研究报告全文：华安期货投研饲料养殖策略20231013投资咨询业务资格生猪节后惯性回落猪价跌跌不休证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅000猪鸡蛋豆粕玉米摘要-100-200周期性叠加冻品库存影响供给相对宽松-300-400节后需求偏弱价格惯性回落-500-600核心观点从供给端来看现阶段仍处于周期性产量增加阶段冻品被动入库导致冻品-700-800库存高企二育也加大了后期供应总体来说供给偏宽松需求方面下半年处于传统农产品团队旺季节日较多双节小长假主要消耗冻品库存消费支撑偏弱海产品多数与高端动物李伟蛋白发生替代因此核污染水排海事件对生猪期货更多的是间接的情绪方面影响非瘟后从业资格证号F0283072消费替代以及经济还在缓慢恢复中预计消费增量受限政策端压力缓解猪价支撑较小咨询从业资格Z0010384总体来看下半年供给较为宽松但需求增量有限政策端暂无利好支撑价格较上半联系电话0551-62833937年偏强但受限节后惯性回落但幅度较大体现需求较差近日行情企稳止跌张贺泉下周关注后续需求二育情况从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231013投资咨询业务资格鸡蛋饲料成本下滑蛋价弱势证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅000猪鸡蛋豆粕玉米摘要-100-200节后需求减弱-300-400饲料原料玉米和豆粕价格下滑-500-600鸡蛋供应增加-700-800农产品团队核心观点前期由于节后消费减少蛋价下滑近期随着消费减弱以及饲料原料价格走低李伟蛋价随之下跌天气转冷蛋鸡产蛋率逐渐上升鸡蛋供应量逐渐增加供增需弱饲料从业资格证号F0283072成本下滑主力合约蛋价偏空参与短线鸡蛋期价将随玉米和豆粕盘面价变化波动咨询从业资格Z0010384策略建议期货策略建议JD2401合约偏空参与联系电话0551-62833937套利策略建议做空JD2311-JD2312价差和做空JD2311-JD2401价差止盈离场张贺泉从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581下周关注玉米和豆粕价格变动鸡蛋增量变化联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231013投资咨询业务资格豆粕报告尘埃落定盘面止跌反弹证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅000猪鸡蛋豆粕玉米摘要-100-200供需报告利多-300-400巴西出口挤占利空美豆-500-600-700-800核心观点美豆新季收割进度偏快巴西种植进度偏快新季预计创产量新高叠加巴西出农产品团队口挤占盘面偏弱运行但美豆新供需报告调低了单产产量报告利多盘面开始企李伟稳反弹从业资格证号F0283072咨询从业资格Z0010384下周关注北美收割南美种植情况联系电话0551-62833937张贺泉从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581联系电话0551-62832897华安期货投研饲料养殖策略20231013投资咨询业务资格玉米供压增加期价磨底阶段证监许可20111776号截至10月12日收盘价周比涨跌幅000猪鸡蛋豆粕玉米摘要-100-200新作玉米同比丰产-300-400进口玉米利润高-500-600下游逐渐建库-700-800农产品团队核心观点前期因预计新作丰产玉米期价承压据农村农业部公布的10月玉米供需报告李伟上调玉米新作单产同比调增134公斤公顷和产量同比增产1103万吨当前处于新从业资格证号F0283072作集中上量期且低价进口玉米陆续到港新作供压明显利空玉米期价弱势处于磨底阶咨询从业资格Z0010384段但是目前下游逐渐补库将对玉米形成支撑跌势难久联系电话0551-62833937策略建议套利策略丰产新作上市利空近期期价建议做空C2311-C2401价差继续持有张贺泉套保策略基差偏高有回落预期建议相关企业买入套保从业资格证号F3051789咨询从业资格Z0019581联系电话0551-62832897下周关注下游企业利润变化和建库增量市场资讯豆粕咨询机构Datagro公司发布的调查报告显示截至2023年10月6日巴西农户已经销售853的202223年度大豆产量作为对比去年同期的销售比例为877过去五年同期平均为921而201920年度同期的销售进度高达981美国农业部周四发布10月份供需报告预计202324年度全球大豆产量为3995亿吨低于9月份预测的40133万期末库存也从上月预测的11925亿吨减少至11562亿吨而市场预期为1196亿吨94目前的大豆销售步伐依然落后于去年同期的799也低于五年同期均值838玉米中国农村农业部全国大部分主产区天气好于常年东北地区初霜偏晚热量条件较好有利于玉米成熟收获202324年度平均玉米单产超出此前预期本月将单产预测值上调至6570公斤公顷预计总产28823万吨较上年度增1103万吨本月其它数据不调整据钢联统计数据10月13日在进口玉米11月船期中进口美国玉米的到岸完税价为2340-2387元吨进口美国玉米利润为393-440元吨周环比下降73-83元吨进口巴西玉米的到岸完税价约为2305元吨进口巴西玉米利润约为476元吨周环比下降106元吨尽管进口玉米利润逐渐缩窄但仍比国内玉米便宜一周数据概览品种类别TT-1T-3T-5周度变动品种类别TT-1T-3T-5周度变动11合约15720090-225-89011合约4066062-63-322期货价格01合约1668005035-425期货价格01合约3815028-52-19105合约1577501520065基准地河南15010-9010-390-69005合约33510-1617-57市场价格西南区四川156202020-380-380基准地江苏南通4100-100-180-340-450生猪华东区上海16300000-300豆粕现货价格华北区山东日照4220-80-180-280-360基差主力合约-710-90-80-165200华南区广东东莞4180-20-120-270-370期货价差11-01价差-960040-260-465基差主力合约285-100-208-288-259四川-河南6101101010310区域价差期货价差11-01价差251034-11-131上海-河南129090-10390390日照-南通1202006090区域价差11合约43430-22-30-238东莞-南通8080607080期货价格01合约43800-43-60-14911合约25850-3-3-3005合约41100-11-24-60期货价格01合约253701-7-28基准地大连442000-220-220现货价格华东区上海473000-70-22005合约256701-9-25鸡蛋基准地辽宁大连2660010-10-20华北区北京470000-230-230玉米现货价格基差主力合约40043-160-71华南区广东蛇口2770-10-30-60-120期货价差11-01价差-3702130-89基差主力合约75013-710上海-大连310001500期货价差11-01价差480-44-2区域价差北京-大连28000-10-10区域价差蛇口-大连110-10-40-50-100数据来源同花顺华安期货研究所注表中豆粕玉米和生猪单位为元吨鸡蛋单位为元半吨基差1生猪鸡蛋基差情况图5生猪基差元吨图6鸡蛋基差元吨12000190015008000110070040003000-100-500-4000-900-1300-8000-1700日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日月月29313031303131303130311112月月月月月月月月月月月月月29313031303131303130312345678912月月月月月月月月月月月2345678910111210111220212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪节后需求惯性回落现货偏弱旺季需求预期强于现实基差回落鸡蛋节后需求减少鸡蛋现货价格下跌基差走弱基差1豆粕玉米基差情况图5豆粕基差元吨图6玉米基差元吨400100080030060020040010020000-200-100-400-200日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日293130313031313031303111月月月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕下游提货较弱豆粕库存处于低位基差偏弱运行玉米现价坚挺期价因增产上量预期下滑基差走强生产利润1生猪鸡蛋利润情况图11生猪养殖利润元头图12蛋鸡养殖利润元只3000225001520001500110005000500-500-1000-051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪节后需求一般猪价偏弱养殖利润亏损加大鸡蛋饲料成本下滑蛋鸡养殖利润走高库存1豆系库存情况图1大豆港口库存万吨图2豆粕库存万吨数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读到港季节性回落大豆去库需求不好豆粕库存变化不大库存2玉米库存情况图3玉米北方港口库存万吨图4全国深加工企业玉米库存万吨5204604003402802201601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读国内玉米港口库存降至近五年同期最低位第四季度进入玉米加工产品消费旺季开工率提升玉米加工业补库玉米生产利润1大豆玉米利润情况图11大豆压榨利润元吨图12淀粉-玉米价差元吨12501100950800650500350200日日日日日日日日日日日日日11月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月2345678910111220192020202120222023数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读豆系巴西升贴水上调叠加人民币贬值提升进口成本大豆压榨利润走弱玉米腊月淀粉消费旺季利好淀粉淀粉-玉米价差走强波动率豆粕玉米波动率情况图9M2309豆粕历史波动率图10C2311玉米历史波动率80003070002560005000204000153000102000510000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111月月2931303130313130313031月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕供需报告发布尘埃落定波动率走弱玉米丰产定局玉米波动率走低免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62833937公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层