核心观点
　　地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
　　行业观点
　　双节假期地产市场成交热度减弱，期待后续政策持续发力。自中央政治局会议指出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”以来，各部门积极表态；国有四大银行工农中建调整存量房贷，一二线城市陆续放开限购限贷政策。本周正逢双节假期，根据中指研究院数据显示，全国35个代表城市日均商品住宅成交面积较去年及2019年同期下降两成左右；根据诸葛找房数据显示，全国重点10城新房日均成交量较2022年同期上涨43.8%，但较2021年及近7年日均水平下降超30%，重点5城二手房市场活跃度上升，日均成交量涨幅高于新房。市场成交量较为一般，主要有两方面原因，一是双节假期全国出行人数有明显上升，影响本地看房热情，且城市内区域之间差异较大，核心区新房及改善性住房更受关注，城市整体层面未有显著上升；二是政策推出时间近一个月，市场情绪呈现脉冲式回落。我们认为降首付比例和降存量利率这两项实质性利好政策，将有效活跃房地产市场，改善房地产交易预期，有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善。展望未来，如本轮政策落地效果不及预期，则后续有望出台更多措施。
　　中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。本周国务院举办政策例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。我国城镇化进入城市更新时代，老旧小区改造和城中村改造将接力棚改，成为保障性安居工程的主要项目。在十四五期间，全国重点改造2000年底前建成的21.9万个老旧小区。老旧小区改造带来建材增量机会，各类项目主要涉及防水、外墙涂料、外墙保温、管材四大板块，而这四大板块主要集中应用于基础类项目，通常直接有财政资产支持，因此旧改有望为建材带来更加确定的增量市场。根据此前预计，十四五期间因老旧小区改造而带来的建材新增市场空间为3634.87亿元，其中防水材料增加749.54亿元，外墙涂料增加943.10亿元，保温材料增加1100.93亿元，管材增加841.30亿元。7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；根据统计城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6000-8000亿元投资额。
　　光伏玻璃行业出现盈利拐点，供给边际收紧有利于价格稳定。①供给收紧需求提振，价格企稳存有上升空间：供给方面，根据工信部统计数据，今年1-8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨，同比增加65.5%；其中8月产量222万吨，同比增加56.6%。展望下半年，我们认为行业供给节奏将进一步受到政策影响，持续放缓。需求方面，7月下旬以来组件需求不断上升，光伏玻璃行业高库存水平开始下行，后续随着硅料价格调整企稳，组件排产率有望提速。②成本价格持续走低，行业盈利空间逐季度改善：光伏玻璃生产成本中，原材料和燃料两项各占40%左右。进入三季度纯碱价格受供给收紧影响出现小幅反弹，淡季过后新增供给释放价格有望回落，光伏玻璃行业盈利空间预期改善。
　　水泥：全国均价环比上升0.71%，库容比下降0.49pct
　　本周全国高标水泥含税均价为365.48元/吨，环比上升0.71%。本周全国水泥市场价格环比继续上涨。价格上调区域主要是上海、江西、湖北、湖南和河南地区，幅度10-20元/吨；暂无价格下调区域。本周全国水泥库容比73.86%，环比上周下降0.49pct，较上月同比下降1.39pct，较去年同期上升5.11pct。本周水泥出货率61.10%，环比上周上升0.55pct，较上月同比上升4.45pct，较去年同期下降11.10pct。
　　玻璃：浮法均价环比减少0.19%，库存环比减少0.51%
　　全国浮法玻璃均价2066元/吨，周环比减少0.19%；2023年9月28日，单日成交均价为2068元/吨，较9月21日环比持平。本周全国样本企业总库存4142.8万重箱，环比减少0.51%，同比减少41.2%，库存天数20.3天，较上期增加1.8天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃27.90元/平米，周环比持平，年同比增加5.28%；2.00mm镀膜光伏玻璃19.75元/平米，周环比持平，年同比减少1.25%。2023年8月全国光伏新增装机16.00GW，同比增长137.39%。
　　玻纤：无碱粗纱价格低位延续，电子纱价格主流走稳
　　无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，整体产销一般。部分企业仍延续让利吸单政策。需求端来看，周初部分型号产品需求稍有好转，但业者心态仍偏谨慎，多以刚需补货为主。个别池窑厂库存略有削减，但市场整体库存仍处高位。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3650元/吨不等，环比持平。电子纱市场价格横盘整理，市场需求一般。双节将至，多数池窑厂处谈价阶段，下游加工厂偏观望心理，备货意向偏淡。
　　碳纤维：碳纤维

