集运指数：在期货市场整体气氛偏暖刺激下，SCFIS（欧线）期指大幅反弹，摆脱了被均线系统压制于低位运行的格局。航司通过减班挺价等措施试图重新建立供求平衡，居高不下的燃油价格、日渐严格的环保要求都带来成本的增加，此外9月美国集装箱进口量再次实现增长，欧元区公布的9月PMI数据好转，也为集运指数底部回升提供了依据。最新一期SCFIS（欧线）现货指数下行至623.99点，已连跌7周，使得目前期现差超过了25%，我们注意到跌幅已经有明显收敛，预计下周一公布的SCFIS现指将有更好的表现，从而缩小期现价差。需要注意的是，运价的走势仍将主要由供需矛盾决定，整体市场目前难以摆脱高通胀、高利率影响。欧元区PMI继续位于荣枯线下，显示出欧元区产需两端持续走弱，这会对集运指数产生持续压制。SCFIS期指难以延续前日的强劲上升走势，预计会以震荡等待现货报价的指引。
　　铁矿：供应方面，按季节性规律，节后铁矿发运或将呈现回升局面，天气缓解后，澳巴发运量将有所增加。钢厂亏损加剧，检修计划层出不穷，接下来大概2-3周是铁水产量迅速下滑的时间窗口，电炉、高炉开工率产能利用率下降，能够一定程度上解决现有钢材的结构性矛盾。短期对铁矿补库需求将拐头回落，供需格局或有所宽松。节前钢厂厂内铁矿石库存因双节需求低位回升，节后黑色终端市场假期补库需求偏弱，钢厂铁矿库存拐头回落，钢厂仍保持低库存策略。短期铁矿或保持弱势，价格继续向下的空间和速度都会较之前期相对谨慎，观察减产具体兑现情况。
　　煤焦：保供政策令煤焦承压，成材弱势，双焦跟随调整。焦煤低供应、低库存，自身供需偏紧，焦企开启第三轮涨价，煤矿事故频发，复产不及预期。山西省要求2023年10月底全部关停落后4.3米落后产能，原本3个月的时限压缩至1个月，10月全国落后焦化产能净减少由293万吨至净减少1583万吨，焦炭供应将出现短缺，对价格有一定支撑。十一长假因素，预计10月节后铁水产量有一定下滑，需求也将回落。钢厂亏损严重，假期钢厂开工率有所下滑，铁水产量虽高位回落，警惕钢厂减产带来的负反馈，短期跟随成材走势。
　　卷螺：钢厂亏损严重，钢厂盈利状况恶化，钢厂检修计划层出不穷，供应小幅回落。螺纹产量252.79万吨，环比回落1.46万吨，热卷产量316.93万吨，环比回落3.1万吨。螺纹表需268.66吨，环比回升69.73万吨，终端采购偏谨慎，绝对值仍处于历年低位，热卷表需315.67吨，环比回升15.51万吨。螺纹钢总库存692.79万吨，环比减15.87万吨，热卷总库存400.31万吨，环比增1.26万吨，华东卷板库存高位。钢厂的减产能一定程度上解决现有钢材的结构性矛盾，观察减产具体兑现情况。
　　玻璃：假期玻璃厂家产销一反常态地走好，开始涨价出货，体现出下游需求依旧较强，全国平均产销率接近90%，好于市场预期。玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量保持，但供应端产量增长有限。当前玻璃库存结构相对合理，厂家库存压力不大，金九银十属于玻璃传统旺季，需求端刚性支撑，近期外围市场加息预期以及经济下行预期背景下，玻璃短期出现高位震荡调整运行。

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年10月13日星期五新世纪期货交易提示2023-10-13一市场点评集运指数在期货市场整体气氛偏暖刺激下SCFIS欧线期指大幅反弹摆脱了被均线系统压制于低位运行的格局航司通过减班挺价等措施试图重新建立供求平衡居高不下的燃油价格日渐严格的环保要求都带来成本的增加此外9月美国集装箱进口量再次实现增长欧元区航公布的9月PMI数据好转也为集运指数底部回升提供了依据最新一运期SCFIS欧线现货指数下行至62399点已连跌7周使得目前期SCFIS欧线震荡指现差超过了25我们注意到跌幅已经有明显收敛预计下周一公布的数SCFIS现指将有更好的表现从而缩小期现价差需要注意的是运价的走势仍将主要由供需矛盾决定整体市场目前难以摆脱高通胀高利率影响欧元区PMI继续位于荣枯线下显示出欧元区产需两端持续走弱这会对集运指数产生持续压制SCFIS期指难以延续前日的强劲上升走势预计会以震荡等待现货报价的指引铁矿供应方面按季节性规律节后铁矿发运或将呈现回升局面天气缓解后澳巴发运量将有所增加钢厂亏损加剧检修计划层出不穷铁矿石回调接下来大概2-3周是铁水产量迅速下滑的时间窗口电炉高炉开工率产能利用率下降能够一定程度上解决现有钢材的结构性矛盾短期对铁矿补库需求将拐头回落供需格局或有所宽松节前钢厂厂内铁矿石库存因双节需求低位回升节后黑色终端市场假期补库需求偏弱钢厂铁矿库存拐头回落钢厂仍保持低库存策略短期铁矿或保持弱势价格继续向下的空间和速度都会较之前期相对谨慎观察减产具体兑现情煤焦回调况煤焦保供政策令煤焦承压成材弱势双焦跟随调整焦煤低供应黑低库存自身供需偏紧焦企开启第三轮涨价煤矿事故频发复产不色及预期山西省要求2023年10月底全部关停落后43米落后