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　　财经要闻
　　1.商务部：多措并举推动消费持续恢复和扩大。

研究报告全文：晨会纪要TableReportdate2023年10月13日晨会纪要TableNewTitle20231013tablemain证券分析师TableAuthors重点推荐王敏君S0630522040002wmjemailcomcn1长时储能东风起钒电需求待腾飞电力设备与新能源行业深度报告2从国际页岩油公司资本开支展望未来原油供需原油研究系列四财经要闻TableReport1商务部多措并举推动消费持续恢复和扩大证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要正文目录1重点推荐311长时储能东风起钒电需求待腾飞电力设备与新能源行业深度报告312从国际页岩油公司资本开支展望未来原油供需原油研究系列四42财经新闻53A股市场评述54市场数据7证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN28请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要1重点推荐11长时储能东风起钒电需求待腾飞电力设备与新能源行业深度报告证券分析师周啸宇执业证书编号S0630519030001联系人赵敏敏zmminlongonecomcn市场定位钒电池本征安全扩容高度灵活边际成本随储能时长递减的特点决定其充分定位于大容量长时储能市场1性能与其他电化学储能路线相比钒电池采用水基电解液安全性能突出电堆与反应物质相互独立扩容简便且高度灵活上游原材料高度自给对外依存度低无资源瓶颈此外由于钒电池一致性好安全性高其在大型储能电站等实际应用领域温控系统较锂电更为简单占地面积与锂电相当2成本钒电池循环寿命可达20000次远高于钠锂电池且其上游原材料价格相对稳定全生命周期成本优势显著约022030元KWh钒电池扩容即增加储能时长仅需增加电解液端成本电堆成本则相应摊薄边际成本随储能时长增加而递减长时储能领域与其他长时储能路线相比钒电池储能建设周期短与风光装机高增适配性强兼具应用场景时间尺度及经济性等多重优势1需求端碳中和背景下风光等可再生能源发电渗透率快速提升2022年我国风光发电在总发电量中占比达142新型电力系统消纳及调峰调频需求相应增加2政策端国内储能政策密集出台配储比例普遍为1520配储时长从2小时提升至4小时储能长时趋势日益明确海外主要通过政府注资支持长时储能技术研发制造财政扶持力度渐强3钒电池较其他长时储能路线综合优势突出钒储能建设周期约05年短于抽蓄710年压缩空气15年熔融盐储热1525年氢储能2年等路线与风光装机增速适配性更强与上述其他储能路线相比钒电池可灵活应用于源网荷各侧应用场景更为丰富时间尺度更广既可用于平抑电力系统短时波动又可用于平衡电量的长期供需错配此外钒电池经济性优势已逐步显现初始投资已处下降通道储能电站LCOE约075086元KWh仅次于抽蓄及压缩空气储能市场空间截止2023年6月底我国储能项目累计装机达702GW其中新型储能装机占比达300液流电池在新型储能中的装机占比约08随着政策导向重视安全储能规划趋于长时钒电池将加速渗透新型储能市场我们预计202320242025年钒电池装机需求分别为1650131GWh钒电池产业链已基本形成电解液环节的一体化布局商业模式创新以及电堆环节的国产替代为钒电池降本的主要路径1钒资源及电解液环节国内布局企业众多当前国内钒产品产能约1784万吨年随着储能领域用钒需求提升钒供需或将趋紧该环节降本主要包括一体化布局上游钒企向下布局电解液或下游电解液企业向上谋求与钒企合作降本空间约258材料优化通过使用添加剂或改变支撑电解质来提升电解液浓度电解液租赁可降低初始投资成本约345三大路径2电堆环节电极与双极板国产化进程较快隔膜环节国产化率仍待提升大连物化所开发的多孔离子隔膜可降低隔膜总成本约40投资建议储能电站安全性要求提升叠加长时储能发展趋势钒电池有望凭借优异的安全性能与全生命周期成本优势在储能市场中取得较快发展目前钒电池产业链基本形成市场需求亟待释放我们建议关注已经在钒电池领域率先布局拥有先发优势的企业建议关注钒钛股份河钢股份永泰能源等证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN38请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