研究报告全文：TableIndNameRptType建筑材料行业研究行业周报双节假期地产成交理性大宗产品价格低位徘徊行业评级增持主要观点TableIndRank报告日期2023-10-09TableSummary核心观点地产实质性利好政策发布建材板块短期估值有支撑中期需求有改行业指数与沪深TableChart300走势比较善行业供给侧出清逻辑更明确消费建材市场已从前几年的增量市31场快速转入存量市场中小企业面临经营压力被迫出清龙头市占率21提升更加容易111行业观点1022123423723-8双节假期地产市场成交热度减弱期待后续政策持续发力自中央政-18治局会议指出适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形建筑材料沪深300势适时调整优化房地产政策以来各部门积极表态国有四大银分析师杨光TableAuthor行工农中建调整存量房贷一二线城市陆续放开限购限贷政策本周执业证书号S0010523030001正逢双节假期根据中指研究院数据显示全国35个代表城市日均电话13003192992商品住宅成交面积较去年及2019年同期下降两成左右根据诸葛找邮箱yangghazqcom房数据显示全国重点10城新房日均成交量较2022年同期上涨联系人季雨夕执业证书号S0010123070055438但较2021年及近7年日均水平下降超30重点5城二手电话15362124429房市场活跃度上升日均成交量涨幅高于新房市场成交量较为一般邮箱jiyuxihazqcom主要有两方面原因一是双节假期全国出行人数有明显上升影响本地看房热情且城市内区域之间差异较大核心区新房及改善性住房更受关注城市整体层面未有显著上升二是政策推出时间近一个月市场情绪呈现脉冲式回落我们认为降首付比例和降存量利率这两项实质性利好政策将有效活跃房地产市场改善房地产交易预期有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善展望未来如本轮政策落地效果不及预期则后续有望出台更多措施中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求本周国务院举办政策例行吹风会央行货币政策司司长表示人民银行将抓好金融16条落实加大城中村改造平急两用基础设施建设保障性住房建设等金融支持我国城镇化进入城市更新时代老旧小区改造和城中相关报告TableReport村改造将接力棚改成为保障性安居工程的主要项目在十四五期间1每周观点广州优化限购政策水全国重点改造2000年底前建成的219万个老旧小区老旧小区改泥玻璃价格回暖2023-09-25造带来建材增量机会各类项目主要涉及防水外墙涂料外墙保温2每周观点水泥玻璃价格回暖竣管材四大板块而这四大板块主要集中应用于基础类项目通常直接工增速仍处高位2023-09-18有财政资产支持因此旧改有望为建材带来更加确定的增量市场根3每周观点浮法及光伏玻璃价格回据此前预计十四五期间因老旧小区改造而带来的建材新增市场空间升地产政策逐渐落地2023-09-11为363487亿元其中防水材料增加74954亿元外墙涂料增加94310亿元保温材料增加110093亿元管材增加84130亿元7月21日国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见城中村改造顶层设计方案落地根据统计城敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究中村改造周期一般在7-8年我们预计改造部分每年有望拉动6000-8000亿元投资额光伏玻璃行业出现盈利拐点供给边际收紧有利于价格稳定供给收紧需求提振价格企稳存有上升空间供给方面根据工信部统计数据今年1-8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨同比增加655其中8月产量222万吨同比增加566展望下半年我们认为行业供给节奏将进一步受到政策影响持续放缓需求方面7月下旬以来组件需求不断上升光伏玻璃行业高库存水平开始下行后续随着硅料价格调整企稳组件排产率有望提速成本价格持续走低行业盈利空间逐季度改善光伏玻璃生产成本中原材料和燃料两项各占40左右进入三季度纯碱价格受供给收紧影响出现小幅反弹淡季过后新增供给释放价格有望回落光伏玻璃行业盈利空间预期改善水泥全国均价环比上升071库容比下降049pct本周全国高标水泥含税均价为36548元吨环比上升071本周全国水泥市场价格环比继续上涨价格上调区域主要是上海江西湖北湖南和河南地区幅度10-20元吨暂无价格下调区域本周全国水泥库容比7386环比上周下降049pct较上月同比下降139pct较去年同期上升511pct本周水泥出货率6110环比上周上升055pct较上月同比上升445pct较去年同期下降1110pct玻璃浮法均价环比减少019库存环比减少051全国浮法玻璃均价2066元吨周环比减少0192023年9月28日单日成交均价为2068元吨较9月21日环比持平本周全国样本企业总库存41428万重箱环比减少051同比减少412库存天数203天较上期增加18天本周32mm镀膜光伏玻璃2790元平米周环比持平年同比增加528200mm镀膜光伏玻璃1975元平米周环比持平年同比减少1252023年8月全国光伏新增装机1600GW同比增长13739玻纤无碱粗纱价格低位延续电子纱价格主流走稳无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行整体产销一般部分企业仍延续让利吸单政策需求端来看周初部分型号产品需求稍有好转但业者心态仍偏谨慎多以刚需补货为主个别池窑厂库存略有削减但市场整体库存仍处高位截至目前国