研究报告全文：2023年10月11日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10111010103010179010157010170010133098779842前日收盘价10116510111010189010167010180010142598939854涨跌-0055-0080-0100-0100-0100-0095-0160-0120涨跌幅-005-008-010-010-010-009-016-012持仓量683941954107867663818293610937348715033期货成交量51202235263181198763482214615954770市场持仓量增减1052116-1170572492901220跨期价差0080022003700350跨期价差前值0055022000375003900点评昨日国债期货价格普遍下跌其中T2312合约下跌01持仓量有所增加活跃CTD券IRR244232472419364204722131204312270716682点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值182701861019216211722285022230193205前值173001801018197201702765022800181201涨跌bp97610191002-48-57124昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行6bpDR007利率上行1002bp点评GC007利率下行57bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率208215233255268268284299前日收益率211217230253266267283299涨跌bp-247-15931522219711102收益率利差10-210-55-230-10昨值bp5266350017663140前值bp4910361812923230昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上行11bp至268长短期点评10-2国债收益率利差为5266bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率4964624664853030281000580776前日收益率5084754784953060286000610802海外涨跌bp-120-130-120-100-30-50-03-26市场内外利差bp-2630-2070-1982-1858-700-13222721902昨日美国10Y国债收益率下行12bp德国10Y国债收益率下行5bp日本10Y国债收益点评率下行26bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月10日以利率招标方式开展了670亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日3780亿元逆回购到期因此单日净回笼3110亿元2商务部1-8月我国服务贸易继续保持增长态势服务进出口总额425337亿元同比增长8其中出口176731亿元下降74进口248606亿元增长225服务贸易逆差71875亿元3最高人民法院发布指导意见依法保护民营企业和企业家合法权益为维护统一公平诚信的市场竞争环境指导意见加强对平台企业垄断的司法规制依法打击虚假宣传商业诋毁等不正当竞争行为指导意见运用法治方式促进民宏观营企业发展和治理强调有效拓宽中小微民营企业融资渠道依法规制民间借贷砍头息高息转本等乱象降消息低民营企业融资成本4国家发改委副主任丛亮表示中国作为负责任的发展中大国将继续坚持共商共建共享原则遵循国际惯例市场原则债务可持续原则与有关国家一道不断完善长期稳定可持续风险可控的投融资体系积极创新投融资模式拓宽投融资渠道健全稳定透明高质量的资金保障体系为促进各国共同发展作出积极贡献5国际货币基金组织IMF发布最新一期世界经济展望报告预计全球经济增速将从2022年35放缓至2023年30和2024年292024年预测值较7月预测值下调01个百分点具体来看发达经济体2023年经济增长预测值为152024年增速将放缓至14其中美国2023年经济增长预测值为212024年增速将放缓至151货币市场利率多数上行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1002BP报182667天期上行61BP报1868414天期上行1268BP报192251月期上行495BP报20676行业2美债收益率全线收跌2年期美债收益率跌114个基点报49783年期美债收益率跌13个基点报47645年期美信息债收益率跌146个基点报461710年期美债收益率跌15个基点报465630年期美债收益率跌138个基点报4834普遍下跌10年期国债活跃券收益率上行075bp至26775央行公开市场操作单日净回笼3110亿元Shibor短端品种全线上行资金面有所收敛时隔一年多特殊再融资债券发行再次启动国家一揽子化解地方政府债务风险评论方案正加速落地9月官方制造业PMI重返扩张区间经济景气水平有所回升主要指标边际改善长假期间国内旅游及策出游人数实现收入其他餐饮和电影票房保持增长整体消费持续恢复房地产优化政策持续出台预计宽信用效略果逐步显现受巴以冲突影响海外市场避险情绪升温发达国家债券收益率普遍回落在经济指标边际改善和地产政策持续优化的背景下预计债券市场利率趋于上行建议谨慎偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改