产能原产本3个月的时限压缩至1个月10月全国落后焦化产能净减少由293万业卷螺震荡偏弱吨至净减少1583万吨焦炭供应将出现短缺对价格有一定支撑十一长假因素预计10月节后铁水产量有一定下滑需求也将回落钢厂亏损严重假期钢厂开工率有所下滑铁水产量虽高位回落警惕钢厂减产带来的负反馈短期跟随成材走势卷螺钢厂亏损严重钢厂盈利状况恶化钢厂检修计划层出不穷供玻璃震荡应小幅回落螺纹产量25279万吨环比回落146万吨热卷产量31693万吨环比回落31万吨螺纹表需26866吨环比回升6973万吨终端采购偏谨慎绝对值仍处于历年低位热卷表需31567吨环比回升纯碱震荡偏弱1551万吨螺纹钢总库存69279万吨环比减1587万吨热卷总库存40031万吨环比增126万吨华东卷板库存高位钢厂的减产能一定敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示程度上解决现有钢材的结构性矛盾观察减产具体兑现情况玻璃假期玻璃厂家产销一反常态地走好开始涨价出货体现出下游需求依旧较强全国平均产销率接近90好于市场预期玻璃生产利润历史同期高位开工率和产量保持但供应端产量增长有限当前玻璃库存结构相对合理厂家库存压力不大金九银十属于玻璃传统旺季需求端刚性支撑近期外围市场加息预期以及经济下行预期背景下玻璃短期出现高位震荡调整运行股指期货期权上一交易日沪深300股指收录095上证50股指收上证50震荡录094中证500股指收录074中证1000股指收录074教育汽车板块涨幅领先互联网能源设备板块跌幅领先北向资金净流入沪深300震荡6616亿元IC股指期货主力合约基差走强IF和IH股指期货主力合约中证500企稳基差为负值国家主席习近平主持召开进一步推动长江经济带高质量发展座谈会强调进一步推动长江经济带高质量发展更好支撑和服务中中证1000上行国式现代化银行间交易商协会称截至2023年10月31日债务融资工具处于存续期的企业应于2023年10月31日前披露2023年第三季度金2年期国债震荡财务报表仅存续定向发行债务融资工具的企业应比照定向注册发行融关于财务信息披露的要求披露定期报告广州市地方金管局等联合印发广州市加大力度支持科技型企业融资的若干措施从深化金融供给5年期国债震荡侧结构性改革增强金融服务科技型企业融资效能等方面提出13条具体措施政策频出市场注入信心股指多头持有国债中债十年期到期收益率上行2bpFR007回落4bpsSHIBOR3M持平央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月12日以利率招10年期国债震荡标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日5080亿元逆回购到期因此单日净回笼3460亿元利率再度出现反弹建议国债期货多头减持黄金美国CPI自2022年6月见顶回落美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率下行而且下行斜率将比通胀预期黄金震荡的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美联储9月FOMC会议决定暂停加息符合市场预期但点阵图显示四季度有加息可能性后续利率居高不下持续时间或许更长数据上看贵美国ISM制造业PMI连续11个月处于荣枯线以下但9月PMI反弹至49金说明美国经济基本面衰退趋势仍在大门经济韧性较强美国经济软着属陆预期增强美国9月非农报告显示非农人数超336万超过预期职位空缺率下行平均时薪增长放缓低于通胀增长速度失业率维持在38美国劳动力市场供给改善但再平衡仍在继续通胀方面9月白银震荡CPI录得37核心CPI为41核心通胀放缓但整体通胀回升与美联储的目标值2仍有一定差距美联储9月FOMC会议决定暂停加息但考虑到美国经济存韧性美国通胀呈粘性四季度仍有加息可能性后续利率居高不下或难以改变敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示铜宏观层面国内经济数据探底后或有边际企稳迹象目前市场处于铜调整筑底政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态国内市场信心仍显不足政策仍需持续发力海外方面美国经济受债务上限影响或面临削减财政支出后续经济浅衰退海外高利率以及外部经济环境不确定性对铜铝筑底价高度形成抑制产业层面下游逢低采购备货境内铜库存回落由于海外需求偏弱境外铜库存回升短期进口铜矿加工费回落中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元吨区间获得锌筑底支撑力度较强中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下在65000-70000元吨宽幅区间震荡长