1.安信视点：放量收涨，恒指重回18000点
　　昨日，恒指高开后全天维持高位震荡走势。截至收盘，恒生指数大涨1.93%，站稳18000点大关，报18238.21点；恒生科技指数涨1.68%，收复4000点，报4019.05点，国企指数涨2.19%。中央汇金增持四大行带动下，内银股、内险股大涨，医药股延续强势表现。全日市场成交额为1011亿港元，上一交易日为888亿港元。
　　个股来看，珍酒李渡6979.HK再度大涨6.29%。我们认为进入双节旺季，酒品需求环比好于第二季度，同时产品表现仍然分化，中档酒及高端酒表现较好，次高端仍然承压。从品牌上看也有分化，腰部及以上品牌市占率加速提升。珍酒及李渡酒的库存水平良好，将继续在市场营销进行投放。上半年的投放效果较好，公司保持了优于行业的增长。公司在高中低端产品均有布局，在核心地区如贵州、河南、山东、湖南、广东、江苏已经建立了一定的品牌优势和渠道优势。同时公司进行组织架构改革，提升平均人效。预期未来有较大的业绩弹性空间。短期催化剂看黄金周消费表现。同时由于公司已经进入港股通，北下资金对于公司的估值有明显提振作用。公司24年预测PE仅为16x，与A股白酒企业估值有较大差距，预期估值仍有提升空间。叠加黄金周催化剂，有望在股价上体现弹性，投资者可继续关注。
　　宏观来看，9月制造业PMI为50.2，较上月上升0.5百分点，强于季节性。建筑业PMI环比回升2.4至56.2。服务业PMI为50.9，较上月回升0.4个百分点，结束连续5个月的回落，PMI数据显示经济在各个层面出现修复。
　　分项来看，新出口订单的回升是推升9月PMI的主要力量。产成品库存的回落显示在预期和信心不足的背景下，存货回补的力度不宜估计过高。同期美国、欧洲制造业PMI出口抬升，海外主要经济体制造业部门的恢复对我国出口活动形成正向支撑。价格层面，原材料购进价格大幅回升2.9个百分点至59.4。PPI的同比修复短期或将延续。
　　总体而言，国内需求仍然处于偏弱格局，海外制造业的回暖在推动国内出口链条的修复。考虑到国内房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济总体上仍然在磨底的过程中。
　　分析师：韩致立
　　

研究报告全文：港股晨报2023年10月13日安信国际证券香港有限公司研究部今日重点1安信视点放量收涨恒指重回18000点1安信视点昨日恒指高开后全天维持高位震荡走势截至收盘恒生指数大涨193放量收涨恒指重回18000点站稳18000点大关报1823821点恒生科技指数涨168收复40002公司点评点报401905点国企指数涨219中央汇金增持四大行带动下内长城汽车2333HK哈弗猛龙上银股内险股大涨医药股延续强势表现全日市场成交额为1011亿港元市新能源越野SUV普及者上一交易日为888亿港元个股来看珍酒李渡6979HK再度大涨629我们认为进入双节旺季酒品需求环比好于第二季度同时产品表现仍然分化中档酒及高端酒表现较好次高端仍然承压从品牌上看也有分化腰部及以上品牌市占率加速提升珍酒及李渡酒的库存水平良好将继续在市场营销进行投放上半年的投放效果较好公司保持了优于行业的增长公司在高中低端产品均有布局在核心地区如贵州河南山东湖南广东江苏已经建立了一定的品牌优势和渠道优势同时公司进行组织架构改革提升平均人效预期未来有较大的业绩弹性空间短期催化剂看黄金周消费表现同时由于公司已经进入港股通北下资金对于公司的估值有明显提振作用公司24年预测PE仅为16x与A股白酒企业估值有较大差距预期估值仍有提升空间叠加黄金周催化剂有望在股价上体现弹性投资者可继续关注宏观来看9月制造业PMI为502较上月上升05百分点强于季节性建筑业PMI环比回升24至562服务业PMI为509较上月回升04个百分点结束连续5个月的回落PMI数据显示经济在各个层面出现修复分项来看新出口订单的回升是推升9月PMI的主要力量产成品库存的回落显示在预期和信心不足的背景下存货回补的力度不宜估计过高同期美国欧洲制造业PMI出口抬升海外主要经济体制造业部门的恢复对我国出口活动形成正向支撑价格层面原材料购进价格大幅回升29个百分点至594PPI的同比修复短期或将延续总体而言国内需求仍然处于偏弱格局海外制造业的回暖在推动国内出口链条的修复考虑到国内房地产服务业仍处于偏弱水平经济总体上仍然在磨底的过程中分析师韩致立请参阅本报告尾部免责声明港股晨报2023-10-132公司点评长城汽车2333HK哈弗猛龙上市新能源越野SUV普及者8月的成都车展上哈弗猛龙开启预售预售价区间为16-19万元10月10日哈弗猛龙正式上市交付价格1658-1838万与预售价格基本一致我们认为哈弗猛龙定价合理产品力强看好哈弗猛龙后续销量表现有助于长城新能源汽车销量的提升考虑到长城汽车正处于新能源转型期业绩承压估值与行业平均水平一致维持目标价14港元对应23年215倍预测市盈率买入评级9月销量121万辆同比增长309月长城汽车销售新车121万辆同比增长30新能源车型销售22万辆同比大增111海外