核心逻辑：
　　1.焦煤方面，煤炭主产地仍然是事故不断，叠加国庆、中秋双节临近，产地安检力度一再增强，煤矿开工持续受到扰动，炼焦煤供应恢复进程缓慢，导致区域性供应短缺，受此影响焦煤价格有一定支撑，并在成本端对下游钢材形成溢价。
　　2.焦炭方面，山西省4.3米焦炉产能淘汰加速，但产能置换有序进行，焦炭供应充足。下游钢厂利润恶化，中期铁水产量回落预期明显，后期或对原料需求呈走弱趋势。但基于某些头部钢企碳达峰目标，预计10月铁水日均产量维持在240万吨附近，即铁水短期降幅不会太明显。所以，短期来看，在直接需求铁水产量没有明显下滑之前，原料需求仍有较强的韧性。
　　操作建议：短期偏弱震荡为主，焦煤01合约参考目标支撑位1600附近；焦炭01合约参考目标支撑位2300附近。
　　下周关注：煤矿安检情况；钢厂铁水产量变化情况；钢厂减产计划

研究报告全文：编制日期2023-10-13华安期货投研双焦周报投资咨询业务资格证监许可20111776号钢厂铁水与盈利分叉但双焦价格不过度悲观核心逻辑1焦煤方面煤炭主产地仍然是事故不断叠加国庆中秋双节临近产地安检力度一再增强煤矿开工持续受到扰动炼焦煤供应恢复进程缓慢导致区域性供应短缺受此影响焦煤价格有一定支撑并在成本端对下游钢材形成溢价2焦炭方面山西省43米焦炉产能淘汰加速但产能置换有序进行焦炭供应充足下游钢厂利润恶化中期铁水产量回落预期明显后期或对原料需求呈走弱趋势但基于某些头部钢企碳达峰目标预计10月铁水日均产量维持在240万吨附近即铁水短期降幅不会太明显所以黑色金属团队短期来看在直接需求铁水产量没有明显下滑之前原料需求仍有较强的韧性作者1闫丰从业资格证号F0251054操作建议短期偏弱震荡为主焦煤01合约参考目标支撑位1600附近焦炭01合约参考目标支咨询从业资格Z0001643撑位2300附近作者2张超越下周关注煤矿安检情况钢厂铁水产量变化情况钢厂减产计划从业资格证号F03115247联系电话0551-62832897华安期货投研双焦周报本周要闻110月9日中国商业联合会发布10月份中国零售业景气指数CRPI为513较上月微升05个百分点创近一年新高从行业分类看商品经营类指数为520较上月小幅上升13个百分点租赁经营类指数为509较上月微降04个百分点电商经营类指数为499较上月小幅下降1个百分点2据国务院国资委10月11日消息10月10日国务院国资委召开中央企业经济运行情况通报会会议要求中央企业要全力做好能源电力保供积极备战迎峰度冬加大煤炭增产增供力度提前做好发电设备维护和电煤库存管理加强电网线路检修全力保障用电用能需求3根据2023年10月5日的蒙古国政府第362号决议ETT公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同DAP甘其毛都口岸模式计划暂停后期ETT公司愿意在交易所交易框架内与国内各贸易企业继续合作现10月7日已正式递送通知函此项决议意味着以后口岸绝大多数贸易企业从蒙古国ETT矿进口煤炭只能在蒙古国证券交易所竞拍获得坑口交易模式仍是仅有个别企业可继续签订4据海关总署最新数据显示2023年1-8月份中国累计进口蒙古国炼焦煤324381万吨占全部国家进口量的5208同比增长14701甘其毛都口岸更是中蒙两国间各进口口岸的佼佼者据Mysteel统计数据显示截止9月30日甘其毛都口岸前三季度累计进口煤炭264998万吨同比上涨14801占全部进出口货运量的9645华安期货投研双焦周报1全社会双焦库存图1全社会炼焦煤库存万吨图2全社会焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受终端弱需求的影响焦钢企业多以按需采购为主全社会双焦库存继续维持历年同期低位华安期货投研双焦周报21洗煤厂库存图3洗煤厂原煤库存万吨图4洗煤厂精煤库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读煤矿的复产导致原煤供应量增加且行情继续上涨预期较弱投机拿货积极性减弱原煤库存增2319万吨至23914万吨伴随成材价格走弱钢厂亏损加剧减产预期增强下游拿货压价意图明显精煤库存累积1963万吨至11704万吨华安期货投研双焦周报22洗煤厂产能图5洗煤厂开工率图6洗煤厂精煤日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读中期国庆假期结束节前事故煤矿及停产检修煤矿开始集中复产叠加假期期间部分煤矿停产检修本周也恢复生产本周开工率回升明显本周全国110家洗煤厂样本开工率7599较上期增572日均产量6483万吨增784万吨华安期货投研双焦周报3港口库存图7港口炼焦煤库存万吨图8港口焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读受双焦终端需求强度不足港口库存整体维持相对低位华安期货投研双焦周报41焦企库存图9独立焦企炼焦煤库存万吨图10独立焦企炼焦煤可用天数天图11独立焦企焦炭库存万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读下游高铁水高日耗以及低库存运行的背景下对原料刚需支撑较强焦企焦炭出货较为顺利库存去化明显华安期货投研双焦周报42焦企产能图11独立焦厂产能利用率图12独立焦厂焦炭日均产量万吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读本周全国230家独立焦化厂样本产能利用率7675日均产量5738万吨环比保持相对稳定但有所上升华安期货投研双焦周报43焦企利润图13独立焦厂吨焦利润元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读炼焦煤价格报价相对坚挺焦企入炉煤成本高企而终端钢价走弱钢利润亏损严重对部分焦企的第三轮提涨下游钢厂抵触情绪较强本周全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利-9元吨时隔3周再度小幅亏损华安期货投研双焦周报51钢厂库存图14钢厂炼焦煤库存万吨图15钢厂炼焦煤可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量小幅下降钢厂整体依旧维持原料低库存部分但本周厂内焦煤库存环比上升明显华安期货投研双焦周报51钢厂库存图16钢厂焦炭库存万吨图17钢厂焦炭可用天数天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂铁水产量小幅下降钢厂整体依旧维持原料低库存部分但高铁水的背景下本周厂内焦炭库存环比有所下降华安期货投研双焦周报52钢厂产能图18日均铁水产量万吨图19高炉开工率数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读钢厂高位开工铁水产量小幅下降但依旧维持相对高位对原材料需求具有一定韧性本周全国247家钢铁企业样本铁水日均产量24595万吨环比下降106万吨华安期货投研双焦周报53钢厂利润图20钢厂利润元吨图21盈利钢厂比例数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读终端市场表现不佳而炉料成本压力大钢厂盈利水平下降本周盈利比例2424环比下降65个百分点华安期货投研双焦周报6终端需求图22螺纹钢表观消费量万吨周图23建筑钢材5日移动平均成交量吨天数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读螺纹钢表需与建材成交量维持相对低位终端需求相对疲软华安期货投研双焦周报7双焦汽运价格图24山西介休河北唐山元吨图25山西孝义日照港元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读国内双焦汽运价格价格继续相对低位稳定运行体现国内整体供需宽松的格局华安期货投研双焦周报8双焦基差图26焦煤基差元吨图27焦炭基差元吨数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读焦煤基差7055元吨焦炭基差-39元吨华安期货投研双焦周报9价比图28焦煤焦炭图29螺纹钢焦炭数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读煤焦比073螺焦比152免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层