研究报告全文：20230927申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价671902185016760国内涨跌-680125-100期涨跌幅-100058-059货市成交量7927520598587841场持仓量15324313243795280持仓量变化916767111636上海金属网铜锌铅现货现货价格679302240016580市涨跌-35390-80场升贴水170200-390伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价810650251250218300前日3个月收盘价814900253200218200涨跌-3900-1950200国涨跌幅-048-077009外成交量2108892523987市场最高818500257000220300最低806800250150218100现货升贴水-5685-2450000库存16685010752576725库存变化229505975525跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月829870768利美国商务部周二公布的8月美国新屋销售数据超预期剧减新屋销售年化户数675万创五个月新低户数环比下降87创近一年最大降幅降幅约为市场预期的四倍约为7月降幅的两倍体宏观消息现高利率令买家却步楼市面临供应紧张房价高企和按揭贷款利率处于历史高位的三重威胁同日公布的美国7月标准普尔凯斯席勒全国房价指数经季调后创历史新高已连续六个月上涨据海关总署数据显示2023年8月中国进口精炼铜未锻轧铜含量999935的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极共3255万吨环比增加133同比增长3181-8月进口总量为21585万行业信息吨累计同比减少8777月出口206万吨环比减少2483同比增长115821-8月出口总量为2172万吨累计同比增长146铜夜盘铜价震荡整理继续面临美元走强和供应增加的压力精矿加工费持续高位促使铜产量特别明显增加全球供应大概率延续稳定增加预计今年国内汽车产销可能下降但铜需求预计持平空调产量延续较高增速电力投资是拉动铜需求的主要行业地产行业持续探底国内铜供需总体保持良好短期CU2311合约区间波动下方支持68000上方阻力72000建议关注美元下游库存等状况评论及策略锌夜盘锌价回落总体处于反弹以来高位受全球库低存处支撑近期国产和进口精矿加工费小幅回落有境外矿山停产冶炼利润尚可社会镀锌板库存周度变化不大目前下游基建家电汽车良好房地产数据疲弱ZN2311合约总体可能19000-22500区间波动建议关注国内库存现货升贴水等情况本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改