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3650元吨不等环比持平电子纱市场价格横盘整理市场需求一般双节将至多数池窑厂处谈价阶段下游加工厂偏观望心理备货意向偏淡碳纤维碳纤维价格持平丙烯腈价格上涨本周国内丙烯腈市场价格上涨碳纤维成本支撑增强截至9月29日丙烯腈现货价约9550元吨周环增长269据百川盈孚数敬请参阅末页重要声明及评级说明221证券研究报告TableCompanyRptType行业研究据2023年8月碳纤维行业毛利率月环比下降732pct至809截至10月6日国内碳纤维库存11670吨周环比增加485其中东北华东西北库存分别为660014403630吨2023年8月国内碳纤维产量446924吨环比下降1337同比提升907投资建议建议关注高股息率低估值叠加四季度财政政策发力预期标的海螺水泥消费建材龙头仍具长期成长性东方雨虹周期品存在筑底向上趋势福莱特风险提示1地产基建投资不及预期2原材料价格上涨超预期敬请参阅末页重要声明及评级说明321证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1行业观点62市场回顾73行业基本数据831水泥全国均价环比上升071库容比下降049PCT832玻璃浮法均价环比减少019库存环比减少0511033玻纤无碱粗纱价格低位延续电子纱价格主流走稳1234碳纤维碳纤维价格持平丙烯腈价格持续上涨134一周公司动态165一周行业动态166盈利预测与估值18风险提示20敬请参阅末页重要声明及评级说明421证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表12023年初至今板块收益走势7图表2一周各板块表现7图表3行业子板块估值及涨跌幅7图表4涨幅跌幅前五公司8图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨9图表6全国六大区水泥价格走势元吨9图表7全国水泥库容比9图表8全国水泥出货率9图表9全国水泥熟料价格差元吨10图表10全国焦炭价格指数元吨10图表11全国玻璃价格元吨11图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨11图表13玻璃样本企业库存量万重量箱11图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨11图表15光伏玻璃价格元平方米12图表16光伏新增装机量万千瓦12图表17无碱玻纤价格走势元吨12图表182400TEX缠绕直接纱价格元吨12图表19电子纱与粗纱价格对比元吨13图表20主流厂商电子纱报价元吨13图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年13图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计吨13图表23分年度碳纤维价格走势元公斤14图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤14图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨14图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤14图表27分年度碳纤维库存走势吨15图表28碳纤维月度产能与产量吨15图表29一周公司公告16图表30一周行业动态17图表31建材行业上市公司盈利预测与估值对应股价日期为2023年9月28日收盘价18敬请参阅末页重要声明及评级说明521证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1行业观点双节假期地产市场成交热度减弱期待后续政策持续发力自中央政治局会议指出适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策以来各部门积极表态国有四大银行工农中建调整存量房贷一二线城市陆续放开限购限贷政策本周正逢双节假期根据中指研究院数据显示全国35个代表城市日均商品住宅成交面积较去年及2019年同期下降两成左右根据诸葛找房数据显示全国重点10城新房日均成交量较2022年同期上涨438但较2021年及近7年日均水平下降超30重点5城二手房市场活跃度上升日均成交量涨幅高于新房市场成交量较为一般主要有两方面原因一是双节假期全国出行人数有明显上升影响本地看房热情且城市内区域之间差异较大核心区新房及改善性住房更受关注城市整体层面未有显著上升二是政策推出时间近一个月市场情绪呈现脉冲式回落我们认为降首付比例和降存量利率这两项实质性利好政策将有效活跃房地产市场改善房地产交易预期有利于销售市场回暖从而带动行业现金流改善展望未来如本轮政策落地效果不及预期则后续有望出台更多措施中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求9月国务院举办政策例行吹风会央行货币政策司司长表示人民银行将抓好金融16条落实加大城中村改造平急两用基础设施建设保障性住房建设等金融支持我国城镇化进入城市更新时代老旧小区改造和城中村改造将接力棚改成为保障性安居工程的主要项目在十四五期间全国重点改造2000年底前建成的219万个老旧小区老旧小区改造带来建材增量机会各类项目主要涉及防水外墙涂料外墙保温管材四大板块而这四大板块主要集中应用于基础类项目通常直接有财政资产支持因此旧改有望为建材带来更加