研究报告全文：行业及产有色金属业2023年10月12日价格震荡业绩预计企稳看好加息行业研后周期贵金属及铜成长机会究行看好金属行业2023三季报业绩前瞻业点评2023年三季报前瞻中游金属加工企业业绩企稳贵金属价格高位震荡企业业绩环比稳中有进2023Q3业绩环比明显增长个股洛阳钼业Q3归母净利润220亿yoy90证qoq470盛达资源Q3归母净利润14亿yoy16qoq201东阳光Q3券证券分析师归母净利润15亿yoy-65qoq173云海金属Q3归母净利润07亿yoy-3研王宏为A0230519060001qoq5博威合金Q3归母净利润28亿yoy94qoq4亚太科技Q3归母究wanghwswsresearchcom净利润13亿yoy11qoq0久立特材Q3归母净利润50亿yoy35报联系人qoq5华峰铝业Q3归母净利润25亿yoy18qoq1中金黄金Q3归母告王宏为净利润90亿yoy76qoq3甬金股份Q3归母净利润12亿yo151862123297818qoq1金诚信Q3归母净利润27亿yoy84qoq24合盛硅业Q3归母wanghwswsresearchcom净利润90亿yoy-11qoq15金钼股份Q3归母净利润86亿yoy179qoq30铜陵有色Q3归母净利润82亿yoy75qoq62023Q3业绩环比下降个股湖南黄金Q3归母净利润15亿yoy73qoq-16华菱钢铁Q3归母净利润147亿yoy13qoq-22南钢股份Q3归母净利润59亿yoy1qoq-4金力永磁Q3归母净利润13亿yoy-42qoq-162023Q3受美联储加息预期影响基本金属价格环比略降能源金属价格受供需推动Q3价格进一步下滑贵金属价格高位震荡据iFind数据2023年三季度LME铜铝铅锌锡镍价格分别为8401美元吨qoq-092204美元吨qoq-342158美元吨qoq282447美元吨qoq-3326825美元吨qoq4120624美元吨qoq-79COMEX黄金白银价格分别为1947美元盎司qoq-2124美元盎司qoq-25螺纹钢铁矿石价格分别为3701元吨qoq-13114美元吨qoq31电池级碳酸锂工业硅价格分别为243万元吨qoq-4714万元吨qoq-19周期投资分析意见首选黄金白银滞胀环境下金价迎来大周期上涨紫金矿业中金黄金湖南黄金投资属性与工业属性共振下白银价格上涨盛达资源看好铜2023-2024年的持续成长机会紫金矿业金诚信洛阳钼业河钢资源工业硅合盛硅业黄金美联储加息周期末期美债长短利率持续倒挂未来经济预期悲观展望未来两年名义利率下行速度超过通胀美国实际利率下行带动金价进入上涨周期白银货币属性工业属性金银比三维共振加息利空因素边际走弱叠加高银浆单耗的Topcon光伏组件进入大规模投产期白银价格有望进入高弹性上行周期铜看好2023-2024年铜上涨2022-2024年全球铜矿新增供给有限需求端新能源需求持续高增长预期铜供需有望维持紧平衡铜价有望迎来长上涨周期工业硅预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能1047万吨有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长工业硅供给端有效增量不足钼钼终端消费受化工石化天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气供需紧张下23年钼价有望维持高位钢铁需求端即将进入施工淡季整体表现较弱但供给端受盈利不佳影响也有所回落库存仍处于去化阶段预计钢价企稳震荡关注紫金矿业金诚信河钢资源盛达资源湖南黄金中金黄金合盛硅业金钼股份成长周期投资分析意见推荐23年供需格局稳定的新能源制造业推荐华峰铝业博威合金横店东磁铂科新材云海金属风险提示国际地缘政治变化宏观经济变化下游需求不及预期大宗商品价格变化请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评表1重点公司2023年三季报业绩前瞻归母净利润亿元2023Q1-Q3E2023Q3E代码公司2023Q3E2023H12023Q1-Q3E2022Q1-Q3YoYYoYQoQ603260SH合盛硅业90178268455-41-1115603993SH洛阳钼业22070290531-4590470601899SH紫金矿业550103015801667-53613000960SZ锡业股份4669115135-15-3639603799SH华友钴业1072093163015421002182SZ云海金属07122058-66-35601702SH华峰铝业2541665227181603979SH金诚信27406744528424600516SH方大炭素15284347-819152600673SH东阳光15-140172-9865173601137SH博威合金2846744276944002056SZ横店东磁6312118412152530002540SZ亚太科技1323353019110600988SH赤峰黄金2315740291454-16002532SZ天山铝业60102162240-334916300748SZ金力永磁13334669-33-42-16601958SH金钼股份861492359714217930002155SZ湖南黄金152842352173-16300811SZ铂科新材08132113594210600489SH中金黄金9014723717238763000603SZ盛达资源14062022-1116201000923SZ河钢资源2038584140-9451000932SZ华菱钢铁147257404513-2113-22600282SH南钢股份5999158208-241-4600019SH宝钢股份251455706946-2550-7603995SH甬金股份12213335-41511000708SZ中信特钢157304461554-17-111002318SZ久立特材50711228838355000630SZ铜陵有色8214322518621756资料来源wind公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共4页简单金融成就梦想行业点评表2有色金属行业重点公司估值元股元股倍倍股价EPSPEPB代码名称202310112021A2022A2023E2022A2023ELF603260SH合盛硅业585969543594813622600459SH贵研铂业1473051053070282119603993SH洛阳钼业584024028056211025601899SH紫金矿业1213060076096161332600219SH南山铝业310029030032101008000970SZ中科三环1090033070054162020600549SH厦门钨业1692083102134171323000807SZ云铝股份1481096132130111123000960SZ锡业股份1398171082135171013300618SZ寒锐钴业2980212068191441618603799SH华友钴业368422822943016923002182SZ云海金属1973070086073232727601702SH华峰铝业1621050067100241640603979SH金诚信3623078101166362234600516SH方大炭素583027021037281614600673SH东阳光650029041058161119601137SH博威合金1520040069129221217002056SZ横店东磁1648069103130161332002540SZ亚太科技579037054053111114600988SH赤峰黄金1432035027052532842002532SZ天山铝业64708205711511613300748SZ金力永磁1665034052079322133601958SH金钼股份106801504111726925002155SZ湖南黄金1192030036065331824300811SZ铂科新材4671061097150483153600489SH中金黄金1079035044059251821000603SZ盛达资源1441061053068272133000923SZ河钢资源1579199102137151211000630SZ铜陵有色314024022028151112资料来源ifindwind申万宏源研究带公司为申万宏源预测其余为iFind一致预期表3钢铁行业重点公司估值表元股元股倍倍股价EPSPEPB代码名称2023101121A22A23E22A23ELF600019SH宝钢股份603106055057111107600808SH马钢股份259069-011019-1408000932SZ华菱钢铁5871400920996608600282SH南钢股份36606603504410809000708SZ中信特钢146715814116310921603995SH甬金股份2035254144163141215资料来源ifindwind申万宏源研究带公司为申万宏源预测其余为wind一致预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共4页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组茅炯021-33388488maojiongswhysccom华东B组李庆021-33388245liqing3swhysccom华北组肖霞010-66500628xiaoxiaswhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共4页简单金融成就梦想