今日重点推荐
　　风电行业点评：广东省管海域风电项目竞配结果公布，海风催化再添砝码
　　事件：近日，广东省发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，本次结果共包含15个省管海上风电项目，涉及装机容量700万千瓦。
　　广东海风2023年竞配落地，后续招标开工提上日程。
　　海上风电近期催化密集，十四五步入中后期，海风建设有望加速。
　　投资分析意见：当前海上风电边际改善持续进行，催化不断，且十四五中后期已至，行业有望进入快速上量期。建议关注受益于行业景气度提升，有望迎来量利齐升的塔桩公司海力风电、泰胜风能、天能重工、天顺风能等；深远海用量增加壁垒提高的海缆公司东方电缆；积极布局海上大型化产品的锻铸件公司金雷股份等。
　　风险因素：海上风电建设不及预期。
　　(联系人：朱栋/王艺儒)
　　蓝晓科技（300487）深度：吸附分离技术工业化创新平台，多领域驱动持续成长
　　公司是吸附分离“材料+设备”综合解决方案供应商，有序开发六大应用领域。
　　GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物市场热度持续攀升，固相合成载体产品引领生命科学板块高增长。
　　盐湖提锂项目持续推进，国内外市场同步发力，抢抓大项目新订单。
　　盈利预测与估值：蓝晓科技是国内吸附技术工业化创新平台型企业，集吸附树脂、系统装置、技术服务于一体，有序开发六大应用领域。下游需求持续向好，公司多领域维持高增长趋势，未来发展空间广阔。预计公司2023-2025年归母净利润为7.82、10.35、13.30亿元，当前市值对应PE为38、28、22X。可比公司纳微科技、久吾高科2023年平均PE为47X，蓝晓科技2023年PE为38X，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：1）行业竞争加剧风险；2）核心技术泄露、技术人员流失及技术更迭风险；3）新技术产业化进度不及预期风险。
　　(联系人：宋涛)
　　

研究报告全文：指数收盘涨跌2023年10月13日名称点1日5日1月今日重点推荐上证指数3107094002-111风电行业点评广东省管海域风电项目竞配结果公布海风催深证综指192090072098-166化再添砝码57事件近日广东省发改委发布广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知本次结果共包含15个省管海上风电项目涉及装机容量700万千瓦广东海风2023年竞配落地后续招标开工提上日程昨日表现1个月表现6个月表风格指数现海上风电近期催化密集十四五步入中后期海风建设有望加速大盘指数095-173-920投资分析意见当前海上风电边际改善持续进行催化不断且十四中盘指数075-145-1303五中后期已至行业有望进入快速上量期建议关注受益于行业景气小盘指数086-103-1170度提升有望迎来量利齐升的塔桩公司海力风电泰胜风能天能重行业涨幅昨日涨1个月涨6个月涨工天顺风能等深远海用量增加壁垒提高的海缆公司东方电缆积能源金属605-010-2609极布局海上大型化产品的锻铸件公司金雷股份等黑色家电418508204风险因素海上风电建设不及预期乘用车347411999联系人朱栋王艺儒商用车266-012866小金属231-264-1336蓝晓科技300487深度吸附分离技术工业化创新平台多行业跌幅昨日跌1个月跌6个月跌领域驱动持续成长自动化设备-089-276-786公司是吸附分离材料设备综合解决方案供应商有序开发六大应用通信设备-072149-212软件开发-063-267-2334领域家电零部件-059-137953GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物市场热度持续攀升固相合成载体IT服务-045-208-1582产品引领生命科学板块高增长盐湖提锂项目持续推进国内外市场同步发力抢抓大项目新订单盈利预测与估值蓝晓科技是国内吸附技术工业化创新平台型企业集吸附树脂系统装置技术服务于一体有序开发六大应用领域下游需求持续向好公司多领域维持高增长趋势未来发展空间广阔预计公司2023-2025年归母净利润为78210351330亿元当前市值对应PE为382822X可比公司纳微科技久吾高科2023证券分析师年平均PE为47X蓝晓科技2023年PE为38X首次覆盖给予增郦悦轩A0230518120002持评级liyxswsresearchcom风险提示1行业竞争加剧风险2核心技术泄露技术人员流失及技术更迭风险3新技术产业化进度不及预期风险联系人宋涛请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明申万宏源晨会报告今日重点推荐报告风电行业点评广东省管海域风电项目竞配结果公布海风催化再添