行情回顾
　　过去一周（2023.9.25-2023.9.28），申万汽车行业下跌-0.04%，表现强于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第10。细分板块涨跌幅：过去一周，汽车服务涨幅最大，乘用车跌幅最大。汽车服务上涨0.89%，汽车零部件上涨0.34%，摩托车及其他下跌0.59%，商用车下跌0.64%，乘用车下跌0.69%。
　　热点聚焦
　　问界新M7大定突破5万台，选配权益持续至月底、叠加金九银十旺季推动，销量有望持续抬升。根据华为车BU董事长余承东，10月7日（截止10点）问界新M7累计大定5.55万台。首销期（9月12日10月7日）政策结束后，问界新M7预定优惠金额从6000元减至3000元，1.2万元内外饰选配金与1.5万元选配权益保持不变，活动截止日为10月31日。
　　自9月25日开启盲订以来，预售价50万-60万元的问界M9仅凭几张效果图和少量配置信息便赢得大量订单。据余承东透露，截至10月7日，问界M9累计产生盲订订单10,450单，留存8,040单。问界M9将基于全新打造的D级豪华SUV平台，配备全铝合金底盘、智能座舱、智能驾驶、华为百万像素智慧大灯、华为ARHUD、华为AI大模型等，新车将于12月正式上市。
　　Mate 60系列热度引流、华为品牌和生态加持、产品力与性价比双提升等，是问界新M7销量持续上扬的推动力。首先，国庆期间前往华为门店观看Mate60手机的客户激增，带动问界新M7销售。其次，华为流畅的车机系统与领先的智能驾驶技术吸引力极强，根据车fans一线数据统计，进店客户对智能驾驶的关注度明显超出门店预期，在短视频和直播的影响下，客户普遍认为智驾比人更安全，对智能驾驶的认可度大幅提升。最后，问界新M7本身性价比高超，六座版的M7Max智驾版比理想同类配置的L7和L8足足少了7万块。
　　核心数据
　　国内市场：
　　整体销量：据中汽协数据，2023年9月，汽车销量286万辆，环比+11%，同比+10%。其中，乘用车销量249万辆，环比+9%，同比+7%；商用车销量37万辆，环比+20%，同比+33%。
　　新能源汽车销量：据中汽协，新能源汽车9月销量90万辆，同比+29%，市占率达32%。2023年1-9月累计销量628万辆，同比+38%，市占率达30%。
　　乘联会新能源乘用车厂商批发销量快讯：乘联会综合预估9月新能源乘用车厂商批发销量83万辆，同比增长23%，环比增长4%。初步测算今年1-9月累计批发592万辆，同比增长36%。乘联会预测2023年，中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2,350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。
　　新能源车企月度销量数据：据Wind数据及电车汇，2023年9月，国内主要新能源车企合计销量49.6万辆，同比+50%、环比+5%；其中，比亚迪销量28.7万辆、同比+43%，理想销量3.6万辆、同比+213%。环比看，赛力斯环比增速64%，哪吒环比增速21%。
　　原材料价格：
　　钢材价格下跌、铝锭价格上涨，海运价格持续提升。据Wind数据，截至2023年9月28日，国内热轧、铝锭、顺丁橡胶价格分别为3810、19540、12900元/吨，较2023年9月22日分别变化1.55%、0.26%、-3.01%；波罗的海干散货指数为1716，较2023年9月22日变化7.72%。
　　投资建议
　　当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。
　　1）整车端，建议关注混动发力的长安汽车、比亚迪；
　　2）零部件端，建议关注单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份、博俊科技等。
　　风险提示
　　新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、零部件市场竞争激烈化

研究报告全文：问界新M7大定突破5万台关注华为产业链证券汽车与零部件行业周报2023925-2023928研究TableRatingTableSummary行情回顾报增持维持过去一周2023925-2023928申万汽车行业下跌-004表现告TableIndustry强于万得全A所有一级行业中涨跌幅排名第10细分板块涨跌幅行业汽车日期shzqdatemark2023年10月12日过去一周汽车服务涨幅最大乘用车跌幅最大汽车服务上涨089汽车零部件上涨034摩托车及其他下跌059商用车下跌乘用车下跌TableAuthor分析师丁亚064069Tel021-53686149热点聚焦E-maildingyashzqcom问界新M7大定突破5万台选配权益持续至月底叠加金九银十旺SAC编号S0870521110002季推动销量有望持续抬升根据华为车BU董事长余承东10月7联系人李煦阳日截止10点问界新M7累计大定555万台首销期9月12日-SAC编号S087012306004310月7日政策结束后问界新M7预定优惠金额从6000元减至3000元12万元内外饰选配金与15万元选配权益保持不变活动最TableQuotePic近一年行业指数与沪深比较300截止日为10月31日汽车沪深300自9月25