研究报告全文：2023年10月12日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10103510095010159010138510149010110098469807前日收盘价10111010103010179010157010170010133098779842涨跌-0075-0080-0200-0185-0210-0230-0310-0350涨跌幅-007-008-020-018-021-023-031-036持仓量704792589112715703918736711382351135114期货成交量43959206877912229090479279719427717市场持仓量增减20856354848401443144524281跨期价差0085020503900390跨期价差前值0080022000370003500点评昨日国债期货价格普遍下跌其中T2312合约下跌021持仓量有所增加活跃CTD券IRR246942242201182091211838132742270716682点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值186401895019539213022079021340196214前值182701861019216211722285022230193205涨跌bp373432313-206-8939昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行34bpDR007利率上行13bp点评GC007利率下行89bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率219228239259270270285301前日收益率208215233255268268284299涨跌bp1045127958443244202182174收益率利差10-210-55-230-10昨值bp4231316010713112前值bp5266350017663140昨日各关键期限国债收益率普遍上行10Y期国债收益率上行202bp至27长短期点评10-2国债收益率利差为4231bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率4994594584733030274000580776前日收益率4964624664853030281000580776海外涨跌bp30-30-80-12000-700000市场内外利差bp-2602-1997-1882-1721-642-4223301922昨日美国10Y国债收益率下行8bp德国10Y国债收益率下行7bp日本10Y国债收益率点评上行0bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月11日以利率招标方式开展了1020亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示当日4170亿元逆回购到期因此单日净回笼3150亿元2国务院印发关于推进普惠金融高质量发展的实施意见明确未来五年推进普惠金融高质量发展的指导思想基本原则和主要目标提出一系列政策举措实施意见提出要持续深化金融供给侧结构性改革健全多层次普惠金融机构组织体系引导各类银行机构坚守定位良性竞争完善高质量普惠保险体系提升资本市场服务普惠金融效能有序推进数字普惠金融发展要着力防范化解重点领域金融风险聚焦加快中小银行改革化险完善中小银行治理机制坚决打击非法金融活动等工作守住不发生系统性金融风险底线39月中国汽车产销量均创历史同期新高中汽协表示9月汽车产销分别达到285万辆和2858万辆环比均增长宏观107同比分别增长66和959月中国汽车出口444万辆连续两个月超过40万辆环比增长9同比增长消息4774国家队重磅出手中央汇金时隔8年再度增持四大行股份按10月11日收盘价计算中央汇金增持工行农行建行中行A股股份金额合计为477亿元并拟未来6个月内继续增持中央汇金上一次集体增持四大行股份是在2015年分析指出此次中央汇金增持四大行股份被市场视为重要政策信号不排除后续增持范围扩大的可能券商分析师进入紧急开会状态5美联储会议纪要显示大多数美联储官员认为再加息一次是适当的绝大多数与会者继续认为经济未来走势高度不确定与会者表示通胀不可接受的高需要更多证据来确信价格压力正在减弱今年剩余时间的GDP增长将受到汽车工人罢工的影响多位与会者指出即使开始降息后缩减资产负债表可能还会持续一段时间1货币市场利率多数上行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行332BP报185987天期上行563BP报1924714天期上行578BP报198031月期上行1675BP报22351行业2美债收益率多数下跌2年期美债收益率涨13个基点报49913年期美债收益率跌13个基点报47515年期美信息债收益率跌39个基点报457810年期美债收益率跌99个基点报455730年期美债收益率跌141个基点报4693继续下跌10年期国债活跃券收益率上行17bp至2698央行公开市场操作单日净回笼3150亿元Shibor短端品种多数上行资金面有所收敛时隔一年多特殊再融资债券发行再次启动国家一揽子化解地方政府债务风险方评论案正加速落地9月官方制造业PMI重返扩张区间经济景气水平有所回升主要指标边际改善长假期间国内旅游出及策游人数实现收入其他餐饮和电影票房保持增长整体消费持续恢复房地产优化政策持续出台预计宽信用效果略逐步显现受巴以冲突影响海外市场避险情绪升温发达国家债券收益率普遍回落在经济指标边际改善和地产政策持续优化的背景下预计债券市场利率趋于上行建议偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改