砝码蓝晓科技300487深度吸附分离技术工业化创新平台多领域驱动持续成长今日推荐报告化妆品医美行业2023年三季报业绩前瞻业绩分化显龙头韧性增效战略助力复苏纺织服装行业2023年三季报业绩前瞻男装景气度领跑重视运动产业链拐点今日重点推荐报告2今日推荐报告3请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第1页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告今日重点推荐报告风电行业点评广东省管海域风电项目竞配结果公布海风催化再添砝码事件近日广东省发改委发布广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知本次结果共包含15个省管海上风电项目涉及装机容量700万千瓦广东海风2023年竞配落地后续招标开工提上日程2023年5月份广东推出2023年海风竞配总计竞配省管7GW国管16GW从中遴选出8GW项目作为开展前期工作的示范项目其中本次公布结果的是省管海域的15个项目总共7GW本次竞配结果的落地有望打破广东海上风电大半年来零招标的僵局后续广东地区海风新项目的招标和开工有望提上日程海上风电近期催化密集十四五步入中后期海风建设有望加速九月份以来海上风电的相关催化逐渐积累停滞已久的江苏一期竞配的三个项目均迎来进展山东浙江福建等多地相继放出多个海上风电核准项目广东青州六海风项目海缆采购敷设及施工项目启动招标此外山东广西等多地项目施工推进展望四季度江苏项目有望迎来实际开工江苏二期竞配项目有望释放山东浙江广东等地多个海风项目有望释放招标仍有较多催化因子预计将持续释放当前已经进入十四五中后期距各省十四五规划目标仍有较大的待建缺口我们预计我国的海风有望进入加速建设期预计2023-2025年我国海风装机分别达7GW12GW18GW投资分析意见当前海上风电边际改善持续进行催化不断且十四五中后期已至行业有望进入快速上量期建议关注受益于行业景气度提升有望迎来量利齐升的塔桩公司海力风电泰胜风能天能重工天顺风能等深远海用量增加壁垒提高的海缆公司东方电缆积极布局海上大型化产品的锻铸件公司金雷股份等风险因素海上风电建设不及预期联系人朱栋王艺儒蓝晓科技300487深度吸附分离技术工业化创新平台多领域驱动持续成长公司是吸附分离材料设备综合解决方案供应商有序开发六大应用领域平台型企业迎来广阔空间公司是集吸附树脂系统装置技术服务于一体的综合服务商基于基础研发和技术创新不断开辟新应用下游已覆盖生命科学金属资源水处理化工催化节能环保和食品加工等领域根据2022年报公司具备吸附材料树脂类产能5万吨年层析介质7万升年根据2023年中报公司盐湖提锂大项目收入092亿元同比增长124扣除盐湖提锂大项目后基础业务收入915亿元同比增长29是核心增长动力在基础业务中吸附材料营收733亿元同比增长22按照收入结构看吸附材料中生命科学水处理与超纯化板块在2022年高增长的基础上依旧保持较快增速分别实现营收214249亿元同比分别增长4040业务结构持续优化GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物市场热度持续攀升固相合成载体产品引领生命科学板块高增长生命科学领域细分赛道众多公司持续拓展产品下游应用固相合成载体软胶硬胶等产品引领增长近年来GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物市场热度攀升根据礼来2023年中报其新型双靶点降糖药替尔泊肽销售额1548亿美元其中Q2销售额98亿美元环比增长72市场潜力巨大公司凭借seplife2-CTC固相合成载体和sieber树脂已成为多肽领域的主要供应商业务增速及空间瞩目此外生命科学领域还涉及小核酸固相合成抗生素生产蛋白质纯化合成生物学产品分离纯化以及体外诊断等众多应用场景未来都有机会成为公司业绩的增长点盐湖提锂项目持续推进国内外市场同步发力抢抓大项目新订单截至2023中报披露公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个累积碳酸锂氢氧化锂产86万吨其中5个已经成功投产运营2023年以来公司继续领跑市场获取多个大型产业化项目订单包括国投罗钾5000吨提锂项目系统装置阿根廷哈纳克3000吨提锂整线麻米措吸附剂订单国投罗钾提锂吸附剂订单等公司也将持续深耕中国西藏南美北美等国内外潜力市场抢抓新订单进一步提升市场占有率同时公司发行可转债募集资金546亿元用于新能源金属吸附分离材料扩产及技术研发助力公司突破产能瓶颈请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告盈利预测与估值蓝晓科技是国内吸附技术工业化创新平台型企业集吸附树脂系统装置技术服务于一体有序开发六大应用领域下游需求持续向好公司多领域维持高增长趋势未来发展