研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年10月12日星期四一行情建议品种行情评述操作建议原油地缘政治纷扰油价暂时止跌国际油价小幅震荡巴以冲突对多头带来情绪刺激市场受地缘政治影响暂时止跌企稳然而短期实际影响有限当前原油供需仍维持相对稳定前期产油国供给端的减产对行情带来支撑但日前沙特对白宫展现出善意供给端消息面有一定利空沙特阿拉伯已向白宫表示如果原油价格居高不下他们愿意在明年初增加石油产量此举旨在赢得国会的善意以换取一项协议根据该协议沙特将承认以色列并获得与华盛顿的国防协议当前油价需求有边际走弱的趋势前期盘面强势格局已经充分计价了产油国减产的效果而进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化宏观方面当前美债利率持续高位原油观望原油美债收益率的上升降低了市场资金的风险偏好美国9月非农数据燃料油燃料油观望表现依旧强劲市场对于美联储高利率政策持续时间的预期继续延推荐星级长综合来看短期油价仍将维持偏弱表现燃料油原油暂时止跌燃油维持偏弱表现燃油弱势表现截至10月4日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存下降401万桶至11周低位19373万桶亚洲燃料油市场新加坡市场从中东进口的燃料油也增加市场开始担忧低硫燃料油供应过剩亚洲低硫燃料油市场需求也有所走弱预计短期内亚洲低硫燃料油市场继续受到压力现货方面亚洲高硫燃料油现货价差进入更深的贴水状态超低硫燃料油市场在近期上涨后有所回落成本端方面原油价格走弱燃料油跟随下行盘面大幅增仓沪胶尾盘拉涨操作策略沪胶现货市场上午盘沪胶震荡天然橡胶市场价格重心区间窄调贸1-5正套持有推荐星级易商积极报盘出货下游维持刚需采购市场交投气氛一般午后橡胶沪胶尾盘快速上行部分套利商加仓上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨烟胶片5355涨013胶水502涨020杯胶4605涨030单位泰铢公斤化工投研日报下游需求厂家方面当前国内多数轮胎企业产能进入常规释放阶段监测整体开工正常恢复涨价情绪带动下部分订单在前期进行集中透支导致节后持续接单力度有所减弱轮胎企业发货放缓同时出口市场虽存高位回落预期但对整体产销仍存一定支撑主要观点沪胶宽幅震荡目前供需基本面变动有限供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于泰国产区异常天气扰动收胶工作短期收购价格持续上涨成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年10月8日中国天然橡胶社会库存1534万吨较上期下降108万吨深色胶社会总库存为988万吨较上期下降189浅色胶社会总库存为546万吨较上期增加154需求端节后工厂开工将处于恢复提升状态对原材料补库积极性提高现货市场价格有所支撑从季节性角度来看虽然RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动现货跟涨幅度不及期货盘面期现价差有所扩大建议谨慎参与1原油近期巴以冲突虽然仍在持续但周初跳涨后市场逐渐回归理性实际的原油供应并未受到威胁目前国际原油市场空好博弈特征仍在向上和向下都未形成明显的趋势油价短线或高位区石化库存间震荡整理今日多位美联储官员将就货币政策进行讲话预计今785环比日国际原油期货价格或存下跌空间-15本日盘面震荡偏弱2PE市场今日LLDPE市场价格继续下跌价格变动幅度在20-100原油企稳市元吨线线性期货低位震荡部分石化下调出厂价业者心态欠佳场下跌力量部分贸易商随行低报下游工厂接货意向不高成交侧重商谈有所放缓短3PP市场今日国内PP市场价格弱势运行幅度30-70元吨期期可能反弹聚烯烃货低位震荡对现货市场心态形成压制加之局部区域石化企业厂价空单底仓持下调货源成本支撑再度减弱贸易商随行让利出货为主下游终有关注宏观端入市操作较谨慎部分择低少量跟进市场整体交投氛围一般情绪及原油今日华北拉丝主流价格在7450-7600元吨华东拉丝主流价格在状态7500-7630元吨华南拉丝主流价格在7470-7750元吨推荐星级2化工投研日报PTA大跌市场买气走强PTA今日PTA市场下跌但现货基差走强PTA主力供应商及贸易商买货叠加宁波方向供应恢复日期待定卖方报盘基差走强上午市场10月底前主港货源报盘参考期货2401升水55自提下午市场10月底之前主港货源报盘参考期货2401升水65-75自提零星10月货源递盘参考期货2401升水60自提共计成交33000吨其中3000吨成交在589759015922自提基差主流成交为本周及下周货源参考期货2401升水4445505560自提乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场区间震荡运行基差商谈稳定本周现货贴水2401合約90-95报盘4000递盘3995下周现货贴水2401合約80-90报盘4010递盘400010月下期货贴水2401合約80-85报盘4010递盘400511月下期货贴水2401合約45-50报盘4045递盘4040乙二醇乙二醇的高库存短纤短纤主力期货跌68至7386现货市场涤纶短纤工厂价格偏去化困难受到石脑油下弱下游按需拿货场内成交节奏温吞价格下跌华东地区15638跌影响乙二醇价格接近短纤主流价格在7360-7550现款出厂华北地区涤纶短纤市场送到价7500-7700福建地区短途送到价7600-7650底部在煤炭价格偏强的聚酯情况下乙二醇依然主要观点原油下跌重整产品利润率也有所下降重整器BTX的利润关注成本端的变化推荐率也下降美国炼油厂仅为北美月开始炼厂进行集中87310星级检修需要重整油和芳烃继续混入汽油中亚洲石脑油价格受到原油下跌的压力石脑油裂解对布伦特原油的价差有所回升裂解需求保持稳定常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元基于目前健康的利润率炼油商将保持较高的炼油和重整利率97RON优质汽油的平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元公吨比其芳烃价值高北美MX价格的下跌主要是整个油品市场的影响MX价格可能会继续跟踪汽油因为辛烷值混合仍然是主要的需求驱动力然而在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷值调合组分甲苯歧化TDP和选择性TDPSTDP的经济性在苯价格上涨之后有所转好美亚价差收缩套利窗口关闭中国大陆的PTA行业一直以历史最低的负利润率运行PX与石脑油的价差本周保持稳定PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元在我们的供需平衡表中PX后期预计小幅去库近期的聚酯负荷从高位回落聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市3化工投研日报累库压力显现成本端支撑明显备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1橡胶表1橡胶上下游数据2聚烯烃3聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF4化工投研日报10月10日6572105859654005753510月11日66241044591539907525数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐5