航运指数
　　集运指数：集运期指低位震荡收出十字星，阶段头部已形成，预计还有一定下探空间。节后由于班轮公司减班停航，欧洲航线舱位紧张带来的反弹已告终结，航司挺价的作用受限。运价的走势要由供需矛盾决定，整体市场目前难以摆脱高通胀、高利率影响。欧元区PMI继续位于荣枯线下，显示出欧元区产需两端持续走弱，这对集运指数产生持续压制。高盛和马士基都给出了航运业衰退可能更持久更严重的预期。目前期现指数基差仍超过20%，且现货指数尚未止跌，期指恐将有进一步回归的走势。
　　黑色产业
　　铁矿：钢厂主动减产力度不及预期，铁矿石仍有一定需求，深度贴水铁矿石期价走势相对偏强。海外铁矿发运出现反弹，巴西矿增量明显，到港大幅回升，预计四季度发运整体将出现上升趋势。上周国内港口库存继续去化，目前已经大幅低于往年同期水平。电炉、高炉开工率产能利用率下降，但目前铁水产量小幅回落后仍然偏高，国内矿石终端消耗维持高位，需求韧性较强，钢厂铁矿库存小幅增加。铁水短期减产力度相对有限，铁矿下方存在阶段性支撑，预计短期走势或以高位震荡为主。
　　煤焦：焦煤低供应、低库存，自身供需偏紧，焦企开启第三轮涨价，煤矿事故频发，复产不及预期。山西省要求2023年10月底全部关停落后4.3米落后产能，原本3个月的时限压缩至1个月，10月全国落后焦化产能净减少由293万吨至净减少1583万吨，焦炭供应将出现短缺，对价格有一定支撑。钢厂亏损严重，开工率有所下滑，铁水产量虽高位回落，但仍然偏高。杭州优化调整房地产市场调控措施，以及钢材成交量大幅回升，原料端有所支撑。基于煤炭保供以及焦化厂去产能，对焦煤有一定利空。
　　卷螺：国内经济形势边际向好，9月进出口规模创年内单月新高，9月社融超预期回升，杭州优化调整房地产市场调控措施，成材下方有一定支撑。随着钢厂亏损扩大，西北、云南、湖北等地钢厂纷纷宣布减产，实际力度看相对有限，关注减产是否加码。螺纹表需环比回升，但整体较往年依然疲弱，库存恢复下降态势。政策稳增长加码，基建、制造业边际企稳，9月钢材出口维持高位，不过地产复苏乏力仍对需求形成拖累，政策刺激效果较为有限，市场内生动能修复尚需时间。观察减产具体兑现情况，短期仍有反复。
　　玻璃：远兴三四线投料进一步推迟，盘面在交易一波之前的利空后有所企稳。随着进口陆续到港以及远兴一二线稳产，产量进一步提升库存持续累库，纯碱供应端承压，叠加老产能检修已经结束复产，开工率和产量在9月末已经大幅回升。而需求端增量较为有限。预计后市现货价格将进一步松动，短期或交易三四线投料不及预期的利多逻辑，金九银十属于玻璃传统旺季，需求端仍有刚性支撑，叠加杭州优化调整房地产市场调控措施，玻璃短期价格或有所支撑。