空间广阔预计公司2023-2025年归母净利润为78210351330亿元当前市值对应PE为382822X可比公司纳微科技久吾高科2023年平均PE为47X蓝晓科技2023年PE为38X首次覆盖给予增持评级风险提示1行业竞争加剧风险2核心技术泄露技术人员流失及技术更迭风险3新技术产业化进度不及预期风险联系人宋涛今日推荐报告化妆品医美行业2023年三季报业绩前瞻业绩分化显龙头韧性增效战略助力复苏化妆品23年前三季度化妆品消费整体复苏整体稳中偏弱化妆品板块业绩分化23年1-8月累计化妆品社会零售同比增长76在去年低基数下需求稳健恢复但相比21年1-8月23年同期化妆品零售累计金额CAGR约为35整体偏弱行业弱复苏既有优势电商渠道流量见顶直播等销售方式成本高企综合导致化妆品公司整体增速放缓业绩出现分化压力之下国货龙头贯彻降本增效概念强化研发提升供应链能力以期弱背景抵抗风险强背景下与行业同步高歌医美以高增长消化估值医美药械端回调至历史低位供给端高粘性高频次低单价的轻医美项目供给端呈千帆竞发之势爱美客在研管线规划完善华东医药江苏吴中跨界布局复锐医疗科技稳占光电龙品类力争全线开发巨子生物锦波生物携重组胶原蛋白技术为药械添彩药械龙头受消费弱复苏及消化估值影响股价回调至历史低位供给端百花齐放估值端回调共引投资新机化妆品Q3前瞻1珀莱雅预计公司23Q3营收增速25归母净利润增速25结合H1业绩预计23Q1-3营收增速34归母净利润增速51抖音淡季延续高增趋势新品红宝石面霜30快速放量成为天猫抖音双平台9月销量前三2贝泰妮预计公司23Q3营收增速20归母净利润增速20结合H1业绩预计23Q1-3营收增速17归母净利润增速15新品修白瓶抖音渠道热销产品管线向敏感肌PLUS持续破圈3华熙生物预计公司23Q3营收下滑10归母净利润下滑1523H1预计营收基本持平归母净利润下滑12业绩主要受化妆品板块下滑影响医美与原料板块延续H1增长趋势4上海家化预计公司23Q3营收增速5净利润基本持平结合H1业绩预计23Q1-3营收基本持平归母净利润增速46国潮背景下美加净玉泽等高性价比国货通过品牌管理研发团队人员直播带货引发消费热点5丸美股份预计公司23Q3营收增速30归母净利润增速15结合H1业绩预计23Q1-3营收增速30归母净利润增速12双11大促筹备提前预计对Q3利润增速产生影响医美Q3前瞻1爱美客预计公司23Q3营收增速20归母净利润增速18结合H1业绩预计23Q1-3营收增速47归母净利润增速45濡白天使针持续放量如生天使针助力再生管线布局2朗姿股份预计公司23Q3营收增速15归母净利润增速500结合H1业绩预计23Q1-3营收增速24归母净利润同比大幅增长951预计持续受益于线下复苏及体外机构孵化并表行业观点与投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好坚定看好美容护理板块美妆供给端创新成分新颖包材齐发力需求端疫情囤货影响接近尾声综合供给端需求端看好本次双11国货龙头将迎高速增长利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1业绩确定性高前景光明珀莱雅巨子生物爱美客2复苏拐点带来价值弹性上海家化贝泰妮华熙生物3享受复苏红利丸美股份朗姿股份风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧复苏不及预期联系人王立平请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告纺织服装行业2023年三季报业绩前瞻男装景气度领跑重视运动产业链拐点内需消费进入旺季外需拐点临近1内需据国家统计局数据23年1-8月我国规模以上服装鞋帽针纺织品零售额8760亿元106增速仅次于餐饮和金银珠宝品类规模上已超过21年1-8月服装项社零受益于社交场景恢复服装消费在疫后复苏中呈现高弹性逐月看1-2345678月单月服装项社零同比分别增长541773241766923451-4月加速增长5-7月随上年同期基数抬升而增速放缓8月增速环比提升Q4进入服装消费的传统旺季叠加上年同期低基数预计23Q4服装终端零售加速恢复2外需据海关总署数据23年1-8月国内纺织服装出口额2002亿美元-89其中1-8月单月出口额分别同比-186-18320190-131-139-177-94年初感染达峰过后订单延后集中交付导致1-4月出口波动自5月起纺织出口持续同比下滑客观反映下游去库存过程中的需求不佳但8月降幅已收窄我们判断下游去库已临近尾声订单需求有望逐步迎来拐点消费端复苏在波折中前进制造端环比改善步步印证具体看港股运动9月杭州亚运会盛大开幕有望提振板块热度预计安踏FILA李宁特步361度品牌23Q3零售额同比增长高单位数10-20低段高单位数中双位数中双位数K型复苏趋势明显二线品牌增速依然高于一线品牌9月亚运催化叠加Q4旺季消费有望拉动体育消费实现