确定的增量市场根据此前预计十四五期间因老旧小区改造而带来的建材新增市场空间为363487亿元其中防水材料增加74954亿元外墙涂料增加94310亿元保温材料增加110093亿元管材增加84130亿元7月21日国常会审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见城中村改造顶层设计方案落地根据统计城中村改造周期一般在7-8年我们预计改造部分每年有望拉动6000-8000亿元投资额光伏玻璃行业出现盈利拐点供给边际收紧有利于价格稳定供给收紧需求提振价格企稳存有上升空间供给方面根据工信部统计数据今年1-8月光伏压延玻璃累计产量1594万吨同比增加655其中8月产量222万吨同比增加566展望下半年我们认为行业供给节奏将进一步受到政策影响持续放缓需求方面7月下旬以来组件需求不断上升光伏玻璃行业高库存水平开始下行后续随着硅料价格调整企稳组件排产率有望提速成本价格持续走低行业盈利空间逐季度改善光伏玻璃生产成本中原材料和燃料两项各占40左右进入三季度纯碱价格受供给收紧影响出现小幅反弹淡季过后新增供给释放价格有望回落光伏玻璃行业盈利空间预期改善投资建议建议关注高股息率低估值叠加四季度财政政策发力预期标的海螺水泥消费建材龙头仍具长期成长性东方雨虹周期品存在筑底向上趋势福莱特敬请参阅末页重要声明及评级说明621证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2市场回顾本周中信建材指数下跌158上证综指下跌070深证成指下跌068沪深300下跌132本周医药机械综合电力设备传媒综合涨幅居前非银房地产食品饮料有色金属农林牧渔涨幅居后图表12023年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现15834021041200500-10-2-20-4-3-5-4-40机械传媒综合汽车通信建筑煤炭银行家电建材钢铁非银-8医药房地产-10计算机电力设备商贸零售纺织服装国防军工轻工制造石油石化交通运输基础化工餐饮旅游农林牧渔有色金属食品饮料电子元器件-15-12电力及公用事业建材指数-沪深300差值沪深300建材指数周涨跌幅2023年以来涨跌幅右轴资料来源iFinD华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所本周子板块中消费建材下跌271水泥下跌128混凝土及外加剂上涨185玻璃及玻纤下跌213耐火材料下跌111装配式建筑下跌188新材料下跌038年初至今来看混凝土及外加剂装配式建筑子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM本周涨跌幅年初至今涨跌幅消费建材2741-271-1843水泥2144-128-914混凝土及外加剂-37630185-169玻璃及玻纤1726-213-1041耐火材料1847-111-1626装配式建筑5144-188-834新材料4935-038-2574建材行业2250-158-835资料来源iFinD华安证券研究所本周涨幅前五韩建河山西藏天路山东药玻环球新材国际青松建化本周跌幅前五法狮龙筑友智造科技信义玻璃凯伦股份远大住工敬请参阅末页重要声明及评级说明721证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表4涨幅跌幅前五公司本周涨幅前五本周跌幅前五公司简称本周涨跌幅2023年初至今公司简称本周涨跌幅2023年初至今韩建河山10952976法狮龙-7162255西藏天路6851419筑友智造科技-642-4963山东药玻593-194信义玻璃-628-3026环球新材国际488303凯伦股份-539-476青松建化3582547远大住工-490-7013资料来源iFinD华安证券研究所3行业基本数据31水泥全国均价环比上升071库容比下降049pct本周全国高标水泥含税均价为36548元吨环比上升071本周全国水泥市场价格环比继续上涨价格上调区域主要是上海江西湖北湖南和河南地区幅度10-20元吨暂无价格下调区域据数字水泥网统计华北地区水泥价格大幅推涨京津冀地区水泥企业公布价格上调50元吨受煤炭等原材料价格上涨影响水泥生产成本增加以及前期价格不断下调企业出现亏损为改善经营现状通过行业自律推动价格上涨由于价格涨幅较大实际执行情况待跟踪东北地区水泥价格继续推涨辽宁辽中地区水泥企业公布价格上涨50元吨黑吉地区价格率先上调且本地企业长期处于亏损状态最后需求期为改善盈利情况企业大幅推涨价格华东地区水泥价格继续上涨江苏南京和苏锡常地区水泥价格平稳由于房地产市场不景气搅拌站开工率较弱水泥需求表现一般企业发货在7-8成库存偏高运行中南地区水泥价格出现上调广东珠三角地区水泥价格弱稳运行周初受雨水天气影响市场需求不稳定下游工程项目和搅拌站开工不足水泥需求仅在正常水平5成左右但晴好天气时企业发货能达8成水平库存高位运行销售压力仍较大为增加出货量部分企业有继续降价促销情况幅度15-20元吨西南地区水泥价格大稳小动四川绵阳地区水泥价格下调20元吨市场需求表现一般企业发货仅在7成左右库存普遍较高西北地区水泥价格平稳为主陕西关中地区水泥价格平稳受持续阴雨天气影响下游需求受到抑制企业出货不足正常水平的5成库存高位运行从全国六大区来看西北成为全国均价最高地区西南紧随其后中南维持全国均价最低地区敬请参阅末页重要声明及评级说明821证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨6507806006805505805004