投资要点：
　　新能源汽车产销量实现持续增长。2023年10月11日，根据中汽协会数据微信公众号显示，2023年9月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。2023年1-9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%。
　　聚丙烯薄膜是新能源用薄膜电容器的核心原材料。薄膜电容器常见的应用领域包括家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制、照明、新能源（光伏、风能、汽车）等多行业。其中，新能源用电容器主要应用于交直流滤波、混合动力汽车以及光伏发电、风力发电等新能源领域。而超薄型聚丙烯薄膜正是适用于以上新能源用电容器制造所需的新一代有机绝缘介质，具有优越的电气及机械加工性能，是新能源用薄膜电容器的核心原材料。
　　新能源用电容器对聚丙烯薄膜要求较高。国际市场电容器薄膜生产厂家集中在德国、法国、芬兰、日本等。以德国创斯普有限公司、法国波洛莱集团公司、芬兰薄膜公司和日本东丽株式会社代表的企业占据了国际市场绝大部分份额。新能源用电容器对聚丙烯薄膜要求薄膜厚度在2-4微米之间，目前国内仅有泉州嘉德利电子材料有限公司、东材科技等少数几家厂商能够生产新能源用超薄型聚丙烯薄膜。
　　国内公司积极发展聚丙烯薄膜，实现进口替代。东材科技2022年通过公开发行可转换债券的方式募集资金14亿元，其中3.1亿元用于成都基地创新中心及生产基地项目(一期)-3000吨超薄聚丙烯薄膜项目。铜峰电子2023年募集资金4亿元用于铜峰电子新能源用超薄型薄膜材料等项目，项目建成达产后将形成年产新能源用超薄型薄膜材料4100吨的生产能力以及2100吨再生粒子的生产能力。
　　BOPP膜相关公司包括；东材科技：公司聚丙烯薄膜主要包括：1）在输电端，公司生产的电工聚丙烯薄膜、大尺寸绝缘结构件及制品等产品，是特高压用薄膜电容器、柔性直流/交流输电、电力变压器的关键原材料；2）在用电端，公司生产的超薄型电子聚丙烯薄膜、金属化聚丙烯薄膜、复合材料等产品，是薄膜电容器、新能源驱动电机的重要原材料，可广泛应用于新能源汽车的逆变器、车载充电器、驱动电机以及配套充电桩等核心零部件。截至2023年半年度，公司先后投资建设两条年产1500吨超薄型聚丙烯薄膜生产线。铜峰电子：公司主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料。根据2023年半年报新能源用超薄型薄膜材料项目第一条生产线安装工作已基本结束，正在进行测试准备。大东南：公司业务主要包括CPP膜、BOPET膜、BOPP电容膜、光学级薄膜。根据2023年半年报公司电容膜年产能1.5万吨。
　　投资建议。我们认为随着新能源汽车行业快速发展，上游材料聚丙烯薄膜需求持续增长。建议关注相关公司东材科技、铜峰电子等。
　　风险提示：下游需求低于预期的风险；原材料价格上涨的风险；产品价格下跌的风险

研究报告全文：TableMainInfo行业研究化工基础化工材料制品证券研究报告行业跟踪报告2023年10月13日TableInvestInfo投资评级优于大市维持新能源汽车行业快速发展上游材料聚丙市场表现烯薄膜需求持续增长TableSummaryTableQuoteInfo1495基础化工材料制品海通综指投资要点948400新能源汽车产销量实现持续增长2023年10月11日根据中汽协会数据微信-147公众号显示2023年9月份新能源汽车产销分别完成879万辆和904万辆同比分别增长和市场占有率达到年月新能-69516127731620231-9源汽车产销分别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375-1242202210202312023420237聚丙烯薄膜是新能源用薄膜电容器的核心原材料薄膜电容器常见的应用领域资料来源海通证券研究所包括家电通讯电网轨道交通工业控制照明新能源光伏风能汽车等多行业其中新能源用电容器主要应用于交直流滤波混合动力汽相关研究车以及光伏发电风力发电等新能源领域而超薄型聚丙烯薄膜正是适用于以制冷剂价格企稳回升TableReportInfo20230820上新能源用电容器制造所需的新一代有机绝缘介质具有优越的电气及机械加减糖趋势推动甜味剂需求增长关注甜味剂行业龙头企业20230811工性能是新能源用薄膜电容器的核心原材料新能源用电容器对聚丙烯薄膜要求较高国际市场电容器薄膜生产厂家集中在德国法国芬兰日本等以德国创斯普有限公司法国波洛莱集团公司芬兰薄膜公司和日本东丽株式会社代表的企业占据了国际市场绝大部分份额新能源用电容器对聚丙烯薄膜要求薄膜厚度在2-4微米之间目前国内仅有泉TableAuthorInfo州嘉德利电子材料有限公司东材科技等少数几家厂商能够生产新能源用超薄型聚丙烯薄膜国内公司积极发展聚丙烯薄膜实现进口替代东材科技年通过公开发行2022可转换债券的方式募集资金14亿元其中31亿元用于成都基地创新中心及生产基地项目一期-3000吨超薄聚丙烯薄膜项目铜峰电子2023年募集资金4亿元用于铜峰电子新能源用超薄型薄膜材料等项目项目建成达产后将形成年产新能源用超薄型薄膜材料4100吨的生产能力以及2100吨再生粒子的生产能力分析师刘威Tel075582764281BOPP膜相关公司包括东材科技公司聚丙烯薄膜主要包括1在输电端Emaillw10053haitongcom公司生产的电工聚丙烯薄膜大尺寸绝缘结构件及制品等产品是特高压用薄证书S0850515040001膜电容器柔性直流交流输电电力变压器的关键原材料2在用电端公司分析师张翠翠生产的超薄型电子聚丙烯薄膜金属化聚丙烯薄膜复合材料等产品是薄膜电容器新能源驱动电机的重要原材料可广泛应用于新能源汽车的逆变器Tel02123185611车载充电器驱动电机以及配套充电桩等核心零部件截至2023年半年度公Emailzcc11726haitongcom司先后投资建设两条年产1500吨超薄型聚丙烯薄膜生产线铜峰电子公司主证书S0850517110003营业务为薄膜电容器及其薄膜材料根据2023年半年报新能源用超薄型薄膜材料项目第一条生产线安装工作已基本结束正在进行测试准备大东南公司业务主要包括CPP膜BOPET膜BOPP电容膜光学级薄膜根据2023年半年报公司电容膜年产能15万吨投资建议我们认为随着新能源汽车行业快速发展上游材料聚丙烯薄膜需求持续增长建议关注相关公司东材科技铜峰电子等风险提示下游需求低于预期的风险原材料价格上涨的风险产品价格下跌的风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究基础化工材料制品行业2图1新能源汽车月度销量资料来源中汽协会数据微信公众号海通证券研究所图2薄膜电容器全产业链资料来源铜峰电子2022年度向特定对象发行股票证券募集说明书注册稿海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究基础化工材料制品行业3信息披露分析师声明Table刘威Analyst基础化工行业s张翠翠基础化工行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s华峰化学恒力石化卫星化学诺普信滨化股份湘潭电化东方铁塔亚钾国际新洋丰梅花生物建龙微纳皇马科技华光新材联瑞新材利安隆万润股份昊华科技东华能源德美化工东材科技上海石化东方盛虹盐湖股份鲁西化工巨化股份国光股份三角轮胎苏博特卓越新能凯立新材投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明