研究报告全文：华安期货投研饲料养殖策略2023108投资咨询业务资格生猪假日需求疲软节后或将弱势证监许可20111776号截至9月28日收盘价周比涨跌幅150摘要小长假以消耗冻品为主鲜品需求有限050猪鸡蛋豆粕玉米节日效应影响节后或将弱势-050核心观点从供给端来看现阶段仍处于周期性产量增加阶段冻品被动入库导致冻品-150库存高企二育也加大了后期供应总体来说供给偏宽松需求方面下半年处于传统农产品团队旺季节日较多双节小长假主要消耗冻品库存消费支撑偏弱海产品多数与高端动物李伟蛋白发生替代因此核污染水排海事件对生猪期货更多的是间接的情绪方面影响非瘟后从业资格证号F0283072消费替代以及经济还在缓慢恢复中预计消费增量受限政策端压力缓解猪价支撑较小咨询从业资格Z0010384总体来看下半年供给较为宽松但需求增量有限政策端暂无利好支撑价格较上半联系电话0551-62833937年偏强但受限养殖户连续亏损数月但四季度养殖利润改善程度存疑可在盘面养殖利润合适时择机锁定养殖利润下周关注鲜品需求情况华安期货投研饲料养殖策略2023108投资咨询业务资格鸡蛋开学补货支撑蛋价证监许可20111776号截至9月28日收盘价周比涨跌幅150摘要中秋国庆节日效应结束050猪鸡蛋豆粕玉米学校开学备货增加-050鸡蛋供应偏稳-150农产品团队核心观点前期中秋备货结束蛋价下跌节后因无节日效应带动消费将明显下滑蛋价李伟因需减弱势但因有学校开学备货支撑蛋价当前蛋鸡存栏量仍处近7年历史偏低位虽从业资格证号F0283072然天凉产蛋率上升但也易于存储整体供应偏稳短线关注市场需求变化饲料原料玉咨询从业资格Z0010384米和豆粕盘面价变化波动联系电话0551-62833937策略建议套利策略元旦前后支撑鸡蛋及其替代品猪消费等提振远月蛋价建议做空JD2311-JD2312价差继续持有或做空JD2311-JD2401价差下周关注节后终端走货情况玉米和豆粕价格变动华安期货投研饲料养殖策略2023108投资咨询业务资格豆粕季度库存偏多外盘期价偏弱证监许可20111776号截至9月28日收盘价周比涨跌幅150摘要巴西出口竞争050猪鸡蛋豆粕玉米季度库存偏多-050核心观点美豆优良率数据超出预期而季度库存数量亦超出预期叠加雷亚尔兑美元贬-150值巴西出口报价回落美豆价格回落预期节后连粕期价偏弱农产品团队李伟下周关注供需报告从业资格证号F0283072咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62833937华安期货投研饲料养殖策略2023108投资咨询业务资格玉米补库需增支撑期价证监许可20111776号截至9月28日收盘价周比涨跌幅150摘要新作集中上市050猪鸡蛋豆粕玉米玉米饲用替代谷物价格偏高-050加工业消耗玉米量增加-150农产品团队核心观点前期因预计新作丰产市场维持低库存观望玉米期价承压随着国内外新作李伟集中上量新作定价落地低价吸引下游企业积极建库并且玉米在饲用谷物中价更低利从业资格证号F0283072好饲用消费加工企业也在积极建库为冬腊生产备货咨询从业资格Z0010384策略建议套利策略丰产新作上市利空近期期价建议做空C2311-C2401价差套利联系电话0551-62833937下周关注天气情况下游备货情况市场资讯豆粕据外电10月6日消息布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测尽管大豆播种面积预期仅增加了23但阿根廷2023-24作物年度的大豆产量将较上一年度翻一翻多交易所预测阿根廷2023-24作物年度大豆产量为5000万吨高于上一年的2100万吨当年作物遭遇干旱打击美国农业部公布的季度库存数据大幅高于预期压制美豆再下台阶因压榨商的强劲需求耗尽了供应美国大豆库存降至两年来最低但这比分析师的平均预期高出2600万蒲式耳美豆因此大跌近2USDA在季度库存报告中称截至9月1日大豆库存为268亿蒲式耳低于上年同期的274亿蒲式耳也是自2021年以来的最低水平但分析师原本预计报告将显示大豆库存为242亿蒲式耳创下七年低点较上年下降118虽然目前美豆库存数据仍然是一个非常紧张的数字但大幅高于预期的旧作数据给了市场更多缓冲玉米根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第40周截止10月4日加工企业玉米库存总量2742万吨较上周增加711据钢联统计数据10月8日在进口玉米10月船期中进口美国玉米的到岸完税价为2408-2440元吨周环比下滑62-92元吨进口美国玉米利润为400-432元吨周环比增加2-32元吨进口巴西玉米的到岸完税价约为2318元吨周环比增加24元吨进口巴西玉米利润约为522元吨周环比下降84元吨进口玉米利润较高利空国内玉米一周数据概览品种类别TT-1T-3T-5周度变动品种类别TT-1T-3T-5周度变动11合约16565-45-50-200-45011合约4373-15816-48期货价格01合约16950-155-155-255-430期货价格01合约3996-102234805合约15635-75-140-210-325基准地河南1606060-340-100-4005合约3394-14-6-2-14市场价格西南区四川15600-100-200-240-200基准地江苏南通45500-100-50生猪华东区上海167000-300-300-300