804503804002803501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1802018201920202020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03202120222023华北东北华东中南西南西北资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源数字水泥网华安证券研究所本周全国水泥库容比7386环比上周下降049pct较上月同比下降139pct较去年同期上升511pct本周水泥出货率6110环比上周上升055pct较上月同比上升445pct较去年同期下降1110pct图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率80100907580707065606050554030502045104001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020201820192020202120222023202120222023资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源数字水泥网华安证券研究所本周水泥熟料价格差为10976元吨环比提升036元高于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2104元吨周环比上涨380年同比下降1502其中价格最高为西南地区2558元吨最低为西北地区1832元吨敬请参阅末页重要声明及评级说明921证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨20043503850150335010028502350501850013501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月850-503501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212022202320192020202120222023资料来源数字水泥网华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所32玻璃浮法均价环比减少019库存环比减少051全国浮法玻璃均价2066元吨周环比减少0192023年9月28日单日成交均价为2068元吨较9月21日环比持平本周全国样本企业总库存41428万重箱环比减少051同比减少412库存天数203天较上期增加18天华北市场大致延续平稳走势随着双节临近基于假期运输不畅的预期下游企业提前适量备货经销商亦视情况补库为主带动生产企业产销率提升华东成交量较上周整体持平产销持平地区来看山东安徽地区厂家销量好转江苏浙江稍差价格方面贵价品牌玻璃销量难提优惠价格玻璃销量尚可华中市场本周价格多数持稳个别企业月初成交价格下滑刚需拿货叠加节前备货下整体产销尚可原片企业库存小幅上涨后市价格预计短期持稳华南市场双节假期临近华南区域部分企业为刺激下游拿货市场价格松动企业出货整体有所放缓西南市场个别企业按量优惠多数企业出货转弱库存微增东北市场成交维稳周内零星企业原片价格小幅调整受下游刚需带动原片厂家出货较为稳定产销基本平衡部分企业出货较好带动整体去库西北市场成交上行整体出货较上周有所好转周内原片价格稳定部分厂家月底回款出货受到一定影响敬请参阅末页重要声明及评级说明1021证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨35003500300030002500250020001500200010001500500100001471013161922252831343740434649522020-01-022021-01-022022-01-022023-01-0220192020202120222023期货收盘价5月交割玻璃FG资料来源隆众资讯华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计306条205万吨日其中在产250条冷修停产56条浮法产业企业开工率为817产能利用率为8297本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润分别为225233541元周环比分别变动-21-33元年同比分别变动409447520元图表13玻璃样本企业库存量万重量箱图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨300012180101802500818020006180150041801000218050018002019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-062019-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-06库存万重量箱华北华东华中华南西南东北资料来源隆众资讯华安证券研究所资料来源隆众资讯华安证券研究所本周32mm镀膜光伏玻璃2790元平米周环比持平年同比增加528200mm镀膜光伏玻璃1975元平米周环比持平年同比减少1252023年8月全国光伏新增装机1600GW同比增长13739敬请参阅末页重要声明及评级说明1121证