9月，我国汽车产销分别完成285万辆和285.5万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%，近日国家出台多项促消费政策，9月地方落实效果明显，加之车企秋季新产品集中上市，今年9月“淡季不淡，旺季更旺”。
　　9月汽车产销均创历史同期新高。9月，汽车产销分别完成285万辆和285.5万辆，同比分别增长6.6%和9.5%，环比分别增长7.2%。1-9月，汽车产销量分别完成2107.5万辆和2106.9万辆，同比分别增长7.3%和8.2%，1-9月累计生产增速较1-8月回落0.1个百分点，销售增速较1-8月提升0.2个百分点。
　　乘用车产销保持良好发展势头，高端品牌增长迅速。9月国家促消费政策的逐步落实加之车企秋季新品集中上市，乘用车产销表现良好，分别完成249.6万辆和248.7万辆，环比分别增长9.7和9.4%，同比分别增长3.5%和6.6%。其中，传统燃油乘用车国内销量134.2万辆，比上年同期减少11.2万辆，环比增长11.4%，同比下降7.7%。1-9月乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比分别增长5.6%和6.7%。汽车出口增幅较大，乘用车本月出口38.1万辆，环比增长9.3%，同比增长52.6%。1-9月乘用车出口283.9万辆，同比增长67.4%。高端品牌乘用车持续增长，1-9月国产高端品牌乘用车销量320.6万辆，同比增长15.3%。
　　9月新能源汽车产销创新高。9月，新能源汽车产销分别完成87.9辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%。其中，纯电动产销量分别占新能源汽车产销的67%和69.4%，同比分别增长1.5%和16.2%。1-9月份新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率29.8%。出口方面，1-9月新能源汽车出口82.5万辆，同比增长1.1倍。
　　商用车产销同环比增长迅速。9月，商用车产销分别完成35.4万辆和37.1万辆，环比分别增长17.9%和19.8%，同比分别增长26.2%和20%。1-9月，商用车产销分别完成290.7万辆和293.9万辆，同比分别增长19.8%和18.3%。其中货车产销环比分别增长18.5%和20.7%，同比分别增长39.2%和36.5%。
　　库存系数同比环比均上升。9月份中国汽车经销商库存预警指数为57.8%，同比上升2.6个百分点，环比上升0.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。车企降价与促消费政策持续利好外加新品上市，9月终端销量表现较为可观。
　　投资建议：目前受车企降价和促消费政策，新品上市以及双节效应出行需求爆发等，车市表现可观，但终端车价的波动伴随部分观望消费情绪。整体车市保持稳健增长。整车推荐比亚迪、长安汽车；零部件推荐华懋科技、多利科技、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、美利信，福耀玻璃、伯特利、隆盛科技、星宇股份、天宜上佳（机械联合）、德赛西威、华阳集团（未覆盖）、中科创达（计算机）、经纬恒润（未覆盖）、均胜电子（未覆盖）。
　　风险提示：消费需求不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业点评报告2023年10月12日汽车行业产销点评推荐维持金九银十效应显现9月我国汽车产销两旺中游制造汽车9月我国汽车产销分别完成285万辆和2855万辆环比均增长107同比行业规模分别增长66和95近日国家出台多项促消费政策9月地方落实效果明显占比加之车企秋季新产品集中上市今年9月淡季不淡旺季更旺股票家数只24948总市值十亿元32526409月汽车产销均创历史同期新高9月汽车产销分别完成285万辆和2855流通市值十亿元2767339万辆同比分别增长66和95环比分别增长721-9月汽车产销量分别完成21075万辆和21069万辆同比分别增长73和821-9月累计行业指数生产增速较1-8月回落01个百分点销售增速较1-8月提升02个百分点1m6m12m绝对表现2542142乘用车产销保持良好发展势头高端品牌增长迅速9月国家促消费政策的逐相对表现51148158步落实加之车企秋季新品集中上市乘用车产销表现良好分别完成2496万汽车沪深300辆和2487万辆环比分别增长97和94同比分别增长35和66其2015中传统燃油乘用车国内销量1342万辆比上年同期减少112万辆环比10增长114同比下降771-9月乘用车产销分别完成18168万辆和18135万辆同比分别增长56和67汽车出口增幅较大乘用车本月出口3810-5万辆环比增长93同比增长5261-9月乘用车出口2839万辆同比-10Oct22Feb23May23Sep23增长674高端品牌乘用车持续增长1-9月国产高端品牌乘用车销量3206资料来源公司数据招商证券万辆同比增长153相关报告9月新能源汽车产销创新高9月新能源汽车产销分别完成879辆和904万辆同比分别增长161和277其中纯电动产销量分别占新能源汽车1优质供给提振整车销量建议产销的67和694同比分别增长15和1621-9月份新能源汽车产销分关注华为产业链汽车行业周报2023-10-08别完成6313万辆和6278万辆同比分别增长337和375市场占有率2特斯拉制造革命系列研究一298出口方面1-9月新能源汽车出口825万辆同比增长11倍体化压铸并行涂总颠覆传统四大工艺2023-09-25商用车产销同环比增长迅速9月商用车产销分别完成354万辆和371万3新车型上市提振销量金九银辆环比分别增长179和198同比分别增长262和201-9月商用十可期汽车行业周报2023-09-24车产销分别完成2907万辆和2939万辆同比分别增长198和183其中货车产销环比分别增长185和207同比分别增长392和365汪刘胜S1090511040037库存系数同比环比均上升9月份中国汽车经销商库存预警指数为578同wanglscmschinacomcn比上升26个百分点环比上升09个百分点库存预警指数位于荣枯线之上陆乾隆S1090523060001luqianlongcmschinacomcn车企降价与促消费政策持续利好外加新品上市9月终端销量表现较为可观投资建议目前受车企降价和促消费政策新品上市以及双节效应出行需求爆发等车市表现可观但终端车价的波动伴随部分观望消费情绪整体车市保持稳健增长整车推荐比亚迪长安汽车零部件推荐华懋科技多利科技旭升集团爱柯迪嵘泰股份祥鑫科技美利信福耀玻璃伯特利隆盛科技星宇股份天宜上佳机械联合德赛西威华阳集团未覆盖中科创达计算机经纬恒润未覆盖均胜电子未覆盖风险提示消费需求不及预期敬请阅读末页的重要说明行业点评报告图1我国汽车产量万辆图2我国汽车销量万辆2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年35035030030025025020020015015010010050500-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协招商证券资料来源中汽协招商证券图3我国乘用车销量万辆图4我国商用车销量万辆2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年3007025060502004015030100205010--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协招商证券资料来源中汽协招商证券图5我国新能源汽车销量万辆图6我国新能源乘用车销量万辆2016年2017年2018年2019年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年1001008080606040402020--1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协招商证券资料来源中汽协招商证券敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告图7汽车经销商库存系数2021年2022年2023年2502001501000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源中汽协招商证券敬请阅读末页的重要说明3行业点评报告分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明4