本周观点
　　本周乙烷价格小幅上涨，乙烷裂解制乙烯盈利不变。截至10月6日，乙烷价格来到28.9美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌51.83%。本周乙烷裂解价差不变，PDH价差收窄，周环比-0.95%。
　　本周原油、石脑油、天然气烷价格均小幅上升，周环比分别为+1.18%/+0.18%/1.65%，液氯、乙烯、乙烷、丙烷价格与上周持平,丙烯价格下跌，周环比-0.08%。
　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位28.22%/7.66%/3.09%/12.88%/47.47%，产品价差历史分位48.20%/12.37%/0.51%/11.72%/13.68%。聚醚大单体价格环比持平，环氧乙烷价格呈现小幅上涨，聚乙烯、乙二醇、苯乙烯价格小幅下跌。
　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。
　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，公司景气修复叠加新材料存在空间。
　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。
　　

研究报告全文：1证券研究报告华安研究拓展投资价值卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪华安化工团队分析师王强峰S0010522110002联系人潘宁馨S00101220700462023年10月8日华安证券研究所华安证券研究所证券研究报告2华安研究拓展投资价值本周观点本周乙烷价格小幅上涨乙烷裂解制乙烯盈利不变截至10月6日乙烷价格来到289美分加仑较高点60美分加仑下跌5183本周乙烷裂解价差不变PDH价差收窄周环比-095本周原油石脑油天然气烷价格均小幅上升周环比分别为118018165液氯乙烯乙烷丙烷价格与上周持平丙烯价格下跌周环比-008C2C3下游主要产品聚乙烯环氧乙烷聚醚大单体乙二醇苯乙烯价格历史分位282276630912884747产品价差历史分位4820123705111721368聚醚大单体价格环比持平环氧乙烷价格呈现小幅上涨聚乙烯乙二醇苯乙烯价格小幅下跌在当前节点展望后市我们判断乙烷价格虽有所波动但供需宽松整体价格将继续下行此外我们认为下游需求端在今年仍有修复空间我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学公司景气修复叠加新材料存在空间风险提示项目投产进度不及预期行业竞争加剧原材料及主要产品波动引起的各项风险装置不可抗力的风险国家及行业政策变动风险敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告3华安研究拓展投资价值01国内外新闻及最新专利CONTENTS02主要产品及原料价格情况03主要产品价差情况04竞争路线情况及下游需求05企业估值敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告4华安研究拓展投资价值一国内外新闻及最新专利新闻敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告5华安研究拓展投资价值1每周新闻图表1每周新闻每周新闻分类标题发布时间事件内容中国石油独山子石化分公司塔里木120万吨年二期乙烯项目在位于新疆南部的库尔勒上库高新技术产业开发区正式启动近期将开工建设该项目报批投资2188亿元将依托塔里木盆地丰富的油气资源新建120万吨年乙烯两套45万吨行业独山子石化塔里木120万吨年二期乙烯20231006年全密度聚乙烯30万吨年低密度聚乙烯等11套主要生产装置自有技术应用率超过99设备国产新闻项目启动化率超过98该项目具有原料轻收率高流程短投资少成本低等优势产品规划突出专用料品牌化高端化多元化特点年加工原料2755万吨可年产逾200万吨高端聚烯烃和高性能橡胶材料西安长庆同欣石油科技有限公司开发的50万吨年轻烃深加工项目选址于西峰工业园区石油天然气化工区净用地79902亩项目以长庆油田副产的液化气混烃以及炼化企业乙烯生产中未使用的油行业总投资5536亿50万吨年轻烃深加工田伴生气资源中的C3C4组分和周边炼化企业低效液化气等资源为原料进行深加工发展C3C4产业20231006新闻项落地链新建45万吨年液化气脱硫装置50万吨年液化气分离装置30万吨年丙烷脱氢装置15万吨年顺酐装置7万吨年丁二酸酐装置10万吨年BDO装置3万吨年PBS装置02万吨年四氢呋喃精制回收装置配套公用工程储运设施辅助设施等资料来源中国石油与化工网华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告6华安研究拓展投资价值2国际新闻图表2国际新闻国际新闻分类事件概要事件内容在供应趋紧和需求上升支撑着油价的情况下沙特阿拉伯和俄罗斯10月4日表示他们自愿减产石油的措施将延续至年底由欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的欧佩克联合部长级监督委员会10月4日举行视频会议建议欧佩克成员维持当前石油能源与沙特阿拉伯和俄罗斯减产政策不变资源继续自愿减产石油科威特副首相兼石油大臣萨阿德巴拉克表示欧佩克成员减产对于实现市场稳定和可持续发展十分必要他赞扬欧佩克为应对全球石油市场面临的挑战而采取的措施以及沙特阿拉伯和俄罗斯继续自愿减产的决定巴拉克同时强调科威特将遵守自愿减产决定但将继续投资石油行业力争使该国石油产量到2024年达到日均320万桶经过长期酝酿荷兰从10月1日起停止在欧洲最大的天然气田格罗宁根气田的开采该气田步入休眠状态荷兰政府表示能源与在天然气短缺等极其罕见的情况下政府保留重启格罗宁根天然气田的可能性但全部气田将在2024年10月1日彻底关闭天欧洲最大天然气田进资源然气开采过程中形成的空穴引发地震给附近居民区造成灾难性破坏据德新社报道1986年以来天然气开采在格罗宁根引入休眠状态发大约1600次地震数以千计建筑严重受损最终导致荷兰政府迫于民众压力决定关停气田未来几年欧洲的天然气产量将迅速下降除荷兰外北海的天然气产量也在下降挪威和英国的储量正在逐渐耗尽这将导致欧洲更加依赖液化天然气的进口资料来源中国石油与化工网同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告7华安研究拓展投资价值二主要产品及原料价格情况价格敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告8华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至10月6日聚乙烯环氧乙烷聚醚大单体乙二醇苯乙烯最新含税价格分别为84396800780041839183元吨聚醚大单体价格保持稳定聚乙烯乙二醇苯乙烯价格均小幅下跌环氧乙烷价格小幅上涨C2下游产品均处于较低历史分位图表4C2主要产品历史价格分位2012起注资料起始聚醚大单体自2020年起其余资料自2012年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