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15光伏玻璃价格元平方米图表16光伏新增装机量万千瓦452500403520003025150020151000105050002022-042022-072022-102023-012023-042023-0732mm20mm资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源iFinD华安证券研究所33玻纤无碱粗纱价格低位延续电子纱价格主流走稳无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行整体产销一般部分企业仍延续让利吸单政策需求端来看周初部分型号产品需求稍有好转但业者心态仍偏谨慎多以刚需补货为主个别池窑厂库存略有削减但市场整体库存仍处高位截至目前国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3650元吨不等环比持平图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨90006500850060008000550075007000500065004500600040005500500035004500300040002014-01-012017-01-012020-01-012023-01-011月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月巨石成都2400tex缠绕直接纱201820192020泰山玻纤1200-4800tex缠绕直接纱202120222023内江华原2400tex缠绕直接纱资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所注样本企业各产品算数平均电子纱市场价格横盘整理市场需求一般双节将至多数池窑厂处谈价阶段下游加工厂偏观望心理备货意向偏淡敬请参阅末页重要声明及评级说明1221证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨1900019000170001700015000130001500011000130009000700011000500090003000100070002017-01-012019-01-012021-01-012023-01-012017-01-012019-01-012021-01-012023-01-01缠绕直接纱均价电子纱均价重庆国际G75泰山玻纤G75资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所2023年8月玻纤在产产能持平8月重点区域库存环比增长4192023年8月国内玻纤纱总产能7717万吨年在产产能696万吨环比持平8月国内重点区域玻纤库存9281万吨环比增长419图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计吨80010001807509001808001807007001806506001806005001804001805503001805002001804501001804001802021112021712022112022712023112023712017-08-312019-02-282020-08-312022-02-28在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存资料来源卓创资讯华安证券研究所资料来源卓创资讯华安证券研究所34碳纤维碳纤维价格持平丙烯腈价格持续上涨本周国内碳纤维市场均价9975元公斤环比持平年同比下降3843截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考85-100元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考95-105元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考85-95元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考145-170元千克敬请参阅末页重要声明及评级说明1321证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤280210260240190220200170180160150140120130100802020-02-242021-02-242022-02-242023-02-24110碳纤维国产T30012K华东市场901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月碳纤维国产T3002425K华东市场碳纤维国产T3004850K华东市场20192020202120222023碳纤维国产T70012K华东市场资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所本周国内丙烯腈市场价格上涨碳纤维成本支撑增强截至9月29日丙烯腈现货价约9550元吨周环增长269据百川盈孚数据2023年8月碳纤维行业毛利率月环比下降732pct至809图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤21000018000160004014000190