投资要点：
　　固收+产品业绩跟踪。截至2023.10.13，全市场共有1265只固收+基金，规模合计20036.42亿元。本周（2023.10.09-2023.10.13，下同）共发行2只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数分别为0.01%、-0.17%、-0.25%、-0.22%、-0.10%、-0.23%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为-0.01%、-0.23%、-0.26%。截至2023.10.13，共有36只固收+产品的净值创历史新高。
　　大类资产择时观点。2023年10月，股票和债券择时信号均为中性，截至10月13日，沪深300指数和中债国债总财富指数10月收益率分别为-0.71%和0.04%；黄金信号为看多，截至10月13日，上金所AU9999合约10月收益率为-0.69%。
　　行业ETF轮动观点。2023年10月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：国联安中证全指半导体ETF（512480.SH）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110.SH）、国泰中证计算机ETF（512720.SH）、汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）和国泰中证全指建筑材料ETF（159745.SZ）。ETF组合本周收益-0.06%，相对Wind全A指数超额收益0.36%。本月（2023.10）收益-0.06%，相对Wind全A指数超额收益0.36%。
　　股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.08%，2023年累计收益0.98%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.00%，2023年累计收益2.35%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.30%，2023年累计收益3.28%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.03%，2023年累计收益3.68%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0.04%，2023年累计收益3.35%。
　　固收+组合表现。截至2023.10.13，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激进型固收+FOF本周的区间收益分别为-0.20%、0.09%、0.41%，最大回撤分别为-0.20%、0.00%、0.00%；上月（2023.09.13-2023.10.13）的区间收益分别为-0.12%、0.52%、0.77%，最大回撤分别为-0.20%、-0.09%、-0.37%；年初至今（2023.01.03-2023.10.13）的区间收益分别为1.21%、1.80%、1.49%，最大回撤分别为-0.97%、-0.98%、-2.61%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。

研究报告全文：TableMainInfo金融工程研究证券研究报告金融工程周报2023年10月17日相关研究TableTitle36只固收产品净值创新高绝对收益TableReportInfo高频因子经历艰难的一周高频选股因子周报20231009-20231013产品及策略周报20231009-202320231015Q4首周除小盘类组合其余尽数负超额量化选股周报101320230928-2023101320231014量化基金周报20231013超6成指投资要点增正超额量化策略开启艰难四季度20231013固收产品业绩跟踪截至20231013全市场共有1265只固收基金规模合计2003642亿元本周20231009-20231013下同共发行2只新产品混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金和混合型FOF基金本周的业绩中位数分别为001-017TableAuthorInfo-025-022-010-023保守型稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为-001-023-026截至20231013共有36只固收产品的净值创历史新高大类资产择时观点2023年10月股票和债券择时信号均为中性截至10月13日沪深300指数和中债国债总财富指数10月收益率分别为-071和004分析师冯佳睿黄金信号为看多截至10月13日上金所AU9999合约10月收益率为-069Tel02123219732Emailfengjrhaitongcom行业ETF轮动观点2023年10月行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为证书S0850512080006国联安中证全指半导体ETF512480SH国泰中证800汽车与零部件ETF分析师黄雨薇516110SH国泰中证计算机ETF512720SH汇添富中证主要消费ETFTel02123185655159928SZ和国泰中证全指建筑材料ETF159745SZETF组合本周收益相对全指数超额收益本月收益Emailhyw13116haitongcom-006WindA036202310-006相对Wind全A指数超额收益036证书S0850522070001联系人马毓婕股债混合策略表现基于宏观择时的股债2080再平衡策略本周收益-008Tel021231839392023年累计收益098基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益000Emailmyj15669haitongcom2023年累计收益235基于宏观择时的股债黄金风险平价策略本周收益0302023年累计收益328基于宏观择时和行业ETF轮动的股债2080再平衡策略本周收益0032023年累计收益368基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益0042023年累计收益335固收组合表现截至20231013保守型固收FOF均衡型固收FOF激进型固收FOF本周的区间收益分别为-020009041最大回撤分别为-020000000上月20230913-20231013的区间收益分别为-012052077最大回撤分别为-020-009-037年初至今20230103-20231013的区间收益分别为121180149最大回撤分别为-097-098-261风险提示因子失效风险模型误设风险历史统计规律失效风