研究报告全文：华安期货投研有色金属周报20231013投资咨询业务资格铝下方回撤空间极小谨慎维持多头观点证监许可20111776号摘要维持国内沪铝基本面边际好转观点原因是供给进入季节性减产周期需求好转受益于宏观经济的整体回暖以及地产的稳定当前美联储货币政策关注热点是highforlonger年内继续加息概率小美十年期国债收益率后续冲高概率较小有色金属团队社会库存国庆假期期间出现超越季节性的累库但本周内出现减少结合对基本面判作者1鲍峰首席分析师断预期主动补库较小交易性主动囤货概率较大从业资格证号F3037342交易层面市场因外围利空和库存增加出现一定回调咨询从业资格Z0014770作者2曾真核心观点结合宏观和基本面判断依然维持市场处于多头位置但需要考虑前期价格分析师持续的上涨是否已经兑现了一部分上述预期在库存增加的背景下调低上涨预期短从业资格证号F03089009期看下方回撤空间较小联系电话0551-62839067预期价格区间在18800-19400之间华安期货投研有色金属周报20231013投资咨询业务资格铝宏观基本面回暖维持看涨观点证监许可20111776号下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点12023年10月12日SMM统计国内电解铝锭社会库存626万吨较本周一库存减少05万吨较节前库存增加13万吨较去年节后历史同期的655万吨仅相距29万吨虽仍处于近五年同期低位但去库压力依然较大22023年10月12日SMM统计国内铝棒库存1128万吨较本周一库存减少005万吨较节前库存增加有色金属团队432万吨已完全超过去年同期且接近三年的同期高位利空310月12日LME铝库存减2000吨作者1鲍峰至490650吨高级分析师从业资格证号F3037342咨询从业资格Z0014770策略建议作者2曾真单边11合约考虑持有多单套利无分析师期现无期权无从业资格证号F03089009下周关注要点联系电话0551-62839067国内基本面数据关注下周龙头需求开工铝锭社会库存铝棒社会库存华安期货投研有色金属周报现货数据图1沪铝分地区基差数据图图2上海有色A00铝锭基差走势图数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联Ifind华安期货投资咨询部华安点评随着市场价格上涨主流地区现货价格开始再次升水且现货价格上涨较快华安期货投研有色金属周报期货数据图3沪铝成交和持仓图4沪铝连1-连续图5期限结构数据图6沪铝场内隐含波动率VIX数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安点评沪铝市场持仓量和交易量进入10月出现下滑华安期货投研有色金属周报供需数据图7国内电解铝建成产能图8国内电解铝运行产能图9国内铝材各行业周度开工率数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报成本价格数据图11铝土矿价格图12进口铝土矿价格图13预焙阳极价格山东图14动力煤价格数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安期货投研有色金属周报利润估算数据图15电解铝利润估算数据来源钢联华安期货投资咨询部华安点评龙头企业利润依然较好华安期货投研有色金属周报中端需求数据本周下游铝加工企业周度开工率为638环比抬升04个百分点受益于铝板带企业同比回升16铝线缆企业回升08个百分点为586本周型材加工企业回升02为627华安期货投研有色金属周报库存数据图16沪铝社会库存图17LME库存图18上期所库存图19电解铝出库量数据来源钢联华安期货投资咨询部数据来源钢联华安期货投资咨询部华安点评本周铝锭社会表显库存维持在50万吨左右华安期货投研有色金属周报行情数据一栏免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层