000160003012000170000140001000020150000120008000130000100006000104000110000800002000900006000000-102022-032022-062022-092022-122023-032023-0620004000-20碳纤维价格丙烯腈价格右轴成本毛利毛利率右轴资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所截至10月6日国内碳纤维库存11670吨周环比增加485其中东北华东西北库存分别为660014403630吨2023年8月国内碳纤维产量446924吨环比下降1337同比提升907敬请参阅末页重要声明及评级说明1421证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨1000012012000900010080001000070008080006000500060600040004030004000200020100020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023月化产能单月产量单月产量同比右轴资料来源百川盈孚华安证券研究所资料来源百川盈孚华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1521证券研究报告TableCompanyRptType行业研究4一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告9月24全资子公司新峰管业为漳州34三门56金电项目江苏绿能项目RCC-M123级不龙泉股份日锈钢管件设备采购标段二中标候选人第一名投标报价为062亿元本次激励计划首次授予激励对象由39名调整为35名首次授予限制性股票数量由9660万股调整为9160万股预留授予限制性股票数量保持不变金刚光伏以2023年9月25日为限制性股票的首次授予日向35名激励对象不含预留部分首次9月25授予9160万股限制性股票授予价格为1317元股日力诺投资为所持有的本公司可转换公司债券1556万张办理了质押业务占其所持可转债力诺特玻比例9999鸿路转债将于2023年10月9日按面值支付第三年利息每10张鸿路转债合计鸿路钢构面值100000元利息为1000元含税本次付息的债权登记日为2023年9月28日本次股份质押及部分股份解除质押后阮洪良先生累计质押本公司股份045亿股占其持有公司股份总数的1030占公司总股本的193姜瑾华女士累计质押本公司股份福莱特014亿股占其持有公司股份总数的435占公司总股本的060阮洪良先生姜瑾华女士及其一致行动人阮泽云女士赵晓非先生累计质押本公司股份066亿股占四人合计持有公司股份总数的586占公司总股本的279拟以自有资金在中国香港投资设立全资子公司旗滨香港实业发展有限公司注册资本为9月26旗滨集团1000万美元日控股股东实际控制人陈伟忠先生及其一致行动人陈智忠先生补充质押股份818万股占科顺股份公司总股本比例07将使用部分闲置募集资金6000万元购买上海浦东发展银行股份有限公司南京城西支行保苏博特本浮动收益型理财产品期限为30天预计收益金额为65-1325万元控股股东创能明的一致行动人润合同生质押公司股份024亿股占其持有公司股份数量亚士创能的5645占公司总股本的546控股股东韩建集团解除轮候冻结股份320万股占其所持公司股份比例为239占公司总股本比例为082本次解除轮候冻结后韩建集团所持公司股份累计冻结为5422万股不韩建河山含轮候冻结占其所持公司股份比例为4055占公司总股本比例为1385累计轮候冻结股份644万股占其所持公司股份比例为482占公司总股本比例为165拟使用不低于人民币5000万元含不超过人民币10000万元含的自有资金以不超9月27鸿路钢构过人民币4308元股含通过二级市场以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股日份并依法用于后期实施的股权激励或员工持股计划公司完成了相关工商变更登记手续并取得中山市市场监督管理局换发的营业执照已和恒健资产中山发展基金签订了广东三和产业投资基金合伙企业有限合伙合伙三和管桩协议设立了广东三和产业投资基金合伙企业有限合伙作为项目实施主体并取得了中山市市场监督管理局颁发的营业执照资料来源iFinD华安证券研究所5一周行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明1621证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容2023年9月中旬与9月上旬相比34种产品价格上涨16种下降3种非金属建材中普通硅酸盐水泥PO425袋装本期价格3609元吨比上期上涨04元9月24国家统计局吨涨幅为01普通硅酸盐水泥PO425散装本期价格3003元吨比上期日下跌03元吨跌幅为01浮法平板玻璃485mm本期价格21183元吨比上期上涨107元吨涨幅为05召开2023年第三季度例会会议提出因城施策精准实施差别化住房信贷政策支持中国人民银行刚性和改善性住房需求落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制调降首付比和9月25货币政策委员二套房贷利率下限推动降低存量首套房贷利率落地见效加大对平急两用公共日会基础设施建设城中村改造保障性住房建设等金融支持力度推动建立房地产业发展新模式促进房地产市场平稳健康发展发布宿州市进