【大市分析】
　　寻底下跌最后阶段往往是最惨烈时候
　　10月4日，港股持续下跌寻底，恒指再跌了有逾130点进一步下探至17000点水平，而大市成交量依然疲弱低企仅录得不足600亿元，远低于年内的日均1091亿元并创出了年内的最少日成交量，相信港股仍处于知期寻底探底的格局发展。外围方面，正如我们早前指出，基于市场对于美国持续高利率环境对宏观面以及微观面有构成负面打击的担忧，美股和美债正处于双杀的阶段过程，其中，美股道指已率先跌回到去年底收盘价33147点以下录得了年内跌幅，而美国10年国债息率亦进一步上拉至4.8%水平的16年来新高。要注意外围市场的跌势，将有加剧港股短期波动性风险的机会。
　　「只看成交不看点位」依然是我们目前观察港股时的重要指标之一，然而，在港股现时成交量持续低企未能达标的情况下，估计港股仍未能摆脱寻底探底的格局发展，港股的阶段性底部未可确立出现。事实上，在市场进入寻底最后阶段时，往往也是最黑暗、最惨烈的时候，但是，如果按我们早前一直指出的，都已做好步骤准备，准备好现金、心态以及名单的话，目前更多的该是在等候市场出现终极一跌恐慌抛售、市场放量下挫时来拥抱风险。总合来说，操作上建议可以在18000点的价值水平以下考虑逢低买入，但宜分段分批进行执行。至于可以考虑的吸纳名单方面，包括有港交所(00388)、腾讯(00700)、中海油(00883)、中移动(00941)、联想(00992)、比亚迪股份(01211)、药明生物(02269)、李宁(02331)、海底捞(06862)、思摩尔(06969)以及百度-SW(09888)等等，建议可以继续多加关注。另外，也可以考虑把华润啤酒(00291)放到吸纳名单里，公司业务受经济消费意愿有一定影响，但啤酒这种中低价消费品的价格弹性相对较少，而公司持续走高端化和在白酒的双轨发展更值关注。
　　恒指收盘报17196点，下跌135点或0.78%。国指收盘报5883点，下跌66点或1.11%。恒生科指收盘报3752点，下跌65点或1.7%。另外，港股主板成交量有576亿多元，而沽空金额有113.2亿元，沽空比例19.64%继续偏高。至于升跌股数比例是485：1012，日内涨幅超过10%的股票有39只，而日内跌超过11%的股票有41只。而港股通将停开直至10月9日恢复重开。

研究报告全文：第一上海研究部新力量NewForceresearchfirstshanghaicom总第43832023年10月5日星期四研究观点大市分析寻底下跌最后阶段往往是最惨烈时候第一上海证券有限公司咨询热线400-882-1055香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼服务邮箱Servicefirstshanghaicom网址wwwmystockhkcom第一上海证券有限公司wwwmystockhkcom第一上海新力量NewForce大市分析首席策略师寻底下跌最后阶段往往是最惨烈时候叶尚志852-2532154910月4日港股持续下跌寻底恒指再跌了有逾130点进一步下探至17000点水平而大市成交量依然疲弱低企仅录得不足600亿元远低于年内的日均1091Linusyipfirstshanghaicomhk亿元并创出了年内的最少日成交量相信港股仍处于知期寻底探底的格局发展外围方面正如我们早前指出基于市场对于美国持续高利率环境对宏观面以及微观面有构成负面打击的担忧美股和美债正处于双杀的阶段过程其中美股道指已率先跌回到去年底收盘价33147点以下录得了年内跌幅而美国10年国债息率亦进一步上拉至48水平的16年来新高要注意外围市场的跌势将有加剧港股短期波动性风险的机会只看成交不看点位依然是我们目前观察港股时的重要指标之一然而在港股现时成交量持续低企未能达标的情况下估计港股仍未能摆脱寻底探底的格局发展港股的阶段性底部未可确立出现事实上在市场进入寻底最后阶段时往往也是最黑暗最惨烈的时候但是如果按我们早前一直指出的都已做好步骤准备准备好现金心态以及名单的话目前更多的该是在等候市场出现终极一跌恐慌抛售市场放量下挫时来拥抱风险总合来说操作上建议可以在18000点的价值水平以下考虑逢低买入但宜分段分批进行执行至于可以考虑的吸纳名单方面包括有港交所00388腾讯00700中海油00883中移动00941联想00992比亚迪股份01211药明生物02269李宁02331海底捞06862思摩尔06969以及百度-SW09888等等建议可以继续多加关注另外也可以考虑把华润啤酒00291放到吸纳名单里公司业务受经济消费意愿有一定影响但啤酒这种中低价消费品的价格弹性相对较少而公司持续走高端化和在白酒的双轨发展更值关注恒指收盘报17196点下跌135点或078国指收盘报5883点下跌66点或111恒生科指收盘报3752点下跌65点或17另外港股主板成交量有576亿多元而沽空金额有1132亿元沽空比例1964继续偏高至于升跌股数比例是4851012日内涨幅超过10的股票有39只而日内跌超过11的股票有41只而港股通将停开直至10月9日恢复重开-2-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce公司估值与评级表股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元零售消费李宁23313116482买入181165137164182150960820安踏20208371161买入26722218115919121513752272特步13687041073买入173144115289348227382186波司登399832469买入144120103500594183116349申洲国际23137299779买入2162151862622367924491096蒙牛乳业2319253379买入17015613317519313310561000现代牧业111707614买入46342700000029116560中国飞鹤618644874买入665044656782225305391日清食品147559566买入18116214726930310937962统一220532904买入165133111605770218382230康师傅322106169买入1911361191026691265450597农夫山泉693343455727买入5594663951281531892102188奈雪的茶215039268买入不适用294154000000不适用35667华润啤酒291415624买入2792241811441792409331346青岛啤酒1686305875买入2071701423172922102100413颐海国际157913263016买入157127106148181219462139恒安国际104424053726买入13195776466463061898279敏华控股19995381买入1088775566623204320208维达国际333119022775买入3221711322102165621043229百果园2411541646买入22619616200000018129886海底捞6862205263买入7392251920000889601561143海伦司9869596101买入不适用224158000000不适用28076教育新高教2001207425买入4741371072123311825932博彩银河娱乐集团2745