重点推荐
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　　3.消费韧性犹存，静待信心及估值双修复——消费行业周报（2023/10/02-2023/10/08）
　　财经要闻
　　1.金融监管总局下发关于金融支持恢复和扩大消费的通知。
　　2.国常会：大力发展专利密集型产业。
　　3.最高法发布指导意见依法保护民营企业和企业家合法权益。
　　4.国际货币基金组织下调明年全球经济增长预期。
　　

研究报告全文：晨会纪要TableReportdate2023年10月11日晨会纪要TableNewTitle20231011tablemain证券分析师TableAuthors重点推荐王敏君S0630522040002wmjemailcomcn1消费电子产业链需求提振存储芯片有望进入新一轮涨价周期电子行业周报2023925-202310082硅料价格继续上升大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230925-20231008TableReport3消费韧性犹存静待信心及估值双修复消费行业周报20231002-20231008财经要闻1金融监管总局下发关于金融支持恢复和扩大消费的通知2国常会大力发展专利密集型产业3最高法发布指导意见依法保护民营企业和企业家合法权益4国际货币基金组织下调明年全球经济增长预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要正文目录1重点推荐311消费电子产业链需求提振存储芯片有望进入新一轮涨价周期电子行业周报2023925-20231008312硅料价格继续上升大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230925-20231008413消费韧性犹存静待信心及估值双修复消费行业周报20231002-2023100852财经新闻73A股市场评述94市场数据10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN211请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要1重点推荐11消费电子产业链需求提振存储芯片有望进入新一轮涨价周期电子行业周报2023925-20231008证券分析师方霁执业证书编号S0630523060001联系人蔡望颋cwtlongonecomcn电子板块观点华为等多家终端厂商发布新品带动消费电子市场回暖产业链上游供应商订单饱满有望迎来需求复苏美国制裁进一步升级国产化替代进程有望加速存储芯片价格持续复苏主要存储制造商的持续减产涨价形势下有望进入新一轮涨价周期整体产业处于继续筑底阶段建议持续关注周期筑底国产替代汽车电子三条投资方向消费电子品牌新品集中发布产业链上游厂商或将迎来需求复苏9月以来消费电子市场迎来传统旺季各大终端厂商相继推出新品华为Mate60系列手机MatePadPro平板FreeBudsPro3无线耳机非凡大师智能腕表等新品精彩亮相苹果iPhone15系列新机与全新的AppleWatchSeries9及Ultra2更新荣耀发布折叠屏新品荣耀VPurse刷新折叠屏轻薄记录对下游换机需求产生了积极拉动作用此外华为旗下新能源汽车品牌AITO10月8日宣布其新一代问界M7上市25天已斩获大定订单超5万台汽车电子产业链市场反响积极终端市场需求复苏也造成产业链上游供应商用工情况呈现短缺态势多家上游供应链公司近期也密集发布岗位招聘信息可见下游订单增长对上游招工扩产的传导预期较强我们认为得益于终端消费电子市场回暖拉动产业链上游厂商有望迎来需求复苏建议关注华为供应链以及消费电子汽车电子和智能制造领域的相关标的存储芯片市场持续复苏有望进入新一轮涨价周期据CFM闪存市场9月28日数据显示本周1Tb512GbFlashwafer价格分别上调至365183美元DDR416Gb320016GbeTT8GbeTT4GbeTT价格均小幅上涨分别上调至245220109093美元现货SSDeMMCUFSLPDDR以及渠道市场内存价格均小幅调涨随着主要存储制造商的持续减产市场去库存效果已经显现原厂强势拉涨的决心强烈上游资源供应明显趋紧NAND闪存价格将持续保持上涨态势而DRAM的复苏要稍微晚一些预估将于今年Q4