研究报告全文：2023年09月22日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10119510114010194010174010187010153599149879前日收盘价10115010110510183510164510172010140098949863涨跌00450035010500950150013502000160涨跌幅004003010009015013020016持仓量676941846111995593318737610368340534545期货成交量43411686553571761736322419281041187市场持仓量增减1037-811540-71155489-81-33跨期价差0055020003350350跨期价差前值0045019000320003100点评昨日国债期货价格普遍上涨其中T2312合约上涨015持仓量有所增加活跃CTD券IRR247732482204842137915493153572270716682点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值188401951019747212092102032820198215前值203801961021204219382136023180214215涨跌bp-154-1-1457-729-34964-160昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行1bpDR007利率下行729bp点评GC007利率上行964bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率211220228251265266282298前日收益率211220229253266267283299涨跌bp-05-055-177-213-105-098-06-075收益率利差10-210-55-230-10昨值bp452737477803209前值bp457736759023186昨日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下行098bp至266长短点评期10-2国债收益率利差为4527bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率5124614494563280274000350758前日收益率5124524354403230272000260731海外涨跌bp009014016050200927市场内外利差bp-2843-2103-1833-1583-1003-8322421899昨日美国10Y国债收益率上行14bp德国10Y国债收益率上行2bp日本10Y国债收益点评率上行27bp1央行9月21日开展1690亿元7天期和820亿元14天期逆回购操作中标利率分别为18195Wind数据显示当日有1100亿元逆回购到期因此单日净投放1410亿元2国务院总理李强在北京市调研专精特新企业发展情况他指出我国经济正处在高质量发展爬坡过坎的重大关口必须进一步增强发展信心保持转型升级定力要进一步完善全要素的资源保障体系全生命周期的服务管理体系和梯度成长的培育体系针对企业在融资支持税收优惠准入门槛产权保护人才培养等方面的诉求推出更加精准有效的政策宏观3商务部召开例行新闻发布会表示将围绕重点领域推动出台支持汽车后市场发展等一批政策举措为消费加快恢消息复增添动力4重庆调整个人住房房产税政策自9月20日开始在重庆市同时无户籍无企业无工作人员来重庆主城九区购买的首套普通住房不用再交房价05的房产税而此前政策是要交税5英国央行周四意外维持基准利率在525不变从2021年底开始的连续14次加息之旅终于暂时停下脚步此次利率决议的投票结果为五票赞成四票反对而此前市场预期将加息25个基点英国央行同时表示如果通胀压力持续存在需要进一步收紧货币政策1货币市场利率多数下行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行1333BP报188867天期下行275BP报2015114天期上行1731BP报2608创今年3月以来新高1月期上行388BP报26712创今年3月以来新高行业2美债收益率收盘涨跌不一2年期美债收益率跌25个基点报51573年期美债收益率跌01个基点报48655年信息期美债收益率涨38个基点报462610年期美债收益率涨87个基点报449930年期美债收益率涨131个基点报4577小幅上涨10年期国债活跃券收益率下行075bp至26575临近长江央行加大公开市场操作力度单日净投放1410亿元Shibor短端品种涨跌不一市场资金面有所收敛8月份投资消费和工业生产均好于市场预期社融评论增速回升宽信用效果逐步显现国际原油和猪肉价格同步上涨推动价格回升主要指标边际改善广州市优化住房及策限购和增值税免税年限雄安新区取消商品住房预售实行现房销售房地产优化政策持续出台9月25日起商业银行略将批量下调存量首套房贷利率提升居民购房信心海外欧洲央行宣布加息美联储维持利率不变但大幅上调今年的GDP增速预期多数决策者预计今年内还有一次加息美国当周初请失业金人数低于预期美债收益率普遍回升在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下预计债券市场利率趋于上行建议偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改