售等降幅有所收窄成材震荡筑底上周螺纹产量回升表需好于预期玻璃震荡库存大幅下降持续性有待观察钢厂亏损加剧负反馈逻辑增强铁水产量连续三周下降压力有所缓解盘面弱势震荡筑底中观察减产具体兑现情况短期仍有反复暂观望玻璃原料端纯碱市场整体偏弱随着进口陆续到港以及远兴一二线稳产开工处于高位产量进一步提升库存持续累库纯碱供应端承压纯碱震荡偏弱叠加老产能检修已经结束复产开工率和产量已经大幅回升而需求端增量较为有限玻璃现货延续下行态势近期冷修与复产同时进行整体波动不大利润高供给依然维持高位加工订单增量不明显同比敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示依然较弱玻璃目前库存压力不大加上高基差下方有支撑但是需求疲软供给高位上方有压制建议观望为主关注后续加工订单和地产销售改善情况股指期货期权上一交易日沪深300股指收录-104上证50股指上证50偏弱收录-081中证500股指收录-246中证1000股指收录-236汽车保险板块涨幅领先GPU互联网板块跌幅领先四大股指期货主力沪深300偏弱合约基差走强四大股指期货主力合约基差为正值国务院拟于11月组中证500震荡织开展2023年度国务院推动高质量发展综合督查对北京天津河北内蒙古吉林黑龙江上海等16个省区市国务院相关部门进中证1000震荡行实地督查国务院办公厅转发关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见要求根据低收入人口动态监测预警信息金2年期国债震荡按照低收入人口困难程度和困难类型分层分类提供常态化救助帮扶融国务院原则同意关于在上海市创建丝路电商合作先行区的方案中央汇金公司10月23日买入交易型开放式指数基金ETF并将在未5年期国债震荡来继续增持当日沪深300ETF易方达510310尾盘出现异动成交量迅速放大市场注入信心股指多头持有国债中债十年期到期收益率回落1bpFR007回落20bpsSHIBOR3M反弹1bp央行公告称为对冲税期高峰政府债券发行缴款等因素的影响10年期国债震荡维护银行体系流动性合理充裕10月23日以利率招标方式开展了8080亿元7天期逆回购操作中标利率为18利率近期区间震荡建议国债期货多头小幅增持黄金美国CPI自2022年6月见顶回落美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率下行而且下行斜率将比通胀预期黄金震荡的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美联储9月FOMC会议决定暂停加息符合市场预期但点阵图显示四季度有加息可能性后续利率居高不下持续时间或许更长数据上看贵美国ISM制造业PMI连续11个月处于荣枯线以下但9月PMI反弹至49金说明美国经济基本面衰退趋势仍在大门经济韧性较强美国经济软着属陆预期增强美国9月非农报告显示非农人数超336万超过预期职位空缺率下行平均时薪增长放缓低于通胀增长速度失业率维持在38美国劳动力市场供给改善但再平衡仍在继续通胀方面9月白银震荡CPI录得37核心CPI为41核心通胀放缓但整体通胀回升与美联储的目标值2仍有一定差距美联储9月FOMC会议决定暂停加息但考虑到美国经济存韧性美国通胀呈粘性四季度仍有加息可能性后续利率居高不下或难以改变铜宏观层面国内经济数据探底后或有边际企稳迹象目前市场处于有铜筑底政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态国内市场信心仍显不足政色策仍需持续发力海外方面美国经济受债务上限影响或面临削减财金政支出后续经济浅衰退海外高利率以及外部经济环境不确定性对铜属铝筑底价高度形成抑制产业层面下游逢低采购备货境内铜库存回落由于海外需求偏弱境外铜库存回升短期进口铜矿加工费回落中期沪敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得锌筑底支撑力度较强中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下在65000-70000元吨宽幅区间震荡长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升镍筑底铝近期铝供应增长受限需求较平稳供需呈现偏紧格局受长假影响短期铝库存累库目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