一、一级市场：信用债发行量环比上升、净融资环比上升
　　本周信用债共发行2200.85亿元，较上上周1440.89亿元环比上升；由于偿还量下降，本周信用债净融资350.19亿元，较上上周1522.14亿元环比上升。
　　分产业债和城投债来看，本周产业债发行规模1295.84亿元，较上上周的621.00亿元环比上升，本周产业债净融资规模环比上升，为362.47亿元；本周城投债发行规模904.21亿元，较上上周的819.89亿元环比上升，城投债本周净融资规模环比上升，为-12.28亿元。
　　分主体评级看，本周AAA和AA+等级信用债净融资为正，AA和AA-及以下净融资为负；分企业性质看，本周央企、地方国企和民企信用债净融资分别为153.05亿元、18.92亿元和178.22亿元，分别较上上周环比变化+418.45亿元、+597.48亿元和+856.40亿元。
　　分地区看，本周一级信用债发行主要分布在北京、内蒙古、江苏等地区；整体来看，本周各地区信用债发行总量和净融资总量较上上周皆有所上升，信用债发行和净融资变化幅度较大的地区主要为发债大省，以及内蒙古等地区。
　　信用债投标上限-票面利率越高，意味着发行贴近投标下限，体现投资者情绪较高；信用债认购倍数越大，意味着有效认购数越大，同样体现投资者情绪较高。从本周投标上限-票面利率和认购倍数来看，本周信用债认购热情有所下降。
　　本周信用债一级市场的信用债发行成本环比下降，加权票面利率为3.21%，而上上周为3.79%；本周信用债一级市场的信用债发行期限环比下降，加权发行期限为2.02年，而上上周为2.38年。
　　本周城投债的加权发行期限环比下降、产业债的加权发行期限环比下降；本周城投债的加权发行利率环比下降、产业债的加权发行利率环比下降。
　　二、二级市场：本周信用债收益率大多上行
　　本周信用债收益率大多上行。本周1年期AA-等级城投债收益率下行，其余各等级各期限城投债收益率均上行，其中3年期AAA等级上行幅度最大（+6.76bp）；本周3年期和5年期AA-、AA等级中票收益率均下行，其余各等级各期限中票收益率均上行，其中1年期AA+等级上行幅度最为明显（+5.39bp）。
　　信用利差方面，本周除3年期和7年期AAA等级、5年期和7年期AA等级、AA-等级城投债信用利差走阔外，其他各等级各期限城投债信用利差均收窄，其中1年期AA-等级收窄幅度最大（-9.45bp）；本周除5年期和7年期AAA等级中票信用利差走阔外，其他各等级各期限中票信用利差均收窄，其中3年期AA等级和AA-等级收窄幅度均最大（-6.08bp）。
　　信用利差历史分位数方面，对于城投债，本周（10月13日）各期限、各等级城投信用利差分位数水平大多处在2012年以来的历史1/4至3/4分位数之间，其中除3、5年期AA-等级城投信用利差处于2012年以来的历史3/4分位数之上，1年期AAA、AA、AA-等级、7年期AAA等级信用利差处于2012年以来的历史1/4分位数之下，其余各期限各等级城投债信用利差均处在2012年以来的历史1/4至3/4分位数之间；对于中票，当前各期限、各等级中票信用利差大多处在2013年以来的历史1/4至3/4分位数之间，其中除3年期AA-等级、5年期AAA、AA-等级中票信用利差处于2013年以来的历史3/4分位数之上，1年期AAA、AA等级、7年期AA等级信用利差处于2013年以来的历史1/4分位数之下，其余各期限各等级中票信用利差均处在2013年以来的历史1/4至3/4分位数之间。
　　本周资金利率表现分化。本周短端资金利率下行，中期资金利率上行。短端资金价格方面，R001较上上周四下行42.85bp，R007较上上周四下行54.12bp。中等期限方面，3MSHIBOR较上上周四上行0.60bp，本周上行0.80bp。央行公开市场操作方面，本周累计开展4460亿元逆回购操作，有16220亿元逆回购到期，央行本周实现净回笼11760亿元。
　　节后资金面修复较慢，加上多省陆续发行特殊再融资债券，对市场表现影响较大。节后第一周，资金面情况对市场的影响较大，尤其是对短端债券而言。一方面是考虑到资金面自身的波动调整，另一方面本周多省陆续发行特殊再融资债券规模较大，市场对此包括对于接下来的债市短期发行情况有所考量，从而影响了短期内债市表现。而进入后半周后，随着资金面的逐步缓解和市场对后续新发债券预期的调整，短端开始带动市场修复。对于资质较好的短端信用债而言，配置机会继续值得关注。
　　从本周偏离估值成交情况来看，低于估值成交占比的总体水平较上上周有所上行，占比中枢在34.1%左右（上上周为33.2%左右）。从本周低于估值成交的情况来看，城投债占比较上上周有所下行，占比中枢在67.3%附近。分主体评级来看，当前的市场环境下，投资者依然偏好高主体评级的产业债；本周低于估值成交的城投债中，AA+及以上高主体评级城投债占比较上上周有所下行。从本周低于估值成交的产业债行业分布来看，主要分布在综合、非银金融、建筑装饰等领域，且以AA+及以上优资质主体债券为主；从本周低于估值成交的城投债地区分布来看，主要分布在山东、贵州、云南等地区，其中投资者对城投债下沉信用资质更