终端零售环比提速且明年为奥运年预计将持续催化运动板块服装家纺疫后需求反弹K型复苏延续优质男装领跑1男装社交场景恢复叠加竞争格局优化业绩有望持续高增长中高端男装品牌中预计比音勒芬报喜鸟23Q3营收同比增长2018归母净利润同比增长2530大众男装品牌中预计海澜之家23Q3营收归母净利润同比增长350高性价比品牌受益于下沉市场出清实现份额提升2女装及童装虽同样受益于社交恢复但竞争格局稍逊于男装预计欣贺股份歌力思23Q3营收同比实现增长利润增速高于收入预计中高端童装嘉曼服饰23Q3营收利润同比增长高个位数公司9月公告收购暇步士品牌大中华区的IP资产实现品类拓张有望拓展成长天花板3品牌家纺相对平稳期待地产预期改善对估值的催化机会预计罗莱富安娜水星23Q3营收同比持平至个位数增长利润增速高于收入纺织制造下游去库临近尾声产能利用率底部回升下半年有望逐季改善1上游收入端加速恢复有望率先增长预计新澳股份23Q3营收延续Q2的增长势头利润端增速略低于收入预计伟星股份23Q3营收增速较Q2继续提升利润端由于汇兑收益减少增速低于收入端公司正向国际化现代制造企业升级新老客户订单放量逐步兑现预计百隆东方23Q3营收同比增长约5非经常性收益可能带动利润端表观增速更高2中游预计下半年逐季改善关注运动制造链拐点预计华利集团23Q3营收同比持平归母净利润同比个位数下滑23Q4恢复力度更强中长期看公司老客户份额提升新客户增长放量的逻辑明确且新增产能储备充分订单恢复将带动业绩增长回到中枢水平行业观点与投资分析意见男装与运动景气领跑重点关注K型复苏特征及纺织制造拐点推荐1品牌服饰比音勒芬报喜鸟海澜之家嘉曼服饰2运动服饰安踏体育361度特步国际李宁3运动制造新澳股份伟星股份华利集团申洲国际风险提示消费复苏不及预期零售恢复缓慢海外消费需求走弱纺织出口订单下滑联系人王立平求佳峰刘佩李璇请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告有关报告或销售服务请联系机构客户总部网址wwwswsresearchcom机构客户总部联系名单姓名分工直线分机E-mail机构客户总部倪红副总经理021-333882508250nihongswhysccom朱元彧副总经理0755-829906760676zhuyuanyuswhysccom华东A组茅炯华东A组负责人021-333884888488maojiongswhysccom金芙蓉联席负责人021-333885468546jinfurongswhysccom华东B组李庆华东B组负责人021-333882458245liqing3swhysccom谢文霓华东B组负责人B角18930809211xiewenniswhysccom华北组肖霞华北组负责人010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇华南组负责人0755-82990609lisheng5swhysccomPB团队邱蔚晶PB业务组负责人021-333882888288qiuweijingswhysccom李梦杰PB业务华北团队负责人010-66500627limengjieswhysccom大宗交易团队张朋大宗交易团队13910951906zhangpeng6swhysccom种子基金团队王耀宇种子基金团队18601123617wangyaoyuswhysccom请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609lisheng5swhysccomA股投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现本报告采用的基准指数沪深300指数港股投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现1020持有Hold相对市场表现在1010之间波动减持Underperform相对弱于市场表现1020以下卖出Sell相对弱于市场表现20以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现本报告采用的基准指数恒生中国企业指数HSCEI我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共7页简单金融成就梦想申万宏源晨会报告法律声明本报告由上海申银万国证券研究所有限公司隶属于申万宏源证券有限公司以下简称本公司在中华人民共和国内地香港澳门台湾除外发布仅供本公司的客户包括合格的境外机构投资者等合法合规的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到本晨会报告为相关研究报告的节选摘要有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共7页简单金融成就梦想