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报2目录1固收产品业绩跟踪511业绩统计52大类资产配臵和行业ETF轮动策略跟踪821大类资产择时822行业ETF轮动823最新观点20231093绝对收益策略表现跟踪931股债混合策略表现932固收FOF组合表现104风险提示11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报3图目录图1本周全市场固收产品业绩20231009-202310136图2年初至今全市场固收产品业绩20230103-202310136图3过去一年全市场固收产品业绩20221013-202310137图4过去一年固收产品持有胜率20221013-202310137图5宏观择时股债2080再平衡策略净值9图6宏观择时股债风险平价策略净值9图7宏观择时股债黄金风险平价策略净值10图8宏观择时行业ETF轮动股债2080再平衡策略净值10图9宏观择时行业ETF轮动股债风险平价策略净值10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报4表目录表1全市场固收产品明细截至202310135表2本周新发固收产品明细20231009-202310135表3净值创新高的固收产品Top10产品成立至202310138表4行业ETF轮动策略建议关注的ETF2023108表5海通金工绝对收益策略最新观点及组合权重2023109表6海通金工绝对收益策略收益风险特征20230103-202310139表7固收组合业绩表现10表8过去一年固收组合持有胜率20221013-2023101311请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报51固收产品业绩跟踪11业绩统计为统计全市场固收基金的业绩分布我们按照如下规则筛选产品首先选择成立时间大于一年类型为初始基金的全部混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金和混合型FOF基金然后剔除合计规模小于1亿的基金保留最新8个季度的最高权益仓位1和平均权益仓位均小于40的基金作为固收产品池据统计截至20231013全市场共有1265只固收基金规模合计2003642亿元不同类型产品数量和合计规模如下表所示表1全市场固收产品明细截至20231013数量规模合计亿混合债券型一级基金320639957混合债券型二级基金278819331偏债混合型基金427329169灵活配臵型基金140138177债券型FOF基金63048混合型FOF基金9473959总计12652003642资料来源Wind海通证券研究所注规模截至20230630本周共发行2只新产品2产品明细如下表所示表2本周新发固收产品明细20231009-20231013基金代码基金名称成立时间成立规模亿基金类型016394OF天弘睿享3个月持有A20231010005混合型FOF基金018988OF博时双季益六个月持有A20231010149混合债券型二级基金资料来源Wind海通证券研究所进一步将全部固收产品按照最新8个季度权益仓位划分风险类型具体方式为激进型最低权益仓位10均衡型最低权益仓位10且平均权益仓位10保守型最低权益仓位10且平均权益仓位10图1至图3分别展示了全市场固收基金按不同类型划分后不同时间区间的收益和最大回撤分布本周20231009-20231013下同混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金和混合型FOF基金的业绩中位数分别为001-017-025-022-010-023保守型稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为-001-023-0261我们将权益仓位定义为股票仓位50的转债仓位2由于新发基金没有公布持仓因此这里只统计类型为混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金债券型FOF和混合型FOF的新发产品不做持仓筛选请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报6图1本周全市场固收产品业绩20231009-20231013混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-092-101-190-186-019-084-084-190-18610分位数-019-050-051-049-015-045-031-052-05120分位数-010-039-044-040-011-034-020-043-04230分位数-005-029-037-029-011-030-011-033-03740分位数000-025-033-024-011-026-007-027-031区间收益区间收益50分位数按投资001-017-025-022-010-023按风险-001-023-026类型类型60分位数004-011-019-019-009-020002-017-02070分位数006-007-014-014-005-017005-012-01680分位数009000-007-006000-012008-006-00990分位数012007005006002-006011003000最大值035086090043005027054090090混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-073-099-189-143-028-094-094-189-14310分位数-022-045-050-048-025-039-030-048-04920分位数-017-035-042-040-021-031-022-040-04130分位数-013-031-037-033-021-028-018-033-03540分位数-010-027-033-029-021-026-015-029-032最大回撤最大回撤50分位数按投资-008-024-029-026-016-023按风险-011-026-029类型类型60分位数-006-021-025-023-012-021-008-023-02670分位数-003-017-022-020-009-019-006-019-02380分位数000-011-018-014-007-017-003-015-01990分位数000-008-012-008-006-015000-011-014最大值000000000000-005000000000000资料来源Wind海通证券研究所年初至今20230103-20231013下同混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金和混合型FOF基金的业绩中位数分别为301135050097127-078保守型稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