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升铝近期铝供应增长受限需求较平稳供需呈现偏紧格局受长假影有镍筑底响短期铝库存累库目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在色16000-18000元吨对铝价有一定支撑力度中期地产竣工链改善对铝金需求产生偏正面影响长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳属碳酸锂冲高回落步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底碳酸锂中长期碳酸锂供需格局宽松未来5年碳酸锂产能持续扩张锡筑底但短期有供给端阶段干扰中上游锂企业减产挺价库存降低刺激锂价反弹终端锂电需求高速增长转为平稳增速供给增速高于需求增速目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15万元吨国内盐湖提锂企业成本5-8万元吨整体成本偏低叠加供大于求继续处于下降趋势不锈钢筑底镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求较为平稳但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂9月马棕产量相对较好接近五年同期均值水平实际出口相比也豆油震荡稍低于预期库存2314万吨环比增加96实际库存低于预期但仍属于偏高区间当前东南亚棕榈油产量处于季节性增产周期印度食用油库存达到创纪录高点或导致买家放慢采购步伐中国市场也将随着棕油震荡棕油进口到港的增加以及消费季节性回落而放缓进口步伐预估后期马棕油库存或维持偏高水平不过强厄尔尼诺天气威胁2024年东南亚棕油产量远期合约或会受支撑国内进口大豆供应短期收紧豆油库存高菜油震荡位棕油呈现季节性累积趋势节后又是油脂需求淡季预计油脂震荡关注南美天气马棕油产销情况油豆粕美豆产量超预期下调使美豆新作供需重新走向趋紧局面出口同脂豆粕震荡偏多比下调645万吨对冲了部分南美出口挤占美豆在成本线获得强支撑油由于下调幅度超过市场预期如果巴西进一步减产加上天气问题大料豆供需平衡将很脆弱推动芝加哥大豆期货强劲上涨中国进口大豆供菜粕震荡偏多应短期收紧但11月大量到港大部分饲料厂商节前备货相对充足市场交投相对冷清假期国内油厂停机普遍关注油厂恢复开机情况预计国内豆粕在美豆的提振下震荡偏多关注美豆天气及大豆到港进度豆二震荡偏多豆二美国农业部下调了2023年美国大豆单产以及产量预期因为生长敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示季节的干燥炎热天气导致作物受损由于下调幅度超过市场预期推动芝加哥大豆期货强劲上涨国内10月份的大豆到港量将明显缩减11豆一震荡偏多月份以后将迎来大量到港短期港口大豆库存将维持去化关注油厂开工节奏预计豆二期价美豆提振下短期震荡偏多棉花郑棉低位企稳新疆棉收购价格的波动造成了短期利空得到消化棉花震荡上行目前南北疆新棉陆续机采但目前仍未大量上市价格短期波动属正常现象考虑到减产的前景期价展开单边下行的可能性不大美棉生长状况有所改善收割进度仍慢于去年同期减产以及新棉成本高位将是未来郑棉价格驱动的核心要素整体还有上行空间需注意下游面对高棉纱震荡上行棉价存在抵触心理轧花厂收购谨慎给棉价带来一定压力橡胶沪胶延续涨势创出新高新公布的9月汽车产销数据良好叠软加泰国洪水的利多因素青岛保税库存继续呈现去库短期内天然橡胶商红枣调整供应仍然紧张现货价格有一定支撑8月份国内汽车销量同环比增长品基建房地产回暖带动下全钢胎半钢胎企业开工率同比继续上升目前企业订单充足相应提升了天胶需求橡胶偏强糖郑糖低位弱势运行期价跌破前期整理平台不排除打开更大的下行空间最近巴西南部产糖区有暴雨洪涝担心产量压榨受影响所以ICE糖相对坚挺国内双节消费告终新糖一个月后开始上市进口上半年被压制但预计全年进口总量不会有大变化年底前有望大量到港白糖偏弱国内偏紧的供应会大为改善导致郑糖无力上攻原油巴以冲突对油价的支撑有所减弱美联储9月会议纪要显示与会原油观望者一致认为货币政策将在一定时间内保持限制性令通胀降温与此同时美联储也表示风险已经变得更加平衡沙特表示正在与地区和国际伙伴合作防止冲突升级并重申其稳定石油市场的决心API报告显示原油沥青观望及汽油库存超预期增长今日需重点关注即将于夜间发布的EIA库存报告若库存上涨则将对油价形成抑制短期内油价大概率仍将是80-100燃料油观望美元桶宽幅震荡沥青短期来看地缘政治导致原油反弹或对市场拿货积极性有所刺激预计现货继续维持大稳走势为主做空PXN燃料油消息面暂无明确方向性指导国产燃料油市场观望情绪不减能PX价差炼厂出货部分持稳僵持部分震荡下调刺激出货下游接单多谨慎按需化今日油市开盘大涨对行情一定向好支撑预计今日交投仍稳中窄跌居产PTA观望多业PTA市场权衡美国商业原油库存骤增与中东局势风险国际