开始上涨标志着新一轮增长周期的开始从Q4起存储芯片市场或将迎来供不应求的局面作为半导体产业应用面最广标准化程度最高的产品有望推动半导体产业复苏美国科技制裁持续升级国产化替代刻不容缓美国商务部10月6日以涉俄因素等为由将42家中国企业列入出口管制清单根据BIS公开文件美方认为这些实体涉嫌为俄罗斯军事和或国防工业提供美国原产集成电路美国制裁力度加大或将进一步干扰全球半导体供应链的正常运作层层加码的制裁下国产替代刻不容缓我们认为外部制裁只会加速半导体产业国产替代进程建议关注半导体国产化率较低的相关领域电子行业本周跑赢大盘本周9月25日-9月28日沪深300指数下跌132申万电子指数下跌006行业整体跑赢沪深300指数126个百分点涨跌幅在申万一级行业中排第12位PETTM4612倍截止9月28日申万电子二级子板块涨跌半导体-097电子元器件010光学光电子073消费电子152电子化学品-123其他电子035投资建议1下半年周期有望筑底的高弹性板块关注存储芯片的兆易创新模拟芯片的圣邦股份关注消费电子蓝筹股立讯精密被动元器件涨价的风华高科面板继续涨价的京东方A深天马A2上游供应链国产替代预期的半导体设备零组件材料产业证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN311请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要关注中船特气华特气体安集科技北方华创富创精密3中长期受益国产化汽车电动化智能化的汽车电子关注MCU的国芯科技功率器件的宏微科技斯达半导风险提示1下游需求不及预期2国际贸易摩擦3国产替代不及预期12硅料价格继续上升大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230925-20231008证券分析师周啸宇执业证书编号S0630519030001联系人王珏人邮箱wjrlongonecomcn付天赋邮箱ftfulongonecomcn市场表现本周0928-1003申万光伏设备板块上涨372跑赢沪深300指数504个百分点申万风电设备板块上涨354跑赢沪深300指数486个百分点上周光伏板块涨幅前三个股为钧达股份中信博石英股份跌幅前三个股为ST中利晶盛机电航天机电上周风电板块涨幅前三个股为东方电缆泰胜风能大金重工跌幅前三个股为中材科技三一重能时代新材光伏板块1融资端良性边际改善行业秩序有望良性发展融资端边际改善促进行业生态回转前期行业过剩担忧持续发酵导致板块持续下行融资过热现象近期呈好转态势近期产业链上继通威股份之后高景太阳能IPO撤回行业融资秩序回归有望促进良性发展产能出清有望加速2硅料价格继续上升组件价格维稳1硅料价格维稳国庆期间多晶硅价格持稳市场整体成交有限价格难有变动但目前多晶硅库存已经呈现累库趋势同时硅片降价导致下游企业采购心态继续变弱市场对于十月硅料价格拐点预期增强2硅片价格下降9月末TCL中环隆基绿能带头相继调价硅片价格下行情绪库存双重施压硅片价格继续走跌后续短期价格需结合排产下修及下游等来看但整体上产能呈大幅上升态势3电池片价格下降随着厂家TOPCon产能陆续投产爬坡释放低效与测试片带落市场价格近几天复工后上下游开始议价组件排产本月增量少且集中于头部厂家电池供应过剩矛盾下致使电池片当前库存不断走高市场竞争激烈利润微薄本周电池价格或将随上游硅片价格下降而下调4组件价格维稳上游硅片电池降价为组件提升盈利空间但后续价格形势仍由供需决定年底装机力度及各厂商排产需密切关注建议关注爱旭股份1公司作为电池片专业化龙头受益于电池片行业成本传导盈利大幅改善2ABC电池产能持续释放一体化不断推进珠海2022年投产65GW的ABC预计2023Q2满产另外公司预计年底形成25GW的ABC电池组件一体化产能风电板块大宗商品价格走势分化国内海风发展利好不断9月25日至10月8日陆上风电机组整体招标约46708MW开标约18728MW海上风电招标900MW为国家电力投资集团广西钦州EPC项目中标价格方面陆风含塔筒中标均价21314元kW不含塔筒中标均价16105元kW陆风中标均价连续第三周呈证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN411请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要现回暖态势截