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施鼓励现房销售将发宿州市房管中放普惠消费券凡购买市区含市管园区新建商品住房的建筑面积在90平方米以心上90平方米及以下的分别按照10000元套5000元套标准发放普惠消费券印发关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施的通知出台25条稳楼九江市人民政市新政包括取消限购政策实行购房补贴和契税补贴换购住房退税优惠买房府办公室抽大奖最高奖励50万元等发布广州住房公积金管理中心关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知政策广州住房公积解读符合条件的家庭申请住房公积金贷款贷款最高额度上浮30一人贷款的最金管理中心高额度为78万元两人或两人以上一起贷款的最高贷款额度为130万元成都市房地产印发关于进一步优化政策措施促进房地产市场平稳健康发展的通知明确四川天市场平稳健康府新区直管区成都高新区南部园区锦江区青羊区金牛区武侯区成华区外9月26发展领导小组的区域不再审核购房资格在限购区域范围内购买144平方米以上住房不再审核日办公室购房资格开展3780亿元14天期逆回购操作实现净投放1700亿元至此央行已连续7个工中国人民银行作日通过公开市场操作实施资金净投放发布关于延长促进长宁县房地产市场平稳健康发展有关优惠政策执行期限的通长宁发布知对首次首套在长宁县县城区范围内购买房地产开发企业所出售新建商品住房购房人县财政按200元平方米给予一次性购房补贴发布促进房地产市场平稳健康发展若干措施通知提到将暂缓执行新购买的住西宁市住房保房含新建商品住房和二手住房自取得不动产权证满2年后方可转让的限制夫妻障和房产管理双方均足额缴存住房公积金的家庭在西宁市购买首套住房住房公积金贷款额度提高局到80万元全面推行公积金商业银行组合贷款拓展冲还贷线上渠道深化商转公直转业务18月份全国规模以上工业企业实现利润总额465582亿元同比下降117降国家统计局幅比17月份收窄38个百分点其中制造业实现利润总额329828亿元下降9月27137日发布贵阳市住房和城乡建设局关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通贵阳市住建局知明确正式开始执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施9月28开展6090亿元7天期和14天期逆回购操作7天期为1010亿元14天期为5080亿中国人民银行日元由于当日有1690亿元逆回购到期实现净投放4400亿元资料来源iFinD政府官网各类媒体网站华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1721证券研究报告TableCompanyRptType行业研究6盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值对应股价日期为2023年9月28日收盘价EPS元股PE分类代码简称20222023E2024E20222023E2024E002791SZ坚朗五金0201171945197544342681603737SH三棵树0881812651293537922591603378SH亚士创能0250500684612184713472128HK中国联塑082300200994139209002641SZ公元股份007042052628612991053300599SZ雄塑科技000-----002271SZ东方雨虹085143188394918631420B端消费建材300737SZ科顺股份015038061838719301211300715SZ凯伦股份-042038061-320233332100002918SZ蒙娜丽莎-092132169-19541269994002798SZ帝欧家居-391010037-19366801805002084SZ海鸥住工007025032604916401281605268SH王力安防-010046064-880021471555001322SZ箭牌家居067071086226919971644小计640824901530002372SZ伟星新材082093103260219611768000786SZ北新建材186226261139413321151603385SH惠达卫浴033--2103--C端消费建材002718SZ友邦吊顶074--1831--605318SH法狮龙009--15278--003012SZ东鹏控股017073089462414611196小计463915851371600585SH海螺水泥296281316925926824600801SH华新水泥13014517611401031853600881SH亚泰集团-106---226--600326SH西藏天路-056---805--000789SZ万年青04907610617551052760002233SZ塔牌集团023071081308711661021水泥000935SZ四川双马1081952541944804618000672SZ上峰水泥0991201401079772663600425SH青松建化030036046123012981007600720SH祁连山098079071101614241585600449SH宁夏建材1111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