为什么关注AIGC应用端：隐性需求有望启动飞轮效应
　　为什么关注AIGC应用端？需求挖掘总是新业态的飞轮效应启动器，需求激发创新，创新满足需求，形成正向循环
　　1）现阶段AIGC应用端的症结仅反映显性需求的不足，而相比显性需求，隐性需求更能打开市场。以微信为例，作为社交平台，微信用户的显性需求是线上聊天，但微信不断发掘公众号、小程序、线上支付等隐性需求，塑造一站式流量生态，带来可观的广告收入。
　　2）AIGC的核心逻辑“降低使用门槛”隐性需求空间十分可观，但需静待成本收益临界点来临。AIGC自然语言交互的潜在价值在于让缺乏专业能力的人完成专业的工作，如AI编程、AI文生图等，但此类隐性需求的发掘存在人员和流程变更的摩擦成本，且现阶段大模型性价比仍未满足要求。
　　现阶段AIGC应用端的症结是什么？AIGC产品形态同质化，成本收益临界点尚未到来，内容生成难以形成高频稳定的需求
　　1）AIGC的核心功能“内容生成”存在成本和收益不匹配、难以产生高频需求等问题。大多数人在工作和生活中已形成固有的流程和行为习惯，对于内容生产的高质量和稳定性有较高的要求，即便GPT-4等高性能大模型能满足要求，在大规模推广过程中也存在成本和收益不匹配的问题。
　　2）AIGC的核心体验“聊天机器人”存在产品形态同质化的问题，在隐性需求挖掘上过分依赖用户的主观能动性。基于原有产品和功能的聊天机器人助手难以实现用户体验的质变，不足以让用户产生足够的付费意愿，例如New Bing的推出并未动摇传统搜索引擎谷歌的地位。
　　美股科技公司为何全力布局AIGC？AIGC+产品不是终点，生态壁垒是核心竞争力，具备先发优势者或将改写现有竞争格局
　　上文提到的症结均展现出“非线性”的特点，有望在AIGC产业达到某个技术和商业模式的临界点上产生突破，带来产业价值的指数级增长。因此，提前布局AIGC产品、培养用户心智、建立AIGC生态壁垒的重要性更加凸显。
　　1）对于互联网公司，AIGC将强化流量护城河，使市场份额被重新分配。互联网流量红利减弱的当下，构建闭合流量生态是互联网公司持续稳定创收的基础。AIGC工具的鲜明是特点“跨产品调用”，可以进一步增强特定产品间的协同能力，以此为基础构建公司旗下产品阵营的流量护城河。
　　2）对于软件公司，AIGC将提高使用体验，作为新产品提供业绩增量。软件公司用户群体较为固定，AIGC产品和功能主要通过提高用户数、付费率和ARRPU带来业绩增量，更依赖大模型性能的提升和产品使用体验的完善。
　　详细梳理美股科技巨头和软件公司的AIGC布局与商业化进展，在技术突破和创新爆款尚未到来之时，如何挖掘AIGC投资机会？ 
　　风险提示
　　AIGC技术研发和产品迭代不及预期：AIGC应用端使用体验与大模型性能和产品形式密切相关，直接影响用户付费意愿和商业前景。AIGC作为新兴领域，其技术研发和产品迭代路径具有不确定性。
　　AIGC行业竞争加剧风险：现阶段AIGC应用端产品同质化较严重，大模型API调用和MaaS服务削减了技术壁垒，互联网公司纷纷入局AIGC，增大了行业竞争加剧的风险。
　　AIGC应用商业化进展不及预期：AIGC应用商业化模式仍在探索期，现阶段仅部分企业针对AIGC功能推出单独的定价方案，且尚未得到业绩的验证。
　　国内外政策风险：中美两国互联网行业政策不同，因此在AIGC应用的发展路径和商业化进展上可能存在差异。