研究报告全文：2023年10月09日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10118510112510191010170010178510143598829844前日收盘价1011351010701018001015851016201012659849805涨跌00500055011001150165017004200390涨跌幅005005011011016017043040持仓量681641867110623598818377510839350844869期货成交量3740885956757141766177182123275536市场持仓量增减2075-70-373-8-2797-129-241-8跨期价差0060021003500380跨期价差前值0065021500355003500点评上一交易日国债期货价格普遍上涨其中T2312合约上涨016持仓量有所减少活跃CTD券IRR237612369519097227031626167292270716682点评上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值15970176401626818022391703888015618前值17010183100000000000492905027017185涨跌bp-104-671626818022-1012-1139-14-5上一交易日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行67bpDR007利率上行点评18022bpGC007利率下行1139bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率220213226251268267283298前日收益率223224232255270269285300涨跌bp-305-1116-526-435-24-265-193-165收益率利差10-210-55-230-10昨值bp5504413613683160前值bp462838507783060上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下行265bp至点评267长短期10-2国债收益率利差为5504bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率5084754784953100291000610803前日收益率5034684724893150297000610808海外涨跌bp50706060-50-6000-05市场内外利差bp-2818-2245-2113-1967-838-24322011865上一交易日美国10Y国债收益率上行6bp德国10Y国债收益率下行6bp日本10Y国债点评收益率下行05bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月8日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日无逆回购到期因此单日净投放200亿元本周10月9日至10月13日央行公开市场将有16220亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期3190亿元3780亿元4170亿元5080亿元0亿元2国务院总理李强会见乌兹别克斯坦总理阿里波夫时表示中方愿同乌方一道以共建一带一路为主线充分发挥两国政府间合作委员会作用推进发展战略对接扩大经贸合作规模提升互联互通水平拓展能源合作格局全面深化两国各领域互利合作3北交所修订转板指引稳妥有序推进转板压实中介机构看门人职责进一步理顺转板程序安排保荐机构提交报备文件后北交所将依规进行完备性核对开展股票交易核查并与沪深交易所就涉及的重要监管事项进行沟通宏观协调相关工作完成后公司可以召开董事会股东大会审议转板事宜指引同时强化关键少数监管要求控股消息股东实际控制人董监高承诺公司推进转板期间不减持防范相关主体利用忽悠式转板牟利损害投资者权益4前三季度中资美元债市场整体呈现出稳中有升的态势在全球经济逐步复苏货币政策宽松以及国际市场对中国经济信心增强等因素的推动下中资美元债发行规模和净融资额均有所上升前三季度中资美元债共新发行528只合计95779亿美元其中美元地产债总计新发行22只合计5752亿美元美元城投债总计发行55只合计7841亿美元5巴以爆发近20年来最大规模冲突已致数千人伤亡受此消息影响10月8日以色列基准股指TA-35指数一度大跌7巴勒斯坦宣布股票交易所8日关闭将于9日重新开放分析指出以军发起针对巴武的铁剑行动中东和平前景面临冲击原油黄金价格可能进一步上行1货币市场利率多数下行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行576BP报159947天期下行683BP行业报17577创逾一个月新低14天期下行668BP报17794创逾一个月新低1月期上行576BP报19952信息2近期债券市场持续回调引发不少资金开始撤离债券基金统计显示近一个月以来已有约20只债券基金遭遇大额赎回基金经理普遍认为当前债市赎回压力相对可控像去年一样形成负反馈和流动性风险可能性较低长假期间10年期美债收益率大幅上行20bp至481主要是美国制造业PMI和非农就业数据好于预期美联储部分人员表示将进一步提高利率市场紧缩预期增强国内旅游出游人数和实现收入按可比口径均同比分别大幅增长71评论和129较2019年也有所增长其他餐饮和电影票房也保持增长整体消费持续恢复9月官方制造业PMI重返扩张区及策间经济景气水平有所回升主要指标边际改善房地产优化政策持续出台提升居民购房信心预计宽信用效果逐略步显现央行例会表示要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力度精准有力实施稳健的货币政策搞好逆周期和跨周期调节为实体经济提供更有力支持周六银行间债市利率小幅下行1bp不过在市场信心提振和地产政策持续优化的背景下预计四季度债券市场利率趋于上行建议谨慎操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改