日开启盲订以来预售价50万-60万元的问界M9仅凭几张15效果图和少量配置信息便赢得大量订单据余承东透露截至10月712日问界累计产生盲订订单单留存单问界10M9104508040M97将基于全新打造的D级豪华SUV平台配备全铝合金底盘智能座舱智能驾驶华为百万像素智慧大灯华为ARHUD华为AI大模行52型等新车将于12月正式上市业-1102212220323052307231023Mate60系列热度引流华为品牌和生态加持产品力与性价比双提周-3升等是问界新M7销量持续上扬的推动力首先国庆期间前往华-6报为门店观看Mate60手机的客户激增带动问界新M7销售其次华为流畅的车机系统与领先的智能驾驶技术吸引力极强根据车fans一线数据统计进店客户对智能驾驶的关注度明显超出门店预期在短TableReportInfo相关报告视频和直播的影响下客户普遍认为智驾比人更安全对智能驾驶的问界M7小鹏G9等重磅车型接力上认可度大幅提升最后问界新M7本身性价比高超六座版的M7市智能化加速推进Max智驾版比理想同类配置的L7和L8足足少了7万块2023年09月28日8月汽车销量持续提升关注金九旺季需求核心数据2023年09月20日国内市场成都车展开幕电动化个性化趋势明整体销量据中汽协数据2023年9月汽车销量286万辆环比显11同比10其中乘用车销量249万辆环比9同比2023年08月30日7商用车销量37万辆环比20同比33新能源汽车销量据中汽协新能源汽车9月销量90万辆同比29市占率达322023年1-9月累计销量628万辆同比38市占率达30乘联会新能源乘用车厂商批发销量快讯乘联会综合预估9月新能源乘用车厂商批发销量83万辆同比增长23环比增长4初步测算今年1-9月累计批发592万辆同比增长36乘联会预测2023年中国新能源乘用车销量为850万辆狭义乘用车销量为2350万辆年度新能源车渗透率有望达到36新能源车企月度销量数据据Wind数据及电车汇2023年9月国内主要新能源车企合计销量496万辆同比50环比5其中比亚迪销量287万辆同比43理想销量36万辆同比213环比看赛力斯环比增速64哪吒环比增速21行业周报原材料价格钢材价格下跌铝锭价格上涨海运价格持续提升据Wind数据截至2023年9月28日国内热轧铝锭顺丁橡胶价格分别为38101954012900元吨较2023年9月22日分别变化-155026-301波罗的海干散货指数为1716较2023年9月22日变化772投资建议当前汽车板块约处于过去5年历史的40分位点汽车总量上看我们预计2023年汽车需求呈现弱复苏结构上看新能源车有望保持30以上增速1整车端建议关注混动发力的长安汽车比亚迪2零部件端建议关注单车价值量高国产化率或渗透率低的连接器空悬一体压铸环节如沪光股份永贵电器保隆科技文灿股份博俊科技等TableRiskWarning风险提示新车型上市不及预期供应链配套不及预期零部件市场竞争激烈化行业周报目录1行情回顾42行业数据跟踪5219月汽车销量286万辆环比11同比105228月欧洲主要国家新能源汽车销量同比62美国新能源汽车销量同比64623钢材价格下跌铝锭价格上涨海运价格持续提升73新能源车企月度销量更新2023年9月84风险提示8图图1申万一级行业涨跌幅比较4图2细分板块涨跌幅4图3板块个股涨跌幅前五4图49月汽车销量286万辆环比11同比105图59月乘用车销量249万辆环比95图68月商用车销量37万辆环比205图79月新能源汽车销量90万辆同比295图89月新能源汽车市占率达325图99月中国汽车出口44万辆6图109月中国新能源汽车出口10万辆6图118月欧洲主要国家电动乘用车销量6图128月美国新能源汽车销量135万辆7图138月美国新能源乘用车渗透率1017图14国内热轧市场价格元吨7图15国内铝锭市场价格元吨7图16国内顺丁橡胶市场价格元吨7图17波罗的海干散货指数7图189月主流新能源车企销量情况8表未找到图形项目表请务必阅读尾页重要声明3行业周报1行情回顾过去一周2023925-2023928申万汽车行业下跌-004表现强于万得全A所有一级行业中涨跌幅排名第10总体表现位于中上游图1申万一级行业涨跌幅比较3210-1-2-3-4资料来源Wind上海证券研究所细分板块涨跌幅过去一周2023925-2023928汽车服务涨幅最大乘用车跌幅最大汽车服务上涨089汽车零部件上涨034摩托车及其他下跌059商用车下跌064乘用车下跌069板块个股涨跌幅过去一周2023925-2023928涨幅前五的个股分别为博俊科技2510远东传动1981华安鑫创1785日盈电子1302中自科技1287跌幅前五的个股分别为中路股份-741东利机械-745春兴精工-801双环传动-1183兴民智通-1196图2细分板块涨跌幅图3板块个股涨跌幅前五23008925103420015-110-059-064-0695-20-3-5-4-10-15资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4行业周报2行业数据跟踪219月汽车销量286万辆环比11同比10整体销量据中汽协数据2023年9月汽车销量286万辆环比11同比10其中乘用车销量249万辆环比9同比7商用车销量37万辆环比20同比33图49月汽车销量286万辆环比11同比102022年万辆2023年万辆2023YoY右轴350100300802506040