256767买入不适用238156000133不适用14631977澳门博彩控股88029842买入不适用不适用166000000不适用225212金沙中国192822353892买入不适用186148004001不适用不适用1809软件及互联网硬件及半导体金蝶国际268892186买入不适用不适用不适用000000不适用234310腾讯7002976475买入2261821650540541731095128480网龙777141225买入51454346051789166876金山软件3888278452买入不适用732471065072不适用1603379中软国际354563117买入201128106020053376440171中国民航信息网络696131620买入548274196007006671738385百奥家庭互动21000243086买入5471991464124129360677美团-W36901069201买入不适用507260000000不适用27566673微盟集团2013318725买入不适用不适用不适用000000不适用14788百度-SW98881241161买入46117717300000063592003467比亚迪电子28535644买入3962071630500975561274802舜宇光学2382516566持有211358230097058不适用2229567中芯国际98119362125买入99207165000000不适用16301531长飞光纤68691038267买入615550495545105153437中兴通讯7632271936买入127110不适用000000116746960中国电信7283856买入1131079654564985530534中国联通76255589买入90797055970312912501698中国移动94164280买入101958968573269682013718华虹半导体134718830买入789380000000不适用2090246上海复旦1385157840买入1088268098120258621129地产及物业华润置地110930145买入6961575095169935402146中国海外68815722626买入66545150944514734851721万科企业2202832135买入373737934934002227184碧桂园200708728买入不适用20200001531不适用970240新世界发展17148440买入345291252140214151712239374绿景中国地产9511328买入不适用不适用不适用000000不适用50358碧桂园服务609873922买入11553435594756351461249华润万象生活1209300550买入279229185163151227637686星盛商业66681392买入83746600071912513314丰盛生活服务331568721买入71595356366916205326贝壳2423401736买入不适用289219000000不适用21551431金融港交所3882854395买入36129725924930118037093619公用事业中国燃气384692122买入8769607234392041311376华润电力836143624买入9857484116554311710691龙源电力9166161254买入946350270216372867206协合新能源182063124买入41282452988130910257中国电力2380287451买入1187854232425477451356华润燃气1193219530买入10587814785721411819508中国水务8554969买入44383468577912679481光大绿色环保125707623买入231713921118435962316光大环境257257424买入34363493481705552158新奥能源2688631136买入11083714576162413689714-3-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值港元港元倍倍倍CAGR港元亿港元商品原材料中国心连心1866374482买入31302574277210862846东岳集团1895647买入299255940372不适用781127紫金矿业28991141647买入13511487195234246354654山东黄金178714282332买入650252192054148840824123中国神华10882432889买入6071681165850不适用1998821兖矿能源11711404192买入20464635972906不适用2033600天齐锂业96964125472买入244144808590不适用342168兖煤澳大利亚36682505348买入18426122082208不适用2600331中国海洋石油88313181781买入394339888888不适用14436269工业制造和基建比亚迪12112313156买入2851398603908182438002536吉利汽车1758881648买入1057960238313323781888理想汽车2015133322257买入不适用583264000000不适用25372305时代电气389826241买入1311131042332541212788143雅迪控股15851372203买入170133115292401216245420中集安瑞科3899674102买入11510591774889124556137海天国际18821622224买入1039789339358751218259三一国际63112212买入207162129182227266337387郑煤机5647091113买入45363110021206207101717中国能源建设399608915买入423833374374124258371信义玻璃86896720买入776960641734130813398TCL电子10702935买入101796044444430065873力劲科技558761987买入195155119131118281244105创维集团7512856买入806348857105229978674协鑫科技380014265买入354350429214不适用183379京东方精电710686127买入88107873352770651454思摩尔国际696969396买入152215145188173不适用377421中国波顿3318143448买入76544200000035032515英恒科技1760323629买入77775940240213619835医药中国生物制药1177266674买入128118105342327105198501国药控股1099219384买入7264584164661192442683石药集团1093529105买入93928740332735314631中国中药57035543买入210148137159203238440179同仁堂国药3613124171买入161144125468234134405104康哲药业8671124205买入76757251453129619276远大医药51241368买入70