要风险提示全钒液流电池产业化进程不及预期的风险下游市场发展不及预期的风险12从国际页岩油公司资本开支展望未来原油供需原油研究系列四证券分析师张季恺执业证书编号S0630521110001证券分析师谢建斌执业证书编号S0630522020001证券分析师吴骏燕执业证书编号S0630517120001联系人张晶磊邮箱zjleilongonecomcn联系人花雨欣邮箱hyxlongonecomcn原油价格大涨背景下页岩油公司资本开支决策仍维持谨慎2022年国际原油均价与全球上游资本勘探开发投资分别增长396和105自2021年以来在高油价催动下石油公司均开始响应加大勘探开发力度但增幅较为缓慢对于页岩油而言我们选取PioneerNaturalResourcesEOGResources等11家页岩油公司发现其2022年资本开支合计增速达5283预计2023年资本开支合计增速约为2522此外11家页岩油公司盈利能力相较去年受油价与原料成本挤压同时在外部融资环境未得到改善的背景下投资净流出有所上升但仍没有恢复到疫情前的水平且近期增速有所放缓页岩油公司在资本开支决策中维持谨慎成本通胀下资本开支难以落实产量将11家页岩公司原油产量与资本开支进行对照我们发现2022年11家公司资本开支合计增速达5283而对应原油产量增速仅为454上游开发成本通胀严重为造成这一差别的主要原因一方面高通胀成本下页岩油公司增加资本开支意愿减弱另一方面成本通胀挤占页岩油公司实际资本开支落实到产量上的资本开支减少从而影响资本开支至产量的有效传导原油产量增量受限若考虑通胀后11家页岩油公司2023年预计资本开支2522的增幅将进一步下降高油价下全球上游资本开支复苏节奏有望加快但预计产量仍然受限EIA预计2023年Q3起原油供需逐渐紧张且将持续至2024年全年在Q4实现供需平衡供需紧张态势下预计油价有望较长时期保持在中高水平受投资者约束通胀成本高清洁能源政策等约束本轮油价高企下资本开支复苏节奏偏弱我们认为当前油价有望长期中高位且原油需求未出现大幅下滑假设下为缓解供给端紧张的局面且高油价高收益预期下上游资本开支复苏节奏有望加快尤其是部分投资周期短资金回流快的美国页岩油产区投资建议我们预计油价将在中高位80-100美元桶区间震荡考虑到以中国为首的亚太国家石油需求旺盛将带动全球需求稳定增长油价中高位需求稳定背景下上游资本开支复苏节奏有望加快叠加此前油服行业产能出清油服行业景气度有望提升国内方面为保障能源安全我国推进增储上产政策国内油服公司均于行业低谷期发生内生性改善不断降本增效轻资产化技术和装备领先支撑高质量发展以及开拓海外市场布局新机遇因此我们推荐关注1整体估值明显低位提升空间巨大的油服公司2海外市场潜力较大的油服公司3技术处国际先进水平的油服公司如海油工程中海油服中曼石油杰瑞股份等风险提示全球经济复苏被打断进入衰退原油下游需求萎缩不及预期油价受地缘政治因素OPEC增产需求不及预期等影响产生波动清洁能源政策影响石油需求限制上游资本开支证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN48请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要2财经新闻1商务部多措并举推动消费持续恢复和扩大10月12日商务部召开例行新闻发布会商务部新闻发言人何亚东表示下一步商务部将继续合理缩减外资准入负面清单研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性持续打造市场化法治化国际化一流营商环境吸引广大外国投资者继续选择中国投资中国步入四季度商务部将多措并举推动消费持续恢复和扩大加快推动促进汽车家居电子产品消费以及近日出台的推动汽车后市场高质量发展等政策措施落地见效更好发挥消费拉动经济增长的基础性作用在稳外贸方面将积极推动和配合国家税务总局出台加快退税进度优化退税服务等多项便利措施更好推动外贸稳规模优结构信息来源商务部3A股市场评述证券分析师王洋执业证书编号S0630513040002wangyanglongonecomcn上交易日上证指数拉升收红收盘上涨28点涨幅是094收于3107点深成指创业板双双收涨主要指数多呈收涨上一交易日上证指数小幅高开后震荡向上收盘收小实体红阳线带小下影线指数收复5日均线5日均线拐头向上短期均线略有向好量能有所放大大单资金净流入约37亿元金额虽不大但大单资金呈净流入日线MACD虽死叉尚未修复但日线KDJ金叉成立日线技术条件有