【大市分析】 
　　试冲首个反弹阻力但未能完全向上击穿
　　10月10日，港股出现先冲高后回顺的走势，毕竟在过去的四日，以期间的高低点波幅来算，都已累积反弹回升了有逾800点，在不明朗因素未能尽去的情况下，市场出现趁反弹趁高来套利回吐，是可以理解的操作行为。恒指走了一波四连涨，在开盘初段曾一度上升400点高见17917点，上挑至17800点的首个反弹阻力水平但未能完全向上击穿，最后收盘时升幅收窄至不足150点，仍受制于17800点以下，而大市成交量持续不达标，仅录得有不足800亿元，依然低于年内的日均1080亿元。目前，市场对美联储不再加息的预期出现有所强化，但估计具后续影响的不确定性依然存在，包括美联储现时采取的持续高利率政策以及最新发生的以巴冲突等等，相信都将会是左右港股表现的消息因素。
　　走势上，恒指的首个反弹阻力仍见于17800点，要升穿此阻力位才可以打开进一步反弹的空间，不然的话，相信短期后市仍将处于寻底探底的行情格局发展。另一方面，正如我们指出，虽然港股已走到寻底下跌的最后阶段，运行期间或有跌后反弹的机会，但是以过往的见底经验来看，最终还是需要大市成交量有效的增加放大来配合，我们才可以确定港股的阶段性底部出现。总合来说，如果以配置的角度来看，操作上建议可以在18000点的价值水平以下考虑逢低买入，但宜分段分批进行执行。至于可以考虑的吸纳名单，包括有华润啤酒(00291)、港交所(00388)、腾讯(00700)、中海油(00883)、中移动(00941)、联想(00992)、比亚迪股份(01211)、药明生物(02269)、李宁(02331)、海底捞(06862)、思摩尔(06969)以及百度-SW(09888)等等，建议可以继续多加关注。
　　恒指收盘报17665点，上升147点或0.84%。国指收盘报6053点，上升54点或0.9%。恒生科指收盘报3875点，上升49点或1.28%。另外，港股主板成交量有796亿多元，而沽空金额有156.6亿元，沽空比例上升至19.66%的偏高水平。至于升跌股数比例是769：820，日内涨幅超过10%的股票有48只，而日内跌幅超过12%的股票有41只。港股通继续出现净流入，在周二再录得有逾62亿元的大额净流入。
　　

研究报告全文：第一上海研究部新力量NewForceresearchfirstshanghaicom总第43872023年10月11日星期三研究观点大市分析试冲首个反弹阻力但未能完全向上击穿宏观经济评论第一上海美股宏观策略周报第一上海证券有限公司咨询热线400-882-1055香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼服务邮箱Servicefirstshanghaicom网址wwwmystockhkcom第一上海证券有限公司wwwmystockhkcom第一上海新力量NewForce大市分析首席策略师试冲首个反弹阻力但未能完全向上击穿叶尚志852-2532154910月10日港股出现先冲高后回顺的走势毕竟在过去的四日以期间的高低点波幅来算都已累积反弹回升了有逾800点在不明朗因素未能尽去的情况下Linusyipfirstshanghaicomhk市场出现趁反弹趁高来套利回吐是可以理解的操作行为恒指走了一波四连涨在开盘初段曾一度上升400点高见17917点上挑至17800点的首个反弹阻力水平但未能完全向上击穿最后收盘时升幅收窄至不足150点仍受制于17800点以下而大市成交量持续不达标仅录得有不足800亿元依然低于年内的日均1080亿元目前市场对美联储不再加息的预期出现有所强化但估计具后续影响的不确定性依然存在包括美联储现时采取的持续高利率政策以及最新发生的以巴冲突等等相信都将会是左右港股表现的消息因素走势上恒指的首个反弹阻力仍见于17800点要升穿此阻力位才可以打开进一步反弹的空间不然的话相信短期后市仍将处于寻底探底的行情格局发展另一方面正如我们指出虽然港股已走到寻底下跌的最后阶段运行期间或有跌后反弹的机会但是以过往的见底经验来看最终还是需要大市成交量有效的增加放大来配合我们才可以确定港股的阶段性底部出现总合来说如果以配置的角度来看操作上建议可以在18000点的价值水平以下考虑逢低买入但宜分段分批进行执行至于可以考虑的吸纳名单包括有华润啤酒00291港交所00388腾讯00700中海油00883中移动00941联想00992比亚迪股份01211药明生物02269李宁02331海底捞06862思摩尔06969以及百度-SW09888等等建议可以继续多加关注恒指收盘报17665点上升147点或084国指收盘报6053点上升54点或09恒生科指收盘报3875点上升49点或128另外港股主板成交量有796亿多元而沽空金额有1566亿元沽空比例上升至1966的偏高水平