研究报告全文：2023年10月13日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10107510100010168010146510156510115098529812前日收盘价10103510095010159010138510149010110098469807涨跌00400050009000800075005000600050涨跌幅004005009008007005006005持仓量728692987112092701218776811336354755101期货成交量47881248864711201081756330918877996市场持仓量增减2390398-623-27401-46362-13跨期价差0075021504150400跨期价差前值0085020500390003900点评昨日国债期货价格普遍上涨其中T2312合约上涨007持仓量有所增加活跃CTD券IRR2514124537232512144812331138562270716682点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值18100188901894121093196202062019221前值186401895019539213022079021340196214涨跌bp-54-06-598-209-117-72-4-4昨日短期市场利率普遍下行SHIBOR7天利率下行06bpDR007利率下行209bp点评GC007利率下行72bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率219226237258270270286301前日收益率219228239259270270285301涨跌bp-01-175-185-091-004001032-034收益率利差10-210-55-230-10昨值bp4402334110613077前值bp4231316010713112昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上行001bp至27长短期点评10-2国债收益率利差为4402bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率5064694704863070275000470756前日收益率4994594584733030274000580776海外涨跌bp701001201304010-11-20市场内外利差bp-2690-2106-2002-1854-700-5223231942昨日美国10Y国债收益率上行12bp德国10Y国债收益率上行1bp日本10Y国债收益点评率下行2bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月12日以利率招标方式开展了1620亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日5080亿元逆回购到期因此单日净回笼3460亿元2国家领导人强调进一步推动长江经济带高质量发展更好支撑和服务中国式现代化要协同推进降碳减污扩绿增长把产业绿色转型升级作为重中之重加快培育壮大绿色低碳产业积极发展绿色技术绿色产品提高经济绿色化程度增强发展潜力和后劲大力推动产业链供应链现代化接续实施增强制造业核心竞争力行动培育壮大先进制造业加快发展战略性新兴产业和未来产业促进数字经济和实体经济深度融合3多个部委三定方案出炉中共中央办公厅国务院办公厅发布通知调整工信部生态环境部国家卫健委和央行职责机构编制调整中国社会科学院职责其中央行主要职责调整方面不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办公室将其职责划入中央金融委员会办公室将对金融控股公司等金融集团日常监管职责划入国家金融监管宏观总局将建立健全金融消费者保护基本制度职责划入国家金融监管总局央行机构设置调整方面宏观审慎管理局消息不再承担对金融控股公司等金融集团日常监管职责将金融市场司承担的统筹互联网金融监管职责拟订并组织实施宏观信贷指导政策中涉及房地产金融领域相关职责划入宏观审慎管理局4超大特大城市正积极稳步推进城中村改造分三类推进实施一类是符合条件的实施拆除新建第二类是开展经常性整治提升第三类是介于第一第二类之间的实施拆整结合住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来已入库城中村改造项目162个住建部表示坚持多渠道筹措改造资金既可以由城市政府筹措资金也可以引入社会资金银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持5美国9月CPI涨幅超预期数据显示美国9月未季调CPI同比上升37预期36前值37季调后CPI环比升04预期03前值06剔除波动较大的食品和能源价格后美国9月核心CPI同比上升41符合预期前值43环比升03与预期及前值一致1货币市场利率涨跌参半其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行626BP报179727天期上行278BP报1952514天期上行712BP报205151月期上行231BP报22582行业2美债收益率集体收涨2年期美债收益率涨86个基点报50773年期美债收益率涨102个基点报48535年期信息美债收益率涨124个基点报470210年期美债收益率涨147个基点报470430年期美债收益率涨168个基点报4861小幅上涨10年期国债活跃券收益率下行015bp至2696央行公开市场操作单日净回笼3460亿元Shibor短端品种多数下行资金面保持相对平稳近期特殊再融资债券发行再次启动多地共发行3000多亿元国家一揽子化评论解地方政府债务风险方案正加速落地9月官方制造业PMI重返扩张区间经济景气水平有所回升主要指标边际改及策善长假期间国内旅游出游人数实现收入其他餐饮和电影票房保持增长整体消费持续恢复房地产优化政策持略续出台预计宽信用效果逐步显现美国9月CPI涨幅超预期美联储加息预期增强美债收益率回升在经济指标边际改善和地产政策持续优化的背景下预计债券市场利率趋于上行建议偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改