200201500100-2050-400-601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协上海证券研究所图59月乘用车销量249万辆环比9图68月商用车销量37万辆环比202022年万辆2023年万辆2022年万辆2023年万辆2023YoY右轴2023YoY右轴30010050808060250404020060403020150202001000-201050-20-400-400-60月月月月月月月月月月月月123456789111210资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所新能源汽车销量据中汽协新能源汽车9月销量90万辆同比29市占率达322023年1-9月累计销量628万辆同比38市占率达30图79月新能源汽车销量90万辆同比29图89月新能源汽车市占率达322022年万辆2023年万辆2021年2022年2023年2023YoY右轴401001203510030808025606020154040201020050-200月月月月月月月月月月月月123456789111210资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5行业周报汽车出口据中汽协2023年9月中国汽车出口44万辆同比48其中新能源汽车出口10万辆同比增长93图99月中国汽车出口44万辆图109月中国新能源汽车出口10万辆2022年万辆2023年万辆2022年万辆2023年万辆2023YoY右轴2023YoY右轴5020012100010408001508306001006204004501022000000月月月月月月月月月月月月123456789111210资料来源中汽协上海证券研究所资料来源中汽协上海证券研究所228月欧洲主要国家新能源汽车销量同比62美国新能源汽车销量同比648月欧洲主要国家新能源车销量同比62据欧洲各国车协官网2023年8月欧洲七国德国法国英国意大利西班牙瑞典挪威新能源汽车销量合计19万辆同比62环比18七国合计渗透率为30图118月欧洲主要国家电动乘用车销量资料来源KBASMMTUNRAECCFAmobilityswedenOFVANFAC上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6行业周报据Marklines2023年8月美国新能源汽车销量135万辆同比64环比72023年1-8月合计销量956万辆同比518月渗透率为101同比32pct环比04pct图128月美国新能源汽车销量135万辆图138月美国新能源乘用车渗透率1012022年万辆2023年万辆2021年2022年2023年2023YoY右轴1216070101406081205010040680306042040220100000月月月月月月月月月月月月412356789111210资料来源Marklines上海证券研究所资料来源Marklines上海证券研究所23钢材价格下跌铝锭价格上涨海运价格持续提升据Wind数据截至2023年9月28日国内热轧铝锭顺丁橡胶价格分别为38101954012900元吨较2023年9月22日分别变化-155026-301波罗的海干散货指数为1716较2023年9月22日变化772图14国内热轧市场价格元吨图15国内铝锭市场价格元吨上海价格热轧板卷Q235B475mm铝锭4600200004400195004200190004000185003800180003600175003400170003200165003000160002022-082022-112023-022023-052023-082022-082022-112023-022023-052023-08资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所图16国内顺丁橡胶市场价格元吨图17波罗的海干散货指数顺丁橡胶波罗的海干散货指数BDI15000250014000200013000120001500110001000100005009000800002022-082022-112023-022023-052023-082022-082022-112023-022023-052023-08资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明7行业周报3新能源车企月度销量更新2023年9月据Wind数据及电车汇2023年9月国内主要新能源车企合计销量496万辆同比50环比5其中比亚迪销量287万辆同比43理想销量36万辆同比213环比看赛力斯环比增速64哪吒环比增速21图189月主流新能源车企销量情况资料来源Wind电车汇上海证券研究所4风险提示新车型上市不及预期若因产业链或其他原因导致整车厂新车型上市时间不及预期可能导致汽车销量不及预期供应链配套不及预期电动车产业链中芯片等环节供给偏紧若出现供给低于需求会影响电动车销量和部分环节盈利能力零部件市场竞争激烈化若零部件厂商在市场竞争中采取价格战等激进的市场竞争策略将对零部件厂商的盈利能力产生影响请务必阅读尾页重要声明8行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明9