核心观点
　　债市资金面推动信用增配：伴随银行回表压力缓解，委外基金和理财规模将有望扩张，对信用债的配置需求或上升。
　　城投债：短久期、高等级、强+弱：目前资金面转松程度有限，资金按照级别依次配置，短久期、高等级城投债收益率下降更快，值得优先关注。另外建议重点关注特殊再融资债券发行节奏、力度，地域选择可依旧延续强地区和部分受特殊再融资债券利好的弱地区。
　　特殊再融资债券：本周已发行1743.62亿元，下周发行预计超过5500亿元：17省份已发行/即将发行的特殊再融资政府债券超7000亿元，以5Y、7Y和10Y为主，云南、内蒙古、贵州和辽宁的占比较大。
　　银行二永债：中短久期为主，适当博取10年期收益：市场对不赎回的担忧或将推动二级资本债收益率延续上行趋势。节后中短久期的二永债期限利差上升，但长久期品种震荡下行。建议对二级资本债慎做信用下沉，仍以中短期限为主，但可适当博取10年期收益。
　　发行与到期：1）信用债：净融资额1020.74亿元，较上周大幅增加。新发行信用债主要以1Y以内为主，评级以AAA为主。2）城投债：净融资额357.75亿元，较上周有所增加。发行利率整体上行。江苏、浙江城投债发行量较高。
　　城投债利差与到期结构：1）利差：①整体：除宁夏外所有省份利差均较年初有明显下行。②分行政层级：省级平台仅宁夏和山西利差较上周上行；市级、区县级所有省份均下行；园区级平台中仅四川上行。③分主体评级：AAA平台中云南利差较上周下行幅度最大，辽宁上行幅度最大；AA+平台中青海下行幅度最大，广西上行幅度最大；AA平台中仅四川上行。④分发行方式：所有省份公募利差均较上周下行；仅海南私募利差上行。2）到期结构：江苏、浙江等24省1Y内到期比例低于35%，短期偿债压力较小；天津、云南、甘肃、内蒙古和青海的这一比例高于50%，短期兑付压力较大。
　　信用负面事件：本周哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司发行的3只资产支持证券发生利息违约。此外，渤海租赁股份有限公司发行的债券出现展期，山东国惠小额贷款有限公司发行的债券出现隐含评级调低。
　　风险提示：央行超预期货币政策、政策方向改变、数据时滞与统计偏差、市场情绪变化