为243074077图2年初至今全市场固收产品业绩20230103-20231013混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-074-733-864-1100-089-893-893-802-110010分位数183-146-236-240-030-309-105-230-21820分位数218-037-140-101029-199014-137-10030分位数248018-060-014064-148143-051-027分位数273077001025098-11620401502240区间收益区间收益50分位数按投资301135050097127-078按风险243074077类型类型60分位数330175097140155-05827912712670分位数357221145200180-00632318517680分位数40025921228620503636124823590分位数464338296360220078442319332最大值887703677520235297887633757混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-447-1038-1241-1208-284-1543-1543-1038-124110分位数-108-436-533-506-188-607-360-554-50720分位数-075-322-428-421-092-506-221-440-39030分位数-062-264-361-327-082-441-138-365-332分位数-054-223-318-292-072-393-078-293-29640最大回撤最大回撤50分位数按投资-049-200-269-229-071-352按风险-061-248-259类型类型60分位数-042-173-233-200-071-301-051-210-22070分位数-036-147-204-151-067-269-042-179-19980分位数-028-103-171-121-064-225-033-144-16290分位数-017-051-132-091-056-182-022-093-128最大值000-002-004-019-048-070000-007-047资料来源Wind海通证券研究所过去一年20221013-20231013下同混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金和混合型FOF基金的业绩中位数分别为216033-005020027-179保守型稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为180-013016请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报7图3过去一年全市场固收产品业绩20221013-20231013混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-1585-864-1164-1228-108-1285-1585-864-122810分位数058-351-386-311-081-370-224-411-33220分位数143-188-237-204-054-283-078-257-19330分位数177-103-126-119-017-246053-162-109分位数196-026-058-019019-223141-088-04540区间收益区间收益50分位数按投资216033-005020027-179按风险180-013016类型类型60分位数240092047095036-15220502706470分位数259151105152125-09523508713680分位数302201188229215-02727617821790分位数368303331360229006352319332最大值1027919798186524432310271865919混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值-1631-1046-1241-1274-284-1737-1737-1046-127410分位数-297-487-555-509-275-626-377-583-52820分位数-240-400-446-441-265-512-293-459-43530分位数-215-326-379-369-230-441-241-397-370分位数-198-284-343-315-194-393-215-355-32940最大回撤最大回撤50分位数按投资-170-255-308-288-194-353按风险-196-308-295类型类型60分位数-135-230-266-245-194-305-165-267-26470分位数-112-210-245-220-134-271-133-247-23680分位数-094-172-215-191-075-244-100-220-21090分位数-068-137-192-162-061-188-075-185-179最大值000-037-047-034-048-143000-047-096资料来源Wind海通证券研究所12持有胜率与创新高产品下图为分别以年度季度和月度为时间窗口滚动计算全市场固收基金过去一年20221013-20231013下同的绝对收益胜率分布其中混合债券型一级的持有体验较好季胜率月胜率和周胜率中位数分别为600615和623保守型基金的周胜率和月胜率较高季胜率和稳健型激进型产品的分布表现基本一致图4过去一年固收产品持有胜率20221013-20231013季胜率混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值000000002000000000025分位数40020020020040020020020020050分位数60040040040040020060040040075分位数600600600600550200600600600最大值1000100010001000600600100010001000月胜率混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值000000003087700000025分位数46230830830834623130823130850分位数61538538538550023153838538575分位数692462462462596308692462462最大值10009239238466155381000846769周胜率混合债券型一级基金混合债券型二级基金偏债混合型基金灵活配臵型基金债券型FOF基金混合型FOF基金保守型稳健型激进型最小值0000001937713