至9月28日环氧树脂中厚板螺纹钢报价分别为1516667元吨3802元吨3734元吨周环比分别为-194-181-1129月25日欧盟更新后的可再生能源指令RED设定了欧盟清洁能源使用的目标更新后的清洁能源使用目标有望在2030年底前使欧盟国家风电和光伏装机容量提高两倍RED的更新主要基于欧洲议会于9月12日通过决议将2030年欧盟国家的可再生能源目标从32提升为425并力争向45靠拢从需求端来看装机容量的提升将带动产业链各环节的需求上升从建设周期来看零部件环节将率先受益从供给端来看今年以来塔筒导管架电缆等多家公司中标海外项目产品质量已经得到海外市场的认可叠加国内各大厂商正在积极扩产供给量充足的情况下有望占据更多海外市场份额相关龙头公司出口规模有望进一步扩大建议关注大金重工公司为海工设备龙头蓬莱基地排产饱满已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低有望受益于海外海上风电高速发展维持业绩高增长泰胜风能公司为塔筒桩基导管架领先企业在手订单充沛新建扬州基地处于产能爬坡阶段且码头资源丰富海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间风险提示1全球宏观经济波动2上游原材料价格波动3风光装机不及预期风险13消费韧性犹存静待信心及估值双修复消费行业周报20231002-20231008证券分析师姚星辰执业证书编号S0630523010001证券分析师任晓帆执业证书编号S0630522070001联系人陈宜权陈涛chtlongonecomcn食品饮料双节期间白酒表现平稳根据今日酒价10月8日2023年茅台飞天整箱批价2985元瓶周环比上涨15元瓶2023年飞天散装批价2730元瓶周环比持平五粮液八代普五批价960元瓶周环比持平国窖1573批价880元瓶周环比持平双节期间白酒动销同比增长价格较为平稳从不同价位来看高端酒整体需求稳定次高端呈现分化目前板块估值较低建议关注贵州茅台五粮液山西汾酒金徽酒口子窖古井贡酒洋河股份迎驾贡酒等大众品1休闲食品零食贝塔明确逻辑持续验证继续关注大单品型生产型龙头替代集中度提升逻辑鲜明多品类型生产型龙头未来空间巨大建议关注甘源食品盐津铺子劲仔食品2速冻食品关注速冻品B端需求趋势建议关注安井食品千味央厨3乳制品受益于原奶价格回落乳企业绩弹性较高随着消费者需求健康化和多元化低温乳制品接受度提高低温赛道渗透率提升地域型龙头有望打开空间建议关注新乳业一鸣食品等农林牧渔双节期间猪价震荡下跌根据钢联数据截至10月7日生猪价格157元公斤周环比下跌101截至10月6日7kg仔猪价格16095元头周环比下跌2028截至9月29日自繁自养养殖利润-7070元头外购仔猪养殖利润-14598元头假期开始时由于调运受限以及生猪出栏积极性偏低猪价小幅上涨随着调运恢复以及消费端拉动偏弱猪价下跌临近假期结束时养殖户惜售情绪偏强短期对猪价形成支撑从消费端来看截至10月7日样本企业屠宰量1227万头周环比下降968节后屠宰企业备货需求下降我们认为当前生猪供应充足短期消费端对猪价的带动作用偏弱猪价上涨动力不足预计短期将震荡调整节后仔猪价格延续下跌趋势当前行业继续处于亏损状态预计四季度产能将继续去化当前生猪养殖板块估值处于底部位置建议积极关注具有成本优势和规模扩张能力的牧原股份温氏股份华统股份美容护理化妆品目前化妆品行业分化愈发明显品牌业绩表现出现差异行业驱动力由渠道为主转向品牌力为主双十一大促的到来有望带动国货品牌崛起我们看好国货美证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN511请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要妆品牌力强产品矩阵丰富多渠道布局的优质龙头公司医美Q4进入医美传统旺季同时去年低基数有望推动今年Q4快速增长长期来看行业渗透率提升合规化趋严国产替代率提升的逻辑不变随着下游消费力的复苏上游推陈出新行业有望持续发展我们推荐关注合规产品线丰富的上游龙头医美企业商社本年中秋国庆双节消费表现亮眼旅游稳步增长消费者消费意愿快速提升中秋节国庆节假期8天国内旅游出游人数826亿人次按可比口径同比增长713按可比口径较2019年增长41国内旅游收入75343亿元按可比口径同比增长1295按可比口径较2019年增长15国内游客人均消费为9121元同比增长