至于升跌股数比例是769820日内涨幅超过10的股票有48只而日内跌幅超过12的股票有41只港股通继续出现净流入在周二再录得有逾62亿元的大额净流入-2-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce宏观经济评论李倩第一上海美股宏观策略周报852-25321539Chucklifirstshanghaicomhk近期发生了几件大事第一件事是以色列遭受到巴勒斯坦人的袭击进入战争状态所以昨天美国的军工股随即上升但是我们认为这更多是一个短期的情绪炒作因为战争的规模不会很大使用的武器也不会很先进第二件事是美国政府避免了关门这出乎我们的意料因为众议院长麦肯锡跟民主党合作通过了一个临时的预算法案把关门的日期推迟了六个星期至11月17日也因此引起了第三件大事即众议院长麦肯锡被罢免下台这意味着在接下来几个星期美国两党对于预算的斗争会加剧我们认为这是一件好事短期看似利空但长期对于美国国债的收敛以及可持续性发展是一个必要条件第四件事是美国参议院院长舒默访华并被习主席接见增进了两国之间的交流我们继续观察这次访问能够取得的成果接下来11月份在旧金山召开APEC峰会拜登有可能和习主席有一个会谈有利于化解两国之间的矛盾和误解是一件好事第五件事是美国的汽车工人罢工情况有新进展UAW从最开始要求涨薪40让步到30福特放话愿意涨薪23所以差距有所缩减这也是一个好消息另外美国最大的医疗机构凯撒的员工也进行了罢工活动但只持续了三天另外根据美国的康奈尔大学劳资关系学院的数据统计今年已经有362万工人进行了罢工而在两年前同期只有36万增加100倍这足以说明美联储打压通胀的重要性和紧迫性这个罢工人数飙升是个非常危险的信号通胀再拖下去可能会动摇美国的秩序和资本主义赖以生存的基础经济数据8月份职位空缺JOLT远超预期961万人预期881万人引起股市大跌但是这个数据存在水分很多公司发布的幽灵职位并没有意愿去填补所以数据并不可靠而且调查回复率只有31为三年前的一半ISM服务业PMI在9月有所放缓非制造业指数在536前值为545另外制造业PMI有所上升到49表明制造业最糟糕的时刻可能过去上周五有个超级重磅数据即劳工统计局公布的非农就业数据远超预期导致盘前股市低开但最终是低开高走原因是这个数据并没有第一眼看上去那么糟糕首先失业率是38高于预期的37而且如果用更为全面的U6即包含没有积极寻找工作的以及兼职找全职工作的人来看失业率为7其次工资增幅低于预期9月平均时薪环比增长02低于预期的03同比增长42也低于预期43利率过去两个星期长期国债利率飙升一度超过48美联储喉舌的财经记者Nick在华尔街日报上撰文认为国债利率上涨的原因是美国经济的增长改善以及对联邦政府的赤字担忧我们认为美国的财年在9月30日结束很多部门在财年-3-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce底会突击把预算花完而且加州今年纳税截止日在10月15号很多税款十月后才会缴纳因此美国国债利率飙升可能是因为流动性冲击造成不是基本面可以支持的最近也有人发文称美国中性利率上升我们不赞同这个观点我们认为中长期随着美国的婴儿潮退休不太可能看到美国长期经济增长速度上升的可能性我们认为美国长期国债利率已经见顶关于短期11月及12月美联储是否加息目前市场认为由于以色列战争的影响以及经济数据今年基本不会加息策略马上进度3季报公布时间FactSet数据显示标普500成分股整体利润将在三季度同比下降03也是连续第四个季度下滑彭博也做了调查80的被访者担心美国的消费者收紧开支会影响企业利润这个星期五几个大银行会公布业绩其中市场对于JPMorganJPM预期较好一致预期EPS为387美元同比增长34而且过去90天它的利润预期被向上修正了10次业绩值得期许消费股因为减肥药日益流行消费品公司的股价都遭受了严重打击汽车股福特公布三季度汽车销量有相当不错的高个位数的增长但电动车表现拉胯备受瞩目F-150闪电在今年前九个月的销量仅为一万两千而且最近停产进行所谓的质量检查但公司并未做多解释电商TikTok在印尼电商业务正式关闭当地政府禁止社交商务提供支付交易社交媒体必须剥离电商业务我们很多投资人对于TikTokTEMU有很高的期许但是也要有足够的警惕在海外面临的营商环境尤其在发展中国家是有很多变数不要太过乐观SEA就是很好的前车之鉴台积电前九个月的销售额同比下降62三季度下降119月份下降13但是好于预期所以这几天股价表现还不错特斯拉旗舰主车型近期继续降价但并不用太惊讶价格走势跟美国通胀走势同步Rivian最近发了15亿美元的可转债导致股价当天暴跌23结合之前福特的F-150闪电销量情况我们可以看出生产和销售优质的电动皮卡并做到盈利是非常不容易的事情也能够理解特斯拉的Cybertruck一再跳票