摘要：
　　1、各省9月产销数据出炉，关注后续全国产销数据
　　2、ICE10合约到期时的巨量交割
　　3、巴西港口拥挤再次发生
　　4、华储交易所不排除进一步抛储
　　核心观点：国庆长假期间，外盘10合约呈现巨量且高价的交割，市场反映中性，后续关注贸易流偏紧是否改善，以及新榨季泰国印度的生产情况。值得注意的是，巴西的贸易流再次趋紧，叠加10合约的巨量交割，国内食糖到港船期或推迟，郑糖市场或出现炒作食糖到港船期的风险。
　　下周关注：产销数据公布，新榨季开榨情况，到港船期 风险提示：抛储

研究报告全文：华安期货投研白糖周报2023108投资咨询业务资格白糖全球偏紧格局加深警惕市场炒作到港船期证监许可20111776号农产品团队摘要何濛分析师1各省9月产销数据出炉关注后续全国产销数据从业资格证号F30338292ICE10合约到期时的巨量交割咨询从业资格Z00145433巴西港口拥挤再次发生联系电话0551-628328974华储交易所不排除进一步抛储李伟首席分析师从业资格证号F0283072核心观点国庆长假期间外盘10合约呈现巨量且高价的交割市场反映中性后续关咨询从业资格Z0010384联系电话0551-62839067注贸易流偏紧是否改善以及新榨季泰国印度的生产情况值得注意的是巴西的贸易流再次趋紧叠加10合约的巨量交割国内食糖到港船期或推迟郑糖市场或出现炒作食糖到港船期的风险下周关注产销数据公布新榨季开榨情况到港船期风险提示抛储市场资讯国内市场各省产销截至9月底广西累计销糖4994万吨同比减少2927万吨产销率9476同比提高837个百分点其中广西9月份单月销糖2431万吨同比减少2712万吨2223榨季结转工业库存2763万吨同比减少5564万吨云南省累计销售糖18767万吨销糖率93329月份销售食糖959万吨同比减少543万吨工业库存为1343万吨同比减少2374万吨抛储华储交易所再次发公告邀请注册食糖竞价交易会员预计将根据市场情况再次进行公开竞卖食糖国际市场巴西截至10月5日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为118艘此前一周为92艘港口等待装运的食糖数量为56792万吨此前一周为40083万吨食糖主要出口港口桑托斯港口的等待天数上升至30天印度市场人士表示在10月1日开始的新榨季印度可能会禁止或限制糖出口因6月至9月不稳定的季风天气将导致该全球第二大糖生产国减产外盘交割10月合约到期交割的食糖数量创历史新高估计为56470手即约287万吨华安解读国庆长假期间外盘经历了ICE10合约到期时的巨量交割且成交价格在26美分巨量的交割给外盘带来了一定的下挫压力但贸易流偏紧以及全球供给偏紧都将支撑外盘价格高位运行随后外盘走出了修复行情预期全球白糖供应越来越紧张的情况下高位运行仍是主逻辑此外巴西的贸易流开始趋紧市场或炒作国内食糖到港船期工业库存进口图1全国工业库存万吨图2榨季进口万吨7001009060080500706040050300403020020100100010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月20182019201920202020202120212022202220232018201920192020202020212021202220222023数据来源云南糖网华安期货研究所华安解读在国内白糖青黄不接的当下低库存是现货商挺价的主要原因8月进口大幅改善预期9月仍有60万吨左右食糖到港叠加新榨季糖源供应短期压力较大但长期缺口仍存期现市场图3郑州白糖期货主力收盘价元吨图4南宁站台白糖基差元吨7500100080070006006500400600020005500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82571382461319301021241217162718231526193010211324152628月月月月月月月月月-200月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123457893910121123445566778891210111112500010-4004500-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日69249791353115261728202313241526203112182920122314251627月月月月月月月月月月-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123567894112233455677889911121210111112102018201920192020202020212019年2020年2021年2022年2023年202120222022202320232024数据来源iFinD广西糖网华安期货研究所华安解读现货国庆长假期间国内白糖现货价格稳中偏弱运行抛储冲击下现货承压下行基差基差回落至600元吨附近短期供给的改善是基差回落的重要原因关注后续抛储情况ICE原糖期货市场图5ICE原糖期货活跃合约收盘价美分磅图6CFTC-COT管理基金净头寸30400000350000253000002025000015200000101500001000005500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日07532495921627182910212415262031112214251627203111221324132020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月51236791112233445566778899101-500001010111112122019年2020年2021年2022年2023年管理基金多头管理基金空头管理基金净头寸数据来源美国洲际交易所CFTC华安期货研究所华安解读ICE原糖国庆长假期间外盘走出探底后修复的V字行情印度与泰国的不利生产数据将支撑国际糖价延续震荡偏强走势此外节日期间外盘经历了ICE10合约到期时的巨量交割预计约287万吨且成交价格在26美分的高位在全球白糖供应紧张的背景下贸易流趋紧和丰厚的加工利润促使了10合约的巨量交割巴西中南部甘蔗压榨情况图7巴西中南部双周产糖单位万吨图8现货升贴水原糖巴西美分磅4002350153001250200051500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日100日572493592211627182910271324152620311122142516203111221324月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月135679-0526122334455677889910115011210101111120-1日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111161616161616161616161616月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月345678912456789101112123111210-15222323242019年2020年2021年2022年2023年数据来源巴西甘蔗协会广西糖网华安期货研究所华安解读巴西生产巴西延续丰产预期但港口贸易流开始紧张巴西港口待运量环比增加167万吨至568万吨食糖主要出口港口桑托斯港口的等待天数上升至30天意味着发运至我国的船期或被推迟并且在国际多头情绪相对高涨的情况下若接下港口拥堵看不到缓解的迹象不排除在短期持续成为交易的热点免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层