研究报告全文：20231012申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价669302128516345国内涨跌30-170-145期涨跌幅004-079-088货市成交量8316813742751756场持仓量15754210566984459持仓量变化-2452-3043-981上海金属网铜锌铅现货现货价格668502170016305市涨跌-35-90-65场升贴水40370-55伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价800100246500208650前日3个月收盘价802900248100209150涨跌-2150-700-1550国涨跌幅-027-028-074外成交量1544464535802市场最高812000249100211850最低798850246100208600现货升贴水-7750-28002305库存1796758905085200库存变化8150-1850-100跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月837863783利美联储会议纪要再曝内部分歧多数人认为可能适合再次加息谨慎行事是共识本次纪要相比前次7月纪要偏鸽派纪要显示决策者普遍认为要平衡过度紧缩和紧缩不足的风险大多数人仍认为有通胀上行风险决策者一致认为高利率应保持一段时间大多数人预计可能再加息一次部分人认为可能没必要再加息绝大多数人认为经济不确定性很高多人认为汽车宏观消息业罢工带来通胀上行和经济下行风险多人认为罢工的影响是暂时的纪要再未提衰退工作人员预计四季度GDP增长受汽车业罢工抑制明年影响消除2026年通胀接近目标2多人认为即使开始降息也可能持续一段时间缩表新美联储通讯社称9月会议以来美债收益率攀升可能替代美联储最后一次加息前三季度汽车工业数据发布9月份汽车产销延续环同比双增长态势中国汽车工业协会的数据显示9月当月汽车产销延续增长态势产销量均创历史同期新高9月份汽车产销分别完成行业信息285万辆和2858万辆环比均增长107同比分别增长66和951至9月份汽车产销分别完成21075万辆和21069万辆同比分别增长73和82铜夜盘铜价小幅回落铜精矿供应出现宽松国内铜产量延续快速增长国内下游需求总体稳定向好光电装机带动电力投资高增长空调销售良好并带动产量增长新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求地产持续疲弱但扶持政策持续加码美元走强和过剩预期使得铜价承压铜价总体可能区间偏弱波动建议关注美元人民币汇率库存和基差等变化评论及策略锌夜盘锌价收平国际铅锌研究小组预计今明两年锌铅可能过剩近阶段国产和进口精矿加工费小幅回落有境外矿山停产冶炼利润尚可社会镀锌板库存周度变化不大预期国内汽车产销稳定基建增速可能下降家电表现良好需要关注地产行业变化锌价总体区间波动建议关注美元人民币汇率国内下游开工率等本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改