油价涨跌互现TA负荷回落至75附近PXN走弱至380美元吨终端订单走弱但聚酯负荷恢复至895现货TA加工差247元吨略微修复原油震MEG逢低做多荡TA中期供需压力较大PTA价格暂时跟随原料端波动MEGMEG各工艺亏损假期多套装置检修MEG负荷回落但国庆假期港口继续累库聚酯负荷恢复至895原油震荡动煤现货回落东北亚乙烯震荡原料端走弱且MEG库存高位EG低位整理PF观望PF下游开工水平有所提升且部分观点认为成本端继续下行压力或减轻预计今日市场继续下行风险不大敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示纸浆进口木浆现货市场价格继续上涨其中进口阔叶浆国内现货市场价格全线上涨进口针叶浆多数地区现货市场价格出现上涨短期利多纸浆震荡偏多消息面持续发酵支撑浆价高位运行但下游对高价原料接受度偏低预计浆市进一步提涨或受限生猪长假猪市表现偏弱期货下跌消化利空由于出栏量增加及消费提振有限长假期间猪价偏弱受此影响周一盘面跳空下跌消化长假农利空影响使得盘面升水大幅收敛往后来看按照母猪存栏及仔猪出生猪震荡偏弱产生数据推算10月理论出栏量仍较大但此后供应或边际减轻目前盘品面升水已经有所缩小后期预计偏弱震荡建议观望苹果订货价格居高苹果期货偏强运行产区行情稳定运行客商采购积极性良好多数产区优质货源已被预订同比去年订购价格大幅提高新季优果率或下滑好货供应偏紧预计晚熟富士价格高开可能性较大操作建议震荡偏多思路对待苹果震荡偏强玉米阶段性市场供应充裕华北新玉米陆续上市东北也即将面临上市高峰贸易环节压力加大但终端库存不高仍有备货预期市场供应环节呈持续恢复结构除新粮外后续进口也将陆续到港供应压力将持续增加关键点仍在需求端尤其是饲料端补货节奏鉴于对猪价的悲观预期预计整体备货积极性有限行情将维持震荡偏弱走势鸡蛋从新增产能来看2023年10月份新开产蛋鸡主要是2023年5-6玉米震荡偏弱月份补栏鸡苗因当时蛋鸡养殖盈利降低以及气温升高后育雏难度增大养殖单位补栏积极性下降淘汰鸡方面通过当前平均淘汰鸡日龄524天推断10月份理论淘鸡量或大于新开产蛋鸡数量产蛋鸡存栏量或下降090鸡蛋供应量略紧或利多鸡蛋价格2023年11月份理论在产蛋鸡存栏量或缓增12月份或继续增多需求方面10月市场需求逐渐转弱终端市场消化库存为主下游环节节后短暂补货后市场整体鸡蛋震荡偏强销售放缓预计10月份市场需求量或环比降低11月市场需求低位运行下游环节按需采购为主12月受双旦需求提振市场需求逐渐好转综合来看10月鸡蛋价格存在高位下滑预期11月或低位上涨12月蛋价或偏强走势二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约价商品现货价格基差基差率一年均值格沪铜6677066940-170-025476沪铝19190191058504422沪锌2150021320180084278沪铅164901647020012-138沪镍151820152330-510-0336995敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示沪锡213000213490-490-0232500黄金450454-4-081-1白银570056973005-21螺纹钢3710362783229139热卷3849373111831672铁矿石949837112133859焦炭2424237945189173焦煤246017457164101238纯碱3075172413517836146硅铁64007128-728-1021-240锰硅6800672080119-125不锈钢15725148059206211206塑料83008037263327355PP80307462568761151PTA59405790150259249甲醇27002443257105276苯乙烯8440840139046264乙二醇39884094-106-259-65PVC6330596836260785短纤74877320167228218沥青40403770270716398燃料油32693295-26-079100纸浆65506350200315273尿素235020872631260183橡胶1280014665-1865-1272-543豆粕435038155351402593豆油83007878422536873棕榈油715071446008-200豆一50405048-8-016-19白糖74606816644945600郑棉181801697012107131356菜油89208772148169437菜粕329028884021392400玉米26602537123485-38鸡蛋498043436371467564生猪1600016680-680-408200注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7