本报告导读：
　　9月国内乘用车零售销量201.8万辆，同比+5.0%，环比+5.0%，走势相对平稳。Q4为汽车行业传统旺季，后续月份销量有望加速增长。
　　摘要：
　　9月乘用车销量走势平稳，批发优于零售。9月乘用车零售201.8万辆，同比+5.0%，环比+5.0%，同环比走势较为平稳。9月乘用车批发244.9万辆，同比+6.6%，环比+9.5%。9月轿车、SUV、MPV实现批发105.7/127.5/11.7万辆，同比-2.2%/+15.3%/+5.9%，环比+8.1%/+22.8%/+9.6%。
　　9月新能源批发近83万辆，渗透率33.9%。9月新能源批发82.9万辆，同比+23.0%，环比+4.2%，渗透率33.9%，其中纯电56.3万辆，同比+11.2%，环比+2.7%；插电混动26.6万辆，同比+58.7%，环比+7.3%；普混9.1万辆，同比+12%，环比+8%。
　　自主品牌份额持续提升。9月自主品牌零售107万辆，同比+20.0%，环比+7.9%，市场份额53.4%，同比增长6.4个百分点。9月主流合资零售67万辆，同比-12.0%，环比+4.0%，其中德系份额20.2%，同比下降0.9个百分点，日系份额16.6%，同比下降1.1个百分点，美系份额7.3%，同比下降3.3个百分点。
　　行业高景气度下，交易短期边际变化明显的领域。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、爱柯迪、新泉股份、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、华依科技、德赛西威、华阳集团、华域汽车等；乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。
　　风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险
　　
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo汽车TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20231012上次评级增持9月销量走势平稳批发优于零售TablesubIndustry行2023年9月乘用车销量数据点评业吴晓飞分析师多飞舟分析师事0755-23976003010-83939800wuxiaofeigtjascomduofeizhou026148gtjasco件证书编号S0880517080003S0880523020001快m本报告导读评9月国内乘用车零售销量2018万辆同比50环比50走势相对平稳Q4相关报告TableDocReport为汽车行业传统旺季后续月份销量有望加速增长汽车智选模式日渐成熟合作新车型进摘要入爆发期20231009TableSummary9月乘用车销量走势平稳批发优于零售9月乘用车零售2018万汽车环比回暖同比高增燃气车及出口辆同比50环比50同环比走势较为平稳9月乘用车批双发力发2449万辆同比66环比959月轿车SUVMPV实20231009现批发10571275117万辆同比-2215359环比汽车新车型与终端高景气共振看好华为产业链812289620231008月新能源批发近万辆渗透率月新能源批发万汽车市场的交易重心仍然在华为产业链983339982920230924辆同比230环比42渗透率339其中纯电563万辆同比112环比27插电混动266万辆同比587环比汽车中高端新能源MPV有望造就新蓝海市场证73普混91万辆同比12环比820230920券自主品牌份额持续提升9月自主品牌零售107万辆同比200研环比79市场份额534同比增长64个百分点9月主流合资究零售67万辆同比-120环比40其中德系份额202同比报下降09个百分点日系份额166同比下降11个百分点美系份额73同比下降33个百分点告行业高景气度下交易短期边际变化明显的领域高景气度新能源化主线推荐标的瑞鹄模具爱柯迪新泉股份双环传动银轮股份精锻科技拓普集团多利科技隆盛科技嵘泰股份旭升集团等智能化主线推荐标的伯特利上声电子星宇股份科博达华依科技德赛西威华阳集团华域汽车等乘用车整车推荐标的小鹏汽车理想汽车江淮汽车长安汽车比亚迪吉利汽车长城汽车等风险提示原材料涨价的风险不可控因素导致供给需求双下行的风险后续车市刺激政策低于预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评表1重点公司盈利与估值表收盘价PEEPS股票代码股票名称评级10112022A2023E2024E2022A2023E2024E688533SH上声电子451902376237051219增持603596SH伯特利739434308211172435增持002906SZ华阳集团339424261199081317增持600741SH华域汽车184806859232731增持603786SH科博达705641415307111723增持000887SZ中鼎股份12417713812407091增持603197SH保隆科技62962935026211824增持601799SH星宇股份1535465394295333952增持002472SZ双环传动27839727821407113增持688162SH巨一科技347316204134111726增持601689SH拓普集团725484330234152231增持600933SH爱柯迪24334724318707113增持688345SH博力威35432212686112841增持603129SH春风动力1372292188146477394增持002594SZ比亚迪238641953034157457增持0175HK吉利汽车911827657051216增持601633SH长城汽车256284426213090612增持600660SH福耀玻璃381212200166181923增持601238SH广汽集团100125143111080709增持000625SZ长安汽车14317915914308091增持002997SZ瑞鹄模具384480320202081219增持002920SZ德赛西威1305593466344222838增持300893SZ松原股份268536335244050811增持605333SH沪光股份21221182118424010105增持300978SZ东箭科技137684228171020608增持605068SH明新旭腾30150230121506114增持603305SH旭升集团237296215158081115增持301181SZ标榜股份32022818816014172增持603179SH新泉股份4964963542481142增持001311SZ多利科技5181231301044245增持605133SH嵘泰股份31739731719808116增持300680SZ隆盛科技197598241154033082128增持600418SH江淮汽车141-1412706-070102增持300258SZ精锻科技155310258194050608增持688071SH华依科技481961601267050818增持9868HK小鹏汽车-W662------增持2015HK理想汽车-W1374------增持数据来源Wind国泰君安证券研究比亚迪盈利预测来自国君电新德赛西威盈利预测来自国君计算机其中吉利汽车小鹏汽车理想汽车单位为港元其余公司对应单位为人民币元请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3