元吨对铝价有一定支撑力度中期地产竣工链改善对铝碳酸锂冲高回落需求产生偏正面影响长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底碳酸锂中长期碳酸锂供需格局宽松未来5年碳酸锂产能持续扩张锡筑底但短期有供给端阶段干扰中上游锂企业减产挺价库存降低刺激锂价反弹终端锂电需求高速增长转为平稳增速供给增速高于需求增速目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15万元吨国内盐湖提锂企业成本5-8万元吨整体成本偏低叠加供大于求继续处于下降趋势不锈钢筑底镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求较为平稳但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂东南亚棕油产量即将进入季节性的减产周期印度国内油脂库存豆油震荡创纪录高位或制约后续进口需求而马币持续走软及中国进口需求提升后期出口需求或继续下滑可能还会更加明显从而导致棕榈油库存压力居高不下强厄尔尼诺天气威胁2024年东南亚棕油产量提振远月棕油震荡合约国内进口大豆供应短期收紧豆油库存高位棕油季节性累积不过市场对四季度国内豆油消费也有一定期待预计油脂短期震荡关注南美天气马棕油产销情况菜油震荡豆粕美豆产量超预期下调使美豆新作供需重新走向趋紧局面如果巴西因天气等问题进一步减产大豆供需平衡将很脆弱不过近期美国大豆收割结果显示单产强劲农户销售步伐加快巴西中部北部地区出豆粕震荡偏弱现降雨这使得天气担忧情绪减弱CBOT大豆下跌中国进口大豆10油月供应偏紧但11月大量到港伴随着大豆到港减少国内大豆供应趋脂紧油厂断豆停机较多开机率回升目前下游采购大多维持在安全水油菜粕震荡偏弱平上贸易商采购不积极需求表现乏力豆粕价格震荡偏弱关注美料豆天气及大豆到港进度豆二美豆压榨需求旺盛和出口需求改善推动美豆反弹但美国大豆依豆二震荡偏弱然面临收割和南美大豆出口加速的双重压力国内10月份大豆到港量明显缩减港口大豆库存随着国内油厂开工的恢复维持去化趋势短期国豆一震荡偏弱内大豆港口库存仍将徘徊在700万吨以下但11月份以后将迎来大量到港关注油厂开工节奏预计豆二期价震荡偏弱软棉花随着收购价走低郑棉出现连续调整夜盘略有企稳目前轧花商棉花震荡厂与棉农博弈过程中棉农较为被动挺价心态因此松动交售意愿增品强截至9月底全国棉花商业库存总量处于近五年历史最低点但市场敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示供应偏紧局面正在改善中国9月棉花进口量为24万吨同比增加棉纱震荡1650储备棉成交率和成交价双双下降10月初企业棉花平均库存使用天数约为297天同比增加28天期价还受到下游纺织市场订单较弱生产亏损等利空因素影响纺企库存小幅累积开机方面仍在下滑中红枣下跌纺织品服装出口同环比负增长对价格形成一定的压力橡胶沪胶小幅上扬出现止跌迹象期价总体呈现高位整理国内外产区异常物候干扰胶水产出国内全乳胶产量或在20万吨左右不及市场预期原料收购市场涨势强劲成本端对天胶市场形成支撑海外工橡胶偏强厂推迟船期国内标胶混合到港数量偏少青岛保税区继续去库存库存继续下行国内汽车产销形势相对乐观三季度汽车产销整体表现好于预期重卡销量同环比再度走强金九银十效应令轮胎需求大幅增加糖郑糖区间震荡期价在均线间波动总体偏弱ICE原糖因为巴西9月下半月产量同比大增且超出市场预估而失去上攻动力国内供给依然白糖震荡偏紧但短期供应正在提升进口利润维持倒挂新榨季我国累计进口糖335万吨同比下降121万吨未来随着新糖集中上市期货价格将承压原油中东的外交努力加强试图遏制以色列和哈马斯之间的冲突缓原油观望解了投资者对潜在供应中断的担忧地缘政治的风险溢价已经逐步降温接下来需继续关注中东局势以及美国原油库存的表现短期内油价大概率仍将是80-100美元桶宽幅震荡沥青观望沥青短期来看沥青价格维持稳中偏弱运行为主高价资源或继续承压燃料油观望燃料油原油走势涨跌互现汽柴油产销偏弱运行国产燃料油消息面暂无利好提振下游商家操作谨慎看空观望情绪不减预计今日行情或部分持稳部分仍有下调促量区间做空PXNPXPTA多国有关中东局势的外交努力加强缓解地缘风险担忧油价下跌价差TA负荷上升至77附近PXN走弱至337美元吨终端订单回升聚酯能负荷恢复至905现货TA加工差203元吨原油高位震荡TA中期化PTA观望供需压力较大PTA价格暂时跟随原料端波动产MEGMEG各工艺亏损MEG负荷继续回落上周小幅去库聚酯负荷恢业复至905原油下跌动煤现货回落东北亚乙烯震荡原料端分化MEG逢低做多且MEG库存高位EG低位整理PF下游订单不足叠加成本端暂无利好预计日内涤纶短纤市场仍将偏PF观望弱整理但好在多数短纤工厂暂无明显库存压力预计日内短纤价格或较为抗跌纸浆今日进口针叶浆价格回落75-100元吨进口阔叶浆价格回落25-125元吨下游采浆积极性减弱浆市出货意向增加导致现货价格纸浆震荡偏多有所下滑部分地区出现低价出货情况利空市场心态预计短期进口木浆价格或仍有窄幅松动但国产木浆尚存在区域价格优势或短时相对坚挺敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示生猪近期跌价叠加非瘟发酵市场恐慌心理加剧周后期出现抛售行为二育前几日价格低位入场积极性略有提高但价格超过16元公斤农之后明显入场动能下降当前屠宰利润依旧不佳减量保价进入四季生猪震荡偏弱产度市场期盼旺季需求提振目前出栏体重仍在低位大体重猪高价仍品是重要的支撑因素关注疫情发展情况近期出栏有提前和加速迹象后透支后续供应量生猪价格阶段性或见底苹果随着新季收获的推进市场焦点转向新季的兑现情况以及消费预期的变化新季的兑现情况来看目前来看预期差波幅有限对期价的持续趋势推动有限国庆节后前期利多有一定幅度的兑现近月合苹果震荡偏强约低位波动构成远月期价的相对压力不过产量增幅有限以及优果率偏低的支撑延续整体期价维持高位区间预期短期期价或呈现高位反复波动操作方面建议暂时观望玉米新粮逐步迎来上量高峰市场供应充裕华北阶段性压力进入尾声但东北压力仍在释放除新粮外后续进口也将陆续到港供应压力将持续增加关键点仍在需求端尤其是贸易端和饲料端补货节奏玉米震荡偏弱猪价有悲观预期一定程度上压制备货积极性但目前饲料企业库存偏低后续不排除补货带来一定的行情支撑关注2401合约在2450-2500区间是否能形成有效支撑鸡蛋全国鸡蛋供应量基本正常库存压力或进一步降低下游需求量鸡蛋震荡偏弱仍表现一般采购积极性不高供需大致维持平衡状态预计本周全国鸡蛋价格或以稳为主个别市场有小幅调整可能二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约商品现货价格基差基差率一年均值价格沪铜6609065640450069476沪铝18860188501000522沪锌2106020845215103278沪铅1664516480165100-138沪镍15146014871027501856995沪锡214500214550-50-0022500黄金472476-4-077-1白银58055840-35-060-21螺纹钢37103572138386139热卷380237069625972铁矿石940835105125759焦炭24222301121526173焦煤246016737884709238纯碱3232169015429124146敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示硅铁64007006-606-865-240锰硅6700662278118-125不锈钢157251450512208411206塑料81007989111139355PP77507443307412151PTA5710569416028249甲醇243024042610876苯乙烯8625859332037264乙二醇39624078-116-284-65PVC55506012-462-76885短纤74107300110151218沥青404036144261179398燃料油32693384-115-340100纸浆61806068112185273尿素250022092911317183橡胶1320014480-1280-884-543豆粕432038864341117593豆油83107892418530873棕榈油7190717020028-200豆一50404886154315-19白糖72556720535796600郑棉174631591015539761356菜油88608642218252437菜粕336029454151409400玉米2600251189354-38鸡蛋498043176631536564生猪1600016450-450-274200注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7