431按可比口径较2019年同期增长161十一黄金周表现好于19年同期水平旅行开始步入市场内生和创新驱动的新常态旺季催化带动行业景气上行叠加政策密集出台居民消费力逐步向好等推动我们看好景区酒店等板块的表现风险提示宏观经济的影响自然灾害的影响食品安全的影响竞争加剧的影响消费需求的影响证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN611请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要2财经新闻1金融监管总局下发关于金融支持恢复和扩大消费的通知金融监管总局日前向各地监管局各类金融机构下发了关于金融支持恢复和扩大消费的通知要求深化对金融本质和规律的认识引导各类金融机构深耕消费金融细分市场开发多元消费场景提升零售服务质量满足居民合理消费信贷需求通过差异化的金融服务更好地为实体经济服务通知涵盖七方面共19条包括加大重点领域支持力度加强民营企业及小微企业金融服务支持扩大汽车消费优化汽车贷款政策加大新能源汽车支持力度加大新型消费和服务消费金融支持降低消费金融成本合理确定利率水平强化保险保障服务以及切实保护消费者合法权益信息来源金融监管总局2国常会大力发展专利密集型产业10月10日国务院总理李强主持召开国务院常务会议审议通过关于加强低收入人口动态监测做好分层分类社会救助工作的意见积极发展老年助餐服务行动方案和专利转化运用专项行动方案20232025年会议强调要加强低收入人口动态监测更加精准及时有效做好社会救助工作加快形成覆盖全面分层分类综合高效的社会救助格局把民生兜底保障安全网织得更密扎得更牢要把发展老年助餐服务作为为民办实事重要内容要从提升专利成果质量和加强政策激励两方面发力更加注重从现实需求中凝练科研问题并进行攻关建立健全有利于专利成果转化运用的制度安排和激励政策着力打通专利转化运用的关键堵点进一步优化市场服务培育良好生态加快创新成果向现实生产力转化信息来源新华社3最高法发布指导意见依法保护民营企业和企业家合法权益最高人民法院10日举行新闻发布会发布最高人民法院关于优化法治环境促进民营经济发展壮大的指导意见及相关典型案例指导意见依法保护民营企业产权和企业家合法权益提出了5条更为细化的司法政策特别强调了对民营企业和企业家人格权的保护针对维护统一公平诚信的市场竞争环境提出了10条司法举措强调依法保障市场准入的统一加强了对平台企业垄断的司法规制依法打击虚假宣传商业诋毁等不正当竞争行为进一步加大知识产权保护力度激发民营企业和企业家原始创新活力和创造潜能结合审判工作实际提出了5项司法保障措施强调有效拓宽中小微民营企业融资渠道降低民营企业的融资成本依法保障灵活就业和新就业形态劳动者权益等信息来源新华社4国际货币基金组织下调明年全球经济增长预期10月10日消息IMF在最新发布的全球经济展望中指出目前全球经济正在从过去几年的严重冲击中持续复苏但复苏进程缓慢并且不均衡欧美等主要央行持续收紧货币政策对经济的滞后影响正在加剧显现部分国家政府债务风险导致对经济的财政支持下降此外全球极端天气频发也对经济造成拖累证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN711请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要报告预计今年全球经济增速为30与今年7月时的预测持平预计2024年全球经济增速为29相较7月时的预测下调了01个百分点报告对今明两年世界经济增速的预测值均低于2000年至2019年38的年平均水平报告中IMF预计今年发达经济体的经济增速将显著放缓其中预测欧元区今年和明年的经济增速仅为07和12反映出了欧洲央行一段时间以来持续收紧货币政策对经济产生的滞后影响同时报告上调了对日本经济增长和通胀的预测预计未来一年这个全球第三大经济体的通胀率将远高于日本央行的目标IMF预测今年日本经济增长2较7月份的预估上修06个百分点得益于被压抑的消费得以释放入境旅游激增以及汽车出口反弹信息来源央视新闻证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN811请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要3A股市场评述证券分析师王洋执业证书编号S0630513040002wangyanglongonecomcn上交易日上证指数延续回落收盘下跌21点跌幅070收于3075点深成指创业板双双回落主要指数均延续回落上一交易日上证指数回落收阴K线收于日线均线体系之下量能略收大单资金净流出加码全天净流出超93亿元日线KDJMACD死叉共振成立日线中短期均线空头排列虽30分钟线有超卖迹象盘中或有反弹举动但日线技术条件进一步走弱目前尚无企稳向好迹象仍或有进一步回落动能震荡中仍需适当谨慎上证周线呈小实体阴K线收于周均线体系之下周KDJMACD尚未金叉向好周技术条件尚未明显改观短线或仍在下降通道内呈震荡态势上交易日深成指创业板均呈回落深成指收盘下跌056创业板收盘下跌053两指数均收阴K线再度收于日线均线体系之下两指数5日均线拐头向下日线均线体系再度空头排列日线MACD虽尚未死叉但60分钟线MACDKDJ死叉共振分钟线指标走弱仍需时间修复短线指数仍或有震荡整理动能震荡中仍需谨慎观察上交易日同花顺行业板块中收红板块占比31收红个股占比36涨超9的个股57只跌超9的个股27只上交易日行情延续低迷在同花顺行业板块中其他电子计算机应用通信服务光学光电子板块活跃居前而医疗服务中药化学制药医药商业等医药概念类板块以及厨卫电器港口航运等板块回落调整居前昨日同花顺计算机应用行业表现活跃概念类板块中鸿蒙概念华为欧拉概念涨幅居前鸿蒙概念板块收盘大涨352涨幅居前量能明显放大大单资金净流入超258亿元指数上破近期高点平台日线MACD金叉向好尚无明显走弱迹象适当整理后或仍有震荡盘升动能但指数上方仍有缺口及前期高点压力位空间分别为49压力位附近仍需适当谨慎相类板块如MCU芯片概念板块也可短线观察昨日医药类板块纷纷调整医疗服务化学制药等医药类板块近日震荡盘升均积累了一些涨幅近日医疗服务板块在其黄金分割0382附近遇阻化学制药板块在黄金分割0618处遇阻两指数昨日震荡回落虽处各自均线支撑位附近但日线KDJ死叉成立60分钟MACD死叉成立短线指标有所走弱震荡整理尚无明显结束迹象观察中仍需适当谨慎等待整理充分后指标再次向好其他医药类板块也有相似之处短线需等待整理充分表1行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五其他电子284基础建设-412能源金属167房屋建设-380IT服务167专业工程-375养殖业161工程机械-286乘用车131水泥-238资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN911请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要4市场数据表2市场表现20231010名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元15216119北向资金亿元-5471资金南向资金亿港元6226逆回购到期量亿元3780逆回购操作量亿元6701年期MLF251年期LPR3455年期以上LPR42国内利率DR001BP182661002DR007BP1868461010年期中债到期收益率BP2681110910年期美债到期收益率BP46600-1200国外利率2年期美债到期收益率BP49600-1200上证指数点307524-070创业板指数点198794-053恒生指数点1766473084道琼斯工业指数点3373930040股市标普500指数点435824052纳斯达克指数点1356284058法国CAC指数点716243201德国DAX指数点1542352195英国富时100指数点762821182美元指数1057700-031美元人民币离岸BP72863-6200外汇欧元美元10605037美元日元14871014螺纹钢元吨361000-088国内商品铁矿石元吨81900-174COMEX黄金美元盎司187360-008WTI原油美元桶8638434国际商品布伦特原油美元桶8815422LME铜美元吨802900-101资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1011请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1111请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明