豆粕现货价格华北区山东日照45800-20-20-40基差主力合约-505105-290100410华南区广东东莞455000-10-70期货价差11-01价差-38511010555-20基差主力合约55410-32-34-58四川-河南-460-160140-140-160区域价差期货价差11-01价差377-5-14-18-56上海-河南640-6040-200-260日照-南通300-10-2010区域价差11合约4587630-7-51东莞-南通0010-10-20期货价格01合约45461757639411合约26281313-24-2605合约4175511-29期货价格01合约25791419-13-14基准地大连493000-180-180现货价格华东区上海5240-140-290-290-29005合约2597516-10-8鸡蛋基准地辽宁大连2680-20-50-100-110华北区北京523000-180-180玉米现货价格基差主力合约384-17-57-243-274华南区广东蛇口28900-20-40-60期货价差11-01价差41-11-27-70-145基差主力合约52-33-63-76-84上海-大连310-140-290-110-110期货价差11-01价差49-1-6-11-12区域价差北京-大连3000000区域价差蛇口-大连21020306050数据来源同花顺华安期货研究所注表中豆粕玉米和生猪单位为元吨鸡蛋单位为元半吨基差1生猪鸡蛋基差情况图5生猪基差元吨图6鸡蛋基差元吨12000190015008000110070040003000-100-500-4000-900-1300-8000-1700日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日月月29313031303131303130311112月月月月月月月月月月月月月29313031303131303130312345678912月月月月月月月月月月月2345678910111210111220212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪近期暴雨影响调运叠加二育影响现货走强基差偏强震荡鸡蛋节后需求减少鸡蛋现货价格下跌基差走弱基差1豆粕玉米基差情况图5豆粕基差元吨图6玉米基差元吨400100080030060020040010020000-200-100-400-200日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日293130313031313031303111月月月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕下游提货较为积极但连续几周开机率偏高供应压力仍较大基差稳中偏强玉米国内玉米新作逐渐收割上市玉米现价下滑基差走弱生产利润1生猪鸡蛋利润情况图11生猪养殖利润元头图12蛋鸡养殖利润元只3000225001520001500110005000500-500-1000-051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪饲料价格高企但猪价偏强养殖利润亏损缩小鸡蛋双节备货刺激消费蛋鸡养殖利润走高库存1豆系库存情况图1大豆港口库存万吨图2豆粕库存万吨数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读供应端有扰动受此影响部分油厂限单大豆累库豆粕累库库存2玉米库存情况图3玉米北方港口库存万吨图4全国深加工企业玉米库存万吨5204604003402802201601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读国内玉米港口库存降至近五年同期最低位第四季度进入玉米加工产品消费旺季开工率提升玉米加工业补库玉米生产利润1大豆玉米利润情况图11大豆压榨利润元吨图12淀粉-玉米价差元吨12501100950800650500350200日日日日日日日日日日日日日11月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月2345678910111220192020202120222023数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读豆系巴西升贴水上调叠加人民币贬值提升进口成本大豆压榨利润走弱玉米天气渐凉饮料消费逐渐减少利空淀粉糖消费淀粉-玉米价差走弱波动率豆粕玉米波动率情况图9M2309豆粕历史波动率图10C2311玉米历史波动率80003070002560005000204000153000102000510000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111月月2931303130313130313031月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕近期天气利于美豆生长波动率回调但注意下周发布供需报告波动率有望走强玉米丰产定局逐渐消化天气炒作情绪波动率走低免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层