所修复但指数目前仍处2030日均线压力位下这里同时重合近期下降通道上轨压力位目前上方的短线压力较为集中今日或是指数突破短线压力的攻坚战即便指数上破30日均线上方仍有60日均线压力位需要面对与目前点位不足2的空间再上方有年线半年线压力需要面对仍有较多阻力趋势性行情并未形成目前指数仍带有反弹的特点上证周线呈星状K线带小下影线目前仍处5周均线之下短线面临突破5周均线战役但目前周KDJMACD死叉共振尚未修复即便指数上破5周均线但若运行到20周均线与60周均线双重压力位附近仍或遇阻震荡若运行到重压力位附近仍需谨慎上交易日深成指创业板双双收红收盘分别收涨083076两指数上破20日均线压力位且均收于20日均线之上日线MACDKDJ金叉共振延续日线技术条件有所向好上破30日均线压力位或是大概率事件但目前指数中长期均线仍呈空头排列若运行到60日120日均线附近压力仍然较重仍需适当谨慎上交易日同花顺行业板块中收红板块占比77收红个股占比63涨超9的个股42只跌超9的个股仅5只收红个股超3200只上交易日行情明显回暖在同花顺行业板块中小金属钢铁工业金属汽车整车汽车零部件等板块收涨居前而传媒油气开采及服务通信设备自动化设备等板块回落调整居前电力设备小金属汽车整车银行等板块大单资金明显净流入而计算机应用传媒国防军工通信设备等板块大单资金明显净流出具体看各板块小金属板块昨日收盘大涨35在同花顺行业板块中涨幅第一指数一举上破30日均线压力位量能放了倍量大单资金净流入近20亿元金额较为可观日线KDJMACD金叉共振成立从周线看指数自波段顶震荡回落已经超过106周目前指数处于黄金分割0618重要支撑位日线指标有所向好短线仍或有震荡拉升动能但目前指数日线中长期均线仍空头排列即便指数拉升仍暂时以反弹对待为宜证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN58请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要其他板块如钴金属镍钠离子电池固态电池PVDF概念动力电池回收盐湖提锂锂电池宁德时代概念硅能源储能民营医院等板块目前虽趋势性行情不明显但短线技术条件有所修复也可短线观察表1行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五能源金属605游戏-205黑色家电418出版-195乘用车347数字媒体-172教育309军工电子-110风电设备285油服工程-103资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN68请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要4市场数据表2市场表现20231012名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元1533454北向资金亿元6616资金南向资金亿港元-5483逆回购到期量亿元5080逆回购操作量亿元16201年期MLF251年期LPR3455年期以上LPR42国内利率DR001BP17972-626DR007BP1952527810年期中债到期收益率BP26911-06510年期美债到期收益率BP470001200国外利率2年期美债到期收益率BP50600700上证指数点310790094创业板指数点201910076恒生指数点1823821193道琼斯工业指数点3363114-051股市标普500指数点434961-062纳斯达克指数点1357422-063法国CAC指数点710453-037德国DAX指数点1542503-023英国富时100指数点764478032美元指数1065637085美元人民币离岸BP730988100外汇欧元美元10528-086美元日元14981043螺纹钢元吨362700030国内商品铁矿石元吨83700164COMEX黄金美元盎司188270-027WTI原油美元桶8291-069国际商品布伦特原油美元桶8600021LME铜美元吨796400-046资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN78请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN88请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明