销售3万辆同比增长591-9月长城汽车累计销量约864万台同比增长81-9月长城汽车15万元以上高端车型销量达18万辆同比增长99品牌向上成效卓然哈弗猛龙正式上市并交付售价1658-1838万8月的成都车展上哈弗猛龙开启预售预售价区间为16-19万元10月10日哈弗猛龙正式上市交付价格1658-1838万与预售价格基本一致哈弗猛龙采用方正的硬派越野SUV设计语言动力搭载15THi4智能四驱电混技术该套系统由全新一代高热效15T混动专用发动机前驱动模块后驱动模块高安全高性能动力电池组成哈弗猛龙车身尺寸480019161822mm轴距2738mm该车还配备后桥电控式差速锁iTVC智能扭矩矢量控制系统和3擎9模动态切换与智能能量管理系统具备七种驾驶模式可选我们认为哈弗猛龙定价合理产品力强看好其后续销量表现有助于长城新能源汽车销量的提升维持目标价14港元买入评级考虑到长城汽车正处于新能源转型期业绩承压估值与行业平均水平一致维持目标价14港元对应23年215倍预测市盈率买入评级分析师王强安信国际请参阅本报告尾部免责声明i客户服务热线香港22131888国内4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售此报告所载的资料由安信国际证券香港有限公司安信国际编写此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠此报告所载的见解分析预测推断和期望都是以这些可靠数据为基础只是代表观点的表达安信国际其母公司和或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性此报告所载的资料意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断可随时更改而毋须另行通知安信国际其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险若干投资可能不易变卖而且也可能不适合所有的投资者此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动过去的表现不能代表未来的业绩此报告没有把任何投资者的投资目标财务状况或特殊需求考虑进去投资者不应仅依靠此报告而应按照自己的判断作出投资决定投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前应咨询专业意见安信国际及其高级职员董事员工可能不时地在相关的法律规则或规定的许可下1持有或买卖此报告中所提到的公司的证券2进行与此报告内容相异的仓盘买卖3与此报告所提到的任何公司存在顾问投资银行或其他金融服务业务关系4又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见此报告的意见亦可能与销售人员交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反安信国际其母公司和或附属公司的一位或多位董事高级职员和或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员5可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动此报告对于收件人来说是完全机密的文件此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士尤其但不限于此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本加拿大或美国或直接或间接分发至美国或任何美国人士根据1933年美国证券法S规则的解释安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及或代表其客户持有该等股票的权益因此投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突而安信国际将不会因此而负上任何责任此报告受到版权和资料全面保护除非获得安信国际的授权任何人不得以任何目的复制派发或出版此报告安信国际保留一切权利规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员本研究报告的分析员或其有联系者参照证监会持牌人守则中的定义并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1或完全不拥有该上市公司的财务权益公司评级体系收益评级买入预期未来6个月的投资收益率为15以上增持预期未来6个月的投资收益率为5至15中性预期未来6个月的投资收益率为-5至5减持预期未来6个月的投资收益率为-5至-15卖出预期未来6个月的投资收益率为-15以下安信国际证券香港有限公司地址香港中环交易广场第一座三十九楼电话852-22131000传真852-22131010