核心观点
　　据中航工业报道，近日，习近平总书记亲临航空工业昌飞考察调研，考察了直升飞机总装车间和试飞站，详细了解企业推进技术创新和产品迭代升级的情况。习近平总书记指出，航空装备是我国制造业发展的一个重点。要坚持创新驱动，在关键核心技术自主研发上下更大功夫，面向未来需求出新品，努力构建先进制造体系、打造世界一流直升机企业。
　　主要内容
　　1、中航工业集团直升机资产上市平台中直股份下属哈飞、昌飞两大主机厂。哈飞具备直9、直19系列直升机及相应直升机零部件生产能力，昌飞则以直8系列、直10系列、AC系列直升机及相应直升机零部件为主要产品。武直10作为我国第一种专业武装直升机极大提高了陆航部队的突袭及反装甲能力，但长期看来，武直10仅为国产武装直升机的起点，我国未来将继续以现有机型为基础研发不同型号攻击直升机。虽然近年基于直8与SA321研发生产出直18及各改型，但吨位仍维持在13吨左右，并无明显变化，依然无法满足长航距大批量运输需求，因此20吨级以上重型运输直升机或将成为我国军用直升机发展的下一个重点。通用直升机方面，美国已有成型下一代通用直升机V280出现，当前直20已进入成熟阶段，新一代军用直升机研发或将临近。
　　2、当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022年初以来中证军工指数下跌34.07%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为49.83倍，处于历史低位，并接近2020年6月的最低点。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
　　3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”标的，同时重点关注军贸、国改受益标的先进战机产业链：光威复材，中航重机，中航沈飞，中直股份，中无人机；航发产业链：航发动力，航发控制，抚顺特钢，钢研高纳，派克新材，航宇科技；导弹产业链：菲利华，智明达，新雷能，北方导航；海军产业链：湘电股份，中国船舶，中船防务；军工信息化产业链：中科星图，七一二，紫光国微，振华科技，宏达电子，景嘉微，国睿科技，航天电子。中直股份、七一二。
　　风险分析
　　1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
　　2、武器装备交付不及预期；受全球疫情影响，各国持续强化社交隔离、出入境限制、强制性停工停产等防疫管控政策措施，同时叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
　　3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响