200000025分位数49141541539640639641541541550分位数62345343445344342552843443475分位数679491472476467434660491472最大值943830849774472509943830642资料来源Wind海通证券研究所截至20231013共有计36只固收产品的净值创历史新高包括混合债券型一级基金27只混合债券型二级基金5只偏债混合型基金2只灵活配臵型基金2只按风险类型来划分包括保守型34只稳健型1只激进型1只表3为创新高幅度3最大的10只产品3创新高幅度截至日基金净值MAX基金成立日至截止日前一日基金净值1即基金最新净值相对上次新高的涨幅请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报8表3净值创新高的固收产品Top10产品成立至20231013规模合计创新高近1年基金代码基金名称成立时间投资类型风险类型上次新高时点亿元涨幅涨幅007091OF东兴兴福一年定开A2019410694混合债券型一级基金保守型2023928035757007425OF浙商汇金中高等级三个月A2019621404混合债券型一级基金保守型2023928016252005547OF诺安圆鼎定期开放2018123416混合债券型一级基金保守型2023928015464006150OF招商添利两年定期开放2018920503混合债券型一级基金保守型2023928014562003660OF中加纯债两年A20161111792混合债券型一级基金保守型2023928014408970070OF国元元赢四个月定开债20211028879混合债券型一级基金保守型2023928014336006612OF银华信用精选一年2018125457混合债券型一级基金保守型2023825010267004940OF中加聚鑫纯债一年A2017915252混合债券型一级基金保守型2023928010301007008OF中邮纯债优选一年A20196141088混合债券型一级基金保守型202391007306970039OF天风六个月滚动持有A2021922764混合债券型一级基金保守型20231010004473资料来源Wind海通证券研究所注规模截至202306302大类资产配臵和行业ETF轮动策略跟踪21大类资产择时在海通金工宏观对冲系列研究报告中我们从经济增长通货膨胀利率汇率和风险情绪等多个维度出发构建了宏观动量模型对股票债券等大类资产进行月度择时2023年10月股票和债券择时信号均为中性截至10月13日沪深300指数和中债国债总财富指数10月收益率分别为-071和004在前期报告FICC系列研究之十四黄金市场概况及多维度择时策略中我们通过宏观持仓量价和情绪等因子构建了多周期的黄金择时策略2023年10月黄金信号为看多截至10月13日上金所AU9999合约10月收益率为-06922行业ETF轮动在海通金工的行业轮动系列研究中我们分别从行业历史基本面预期基本面情绪面量价技术面宏观经济等维度出发构建了多因子行业轮动策略根据海通金工前期发布的专题报告通往绝对收益之路二通过ETF轮动的绝对收益策略我们将市场上ETF的跟踪指数与中信一级行业匹配确定由234个一级行业组成的基准池并基于行业轮动模型构建了ETF轮动策略2023年10月行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF如下表所示组合本周收益-006相对Wind全A指数超额收益036本月202310收益-006相对Wind全A指数超额收益036表4行业ETF轮动策略建议关注的ETF202310ETF名称ETF代码月初权重国联安中证全指半导体ETF512480SH20国泰中证800汽车与零部件ETF516110SH20国泰中证计算机ETF512720SH20汇添富中证主要消费ETF159928SZ20国泰中证全指建筑材料ETF159745SZ20资料来源Wind海通证券研究所4随着ETF产品日渐丰富2021年起基准池涵盖一级行业数量由原本的14个扩充至23个请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融工程研究金融工程周报923最新观点202310海通金工绝对收益策略2023年10月大类资产多空观点月初权重及行业ETF组合如下表所示表5海通金工绝对收益策略最新观点及组合权重202310策略月初权重行业ETF组合资产多空观点策略沪深300中债总财富AU9999行业ETFETF名称ETF代码月初权重宏观择时股票中性20008000国联安中证全指半导体ETF512480SH20股债2080再平衡策略宏观择时国泰中证800汽车与零部件7269274516110SH20股债风险平价策略ETF宏观择时债券中性7158501784国泰中证计算机ETF512720SH20股债黄金风险平价策略宏观择时行业ETF轮动80002000汇添富中证主要消费ETF159928SZ20股债2080再平衡策略宏观择时行业ETF轮动黄金看多9338662国泰中证全指建筑材料ETF159745SZ20股债风险平价策略资料来源Wind海通证券研究所3绝对收益策略表现跟踪31股债混合策略表现下列图表汇总了海通金工绝对收益策略本周10月及2023年初至今的表现策略构建方法参见海通金工的前期报告通往绝对收益之路一股债混合配臵与衍生品对冲表6海通金工绝对收益策略收益风险特征20230103-20231013策略本周收益本月收益本年收益年化波动率本年最大回撤本年夏普比率本年宏观择时股债2080再平衡-008-008098273210046宏观择时股债风险平价000000235111080274宏观择时股债黄金风险平价030030328143070298宏观择时行业ETF轮动股债2080再平衡003003368331208144宏观择时行业ETF轮动股债风险平价004004335121077359资料来源Wind海通证券研究所基于宏观择时的股债2080再平衡策略和风险平价策略的净值与回撤如下所示图5宏观择时股债2080再平衡策略净值图6宏观择时股债风险平价策略净值480003300043-10038-20028-20033-4002328-300-6001823-40018-8001313-50008-100008-6002008082820090429200912222010081820110421201112132012081020130412201312112014080620060111200609082007051620080104201504072015113020160725201703232017111620180713201903132019110720200707202103042021110120220629202302242006091220081008201002122011070520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