786833925714400147康希诺生物-B6185209359买入不适用不适用不适用000000不适用289052药明生物22694365534买入3713542680000001789201863复宏汉霖-B2696997179买入不适用12051000000不适用51752爱帝宫28602908买入不适用232121000066不适用02113康基医疗9997631085买入15312310000000024131078康方生物9926347552买入不适用124不适用000000不适用474292复锐医疗1696613128买入114645147353811908629康臣药业16814876买入51514061667813425941荣昌生物99953705489买入不适用不适用不适用000000不适用789202美股好市多美元COST57185408持有3051296328120580644253172533瑞幸咖啡美元LKNCY3469445买入1156195145000000182831096新东方美元EDU5857693买入不适用39052547000000不适用2370100好未来美元TAL8719买入不适用不适用不适用000000不适用60057Meta美元META30558380买入35524118900000037248637832苹果美元AAPL17366190持有2802852630520523239527299京东美元JD283980买入4613878100000028066113097网易美元NTES9917130买入28281681411111092278652哔哩哔哩美元BILI133122买入不适用不适用不适用000000不适用53255亚马逊美元AMZN1271757买入不适用281222000000不适用150613081奈飞美元NFLX3769450持有37333427300000016946651670英伟达美元NVDA44041650买入2591445279005005204989610878阿里巴巴美元BABA8408118买入30026316200000036352832178拼多多美元PDD98161163买入27120715700000031312611306微软美元MSFT318955390买入32932928507507575261823730冬海集团美元SE41761668买入不适用不适用1347000000不适用1336234Salesforce美元CRM20187296买入1364961379200000031357001970Alphabet美元GOOGL13524160买入294242211000000180211517052特斯拉美元TSLA26116320买入7218144560000002581528279波音美元BA18673260买入不适用618259000000不适用不适用1124直觉外科美元ISRG290282237持有80471763800000012333701036A股贵州茅台人民币6005191798552300买入3603042591441711801572322590牧原股份人民币00271437895892买入144775436483962612672073陕西煤业人民币601225184624买入5177711181780不适用11401790隆基股份人民币601012272813059买入7458512683781977762067伊利股份人民币60088726533755买入1791641413774521278701698重庆啤酒人民币600132852611209买入327270228235284197433413海天味业人民币60328837999295买入2442041732112371855561601五粮液人民币000858156120000买入22720517924326912532616060长安B200625361544买入3026217071660181692358-4-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放第一上海新力量NewForce披露事项与免责声明披露事项免责声明本报告由第一上海证券有限公司第一上海编制仅供机构投资者一般审阅未经第一上海事先明确书面许可就本报告之任何材料内容或印本不得以任何方式复制摘录引用更改转移传输或分发给任何其他人本报告所载的数据工具及材料只提供给阁下作参考之用并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据或就其作出要约或要约邀请也不构成投资建议阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策本报告及任何资料材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标财务情况风险承受能力或任何特别需要阁下应综合考虑到本身的投资目标风险评估财务及税务状况等因素自行作出本身独立的投资决策本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生但对于本报告所载预测意见和预期的公平性准确性完整性或正确性并不作任何明示或暗示的陈述或保证第一上海或其各自的董事主管人员职员雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任对于本报告所载信息的准确性公平性完整性或正确性不可作出依赖第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经就本报告所载信息评论或投资策略发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点信息意见和估计均按现况提供不提供任何形式的保证并可随时更改恕不另行通知第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法一九三四年证券法或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商此外第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法下简称为投资顾问法投资顾问法及一九三四年证券法一起简称为有关法例或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问在没有获得有关法例特别豁免的情况下任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务包括但不限于在此档内陈述的内容皆没有意图提供给美国人此档及其复印本均不可传送或被带往美国在美国分发或提供给美国人在若干国家或司法管辖区分发发行或使用本报告可能会抵触当地法律规定或其他注册发牌的规例本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用2023第一上海证券有限公司版权所有保留一切权利第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话8522522-2101传真8522810-6789网址HttpwwwmyStockhkcom-5-本报告不可对加拿大日本美国地区及美国国籍人士发放