核心观点
　　人工智能动态：1）产品应用：Google宣布在SGE中添加AI生图和书面草稿功能；QQ浏览器开启内测“PDF阅读助手”。2）底层技术：Adobe发布三大生成式AI新模型；美图自研AI视觉大模型3.0发布，全面应用于影像与设计产品；上海人工智能实验室“书生·浦语灵笔”正式开源；中国移动发布“九天？众擎基座大模型”；中兴通讯“星云研发大模型”亮相中国移动全球合作伙伴大会。3）行业政策：《生成式人工智能服务安全基本要求》面向社会公开征求意见；Snapchat因My AI对用户的潜在隐私风险而被英国数据监管机构警告。
　　互联网公司动态：1）阿里巴巴：今年天猫双11把“全网最低价”定为核心KPI；盒马启动“折扣化”变革；2）拼多多：英国成Temu第三大市场；3）快手：本地生活发起团购达人直播激励活动；4）其他：抖音电商上线小时达独立入口；马来西亚考虑出台TikTok电商禁令。
　　投资建议：伴随9月经济利好政策不断出台，9月经济数据包括PMI略超市场预期，我们认为顺周期资产有望开启复苏行情。其次，截至10月13日，10年美债收益率达到4.63%，或已充分定价美联储将延长本轮加息周期。回顾2023Q2财报，多数互联网公司对下半年业绩指引较为乐观；横向对比其他行业，互联网板块股票性价比凸显，在政策呵护和经济复苏的大背景下，我们的推荐顺序为：
　　1）一梯队：产品周期较强，老产品表现稳健的网易；释放利润确定性强、估值合理偏低的短视频龙头快手；外卖壁垒优质、到店份额企稳回升的美团。
　　2）二梯队：主业壁垒优质，估值合理且利润确定性强的顺周期互联网龙头腾讯控股；估值较低，竞争格局缓和的电商龙头阿里巴巴；估值合理、主站收费能力不断提升的电商平台拼多多。
　　3）三梯队：人工智能赛道，不断推出AI应用新品，AIGC有望加速订阅业务增长的美图。
　　风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。