的情况宁可慢也要把产品做好-4-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce苹果iphone15上市后一度传出过热的情况让我们很担心下季度股价表现幸运的是苹果紧急推出iOS17的软件更新后据博主测评能够使机身温度下降起码2度这个问题仍然是值得关注的事情但我们目前并不太担心-5-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce公司估值与评级表股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元零售消费李宁233131856482买入185169140160178150960840安踏20208581161买入27422818615518621513752329特步13686931073买入171141113293354227382183波司登3998324469买入146122104494586183116353申洲国际231373059779买入2162151862612357924491098蒙牛乳业23192565379买入17215813417319013310561014现代牧业111707514买入45342700000029116559中国飞鹤6186449874买入675145643766225305399日清食品147560966买入18516615126329610937964统一220543904买入169136114593754218382235康师傅3221088169买入1961401231000673265450613农夫山泉693344555727买入5734784051251491892102243奈雪的茶215038768买入不适用291152000000不适用35666华润啤酒291434624买入2922341901381712409331408青岛啤酒16864875买入2101721443122882102100419颐海国际157913463016买入160129107146178219462141恒安国际104424953726买入13598796236233061898290敏华控股199950881买入1048372591650204320199维达国际333119162775买入3251731332092145621043230百果园2411555646买入23220116600000018129888海底捞6862214263买入7712352010000849601561193海伦司9869609101买入不适用229161000000不适用28077教育新高教2001197425买入4439351127129611825931博彩银河娱乐集团2746156767买入不适用243159000130不适用14632016澳门博彩控股88029442买入不适用不适用163000000不适用225209金沙中国19282273892买入不适用188150004001不适用不适用1837软件及互联网硬件及半导体金蝶国际268942186买入不适用不适用不适用000000不适用234327腾讯7003082475买入2351891700520521731095129495网龙777144625买入53464445050589166878金山软件38882855452买入不适用751484063070不适用1603389中软国际354612117买入219140116018049376440185中国民航信息网络696130620买入544272195007006671738382百奥家庭互动2100026086买入5862131563853859360677美团-W36901123201买入不适用532273000000不适用27567010微盟集团2013338725买入不适用不适用不适用000000不适用14794百度-SW98881298161买入48318518100000063592003627比亚迪电子285384544买入4272241760470895561274866舜宇光学2382527566持有216365235095057不适用2229579中芯国际98119682125买入101210168000000不适用16301557长飞光纤68691076267买入635752478526105153438中兴通讯76322851936买入128110不适用000000116746967中国电信7283896买入11410897540643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