本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。10月9日-13日，SW纺织服饰指数下跌3.3%，跑输SW全A指数2.9pct。其中，SW服装家纺下跌2.9%，跑输SW全A指数2.5pct；SW纺织制造指数下跌3.0%，跑输SW全A指数2.6pct。
　　近期行业数据：1）社零：8月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达982亿元，同比增长4.5%，1-8月累计额达8760亿元，同比增长10.6%。2）出口：9月国内纺织业出口额达262亿美元，同比下滑6.6%。其中，纺织品出口额同比下滑3.6%至116亿美元，服装出口额同比下滑8.9%至146亿美元。3）棉价：据中国棉花网数据，10月13日，国家棉花价格B指数报于18004元/吨，郑棉主力合约2401报于17040元/吨，较10月7日下跌0.5%/3.6%。国际棉花价格M指数报于97美分/磅，ICE2号棉花主力合约2312报于86美分/磅，较10月7日下跌1.3%/1.2%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：本周安踏体育发布三季度零售流水，符合预期、逐月改善。23Q3安踏主品牌零售额同比增长高单位数，FILA品牌增长10%-20%低段，其他品牌增长45%-50%，逐月改善趋势延续，为四季度奠定良好开局。看好运动板块在赛事催化、旺季来临以及低基数拉动下的加速回暖，推荐：安踏体育、361度、特步国际、李宁、波司登。品牌服饰继续演绎K型分化，高端及大众服饰复苏速度较快。迅销集团发布FY23业绩，营收/归母净利润同比增长20%/8%，彰显业绩韧性，印证了全球疫后复苏下的K型分化趋势，继续推荐高端及高性价比品牌：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚、嘉曼服饰。
　　 2）纺织：9月全球纺服出口降幅继续收窄，边际改善信号逐步增强。据海关总署数据，9月中国纺织服装出口额同比下滑6.6%，其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比下滑3.6%，服装及衣着附件出口额同比下滑8.9%。据越南统计局数据，越南9月纺织品出口额同比增长5.3%至30亿美元，鞋类出口额同比下滑16.7%至15亿美元，增速均较8月改善。当前下游品牌客户去库存已临近尾声，部分客户率先完成去库存，制造板块业绩拐点信号步步显现，预计下半年订单恢复更优，展望全年纺织制造板块预计逐季环比改善、前低后高。看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，根据生产传导链，上游推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游推荐：华利集团、申洲国际。
　　 【本周重点回顾】
　　安踏体育（2020.HK）2023年三季度经营数据点评：品牌表现符合预期，看好旺季来临终端加速改善。23Q3安踏主品牌零售额同比增长高单位数，FILA品牌增长10%-20%低段，其他品牌增长45%-50%。库销比同比改善、折扣率同比收紧。预计23-25年净利润分别为96.3/114.1/133.3亿元，对应PE为25/21/18倍，维持“买入”评级。
　　纺织服装行业2023年三季报业绩前瞻：男装景气度领跑，重视运动产业链拐点。23Q3优质男装业绩持续领跑，运动板块韧性十足，在赛事催化下迎来增长拐点。全球服饰品牌去库存临近尾声，纺织制造订单下半年有望逐季改善，当前推荐男装板块及运动产业链。
　　行业观点及投资分析意见：内需回暖持续进行，23Q4有望开启加速增长，外需正于底部企稳回升阶段，订单拐点逐渐显现，梳理以下方向：1）社交商务需求复苏下看好男装板块，K型分化下中高端韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚、嘉曼服饰。2）具备中长期景气度和优质竞争格局的户外运动赛道，推荐：安踏体育、361度，建议关注：特步国际、李宁、波司登。3）纺织制造：板块基本面逐步改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方、华利集团、申洲国际。
　　风险提示：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。