告9华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至10月6日聚乙烯环氧乙烷最新含税价格分别为84396800元吨周环比变化-021029图表5聚乙烯价格走势图元吨图表6环氧乙烷价格走势图元吨14000聚乙烯14000环氧乙烷120001200010000100008000800060006000400040002000200000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告10华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至10月6日聚醚大单体乙二醇最新含税价格分别为78004183元吨聚醚大单体和乙二醇价格周环比变化000-040图表7聚醚大单体价格走势图元吨图表8乙二醇价格走势图元吨1000014000聚醚大单体乙二醇9000120008000100007000600080005000600040004000300020002000100000资料来源wind华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告11华安研究拓展投资价值21C2主要产品价格情况截至10月6日苯乙烯乙烯最新含税价格分别为91836853元吨周环比变化分别为-0790苯乙烯价格小幅下跌乙烯价格不变图表9苯乙烯价格走势图元吨图表10乙烯价格走势图元吨苯乙烯1600012000乙烯140001000012000800010000800060006000400040002000200000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告12华安研究拓展投资价值22C3主要产品价格情况截至10月6日丙烯酸丙烯酸丁酯聚丙烯最新含税价格分别为7200101507979元吨周环比变化000-146-032丙烯酸丁酯聚丙烯价格均有所下降丙烯酸价格不变丙烯酸聚丙烯价格仍处于较低历史分位图表11C3主要产品历史价格分位2012起注资料起始丙烯酸丁酯自2013年起聚丙烯从2014年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告13华安研究拓展投资价值22C3主要产品价格情况截至10月6日丙烯酸丙烯酸丁酯聚丙烯最新含税价格分别为7200101507979元吨周环比变化000-146-032丙烯酸丁酯聚丙烯价格均有所下降丙烯酸价格不变图表12丙烯酸价格走势图元吨图表13丙烯酸丁酯价格走势图元吨图表14聚丙烯价格走势图元吨2500025000丙丙烯14000聚1200020000200001000015000150008000100001000060004000500050002000000资料来源Choice华安证券研究所资料来源Choice华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告14华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况本周丙烯价格小幅下跌布伦特原油天然气石脑油价格上涨液氯乙烯乙烷丙烷价格则保持稳定除了布伦特原油石脑油乙烷保持在较高历史分位外其余原料均处于历史较低分位截至10月6日最新原油价格9436美元桶周环比118天然气价格为271美元百万英热单位周环比165美国乙烷最新价格1533元吨周环比不变图表15主要原料历史价格分位2012起注布伦特原油单位为美元桶天然气单位为美元百万英热单位资料起始丙烷自2020年起其余自2012年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告15华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至10月6日最新原油价格9436美元桶周环比118位于7182的历史分位水平丙烷价格不变图表16原油价格走势图美元桶图表17丙烷价格走势图元吨140原油美元桶丙烷元吨800012070001006000500080400060300040200020100000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告16华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至10月6日最新天然气价格为271美元百万英热单位周环比165价格上涨乙烷最新价格1533元吨周环比000价格不变图表18天然气价格走势图美元百万英热单位图表19乙烷价格走势图元吨12天然气美元百万英热单位4500乙烷元吨104000350083000250062000415001000250000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源Bloomberg华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告17华安研究拓展投资价值23原材料供需情况截止10月6日天然气钻机数量为118部环比172相较于2022年同比-2532截止10月6日天然气总需求量为944十亿立方英尺周环比-011相较于2022年同比374图表20天然气钻机数量部图表21天然气总需求量十亿立方英尺美国总需求量天然气天然气钻机数2501601402001201501008010060504020002016-05-182017-05-182018-05-182019-05-182020-05-182021-05-182022-05-182023-05-18资料来源EIA华安证券研究所资料来源EIA华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告18华安研究拓展投资价值23主要原料价格情况截至10月6日石脑油丙烯纯苯最新含税价格为826972718172元吨周环比变化018-008-060丙烯纯苯价格均小幅下跌石脑油价格小幅上涨图表22石脑油价格走势图元吨图表23丙烯价格走势图元吨图表24纯苯价格走势图元吨1200012000纯石脑油苯12000丙100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000000资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所资料来源同花顺华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告19华安研究拓展投资价值三主要产品价差情况价差敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所证券研究报告20华安研究拓展投资价值31C2产品价差情况截至10月6日乙烯-乙烷乙二醇-乙烯环氧乙烷-乙烯聚醚大单体-环氧乙烷聚乙烯-乙烯苯乙烯-纯苯-乙烯最新价差分别为488672159211361586740元吨周环比变化分别为000-1919127-170-109-441本周乙二醇-乙烯聚醚大单体-环氧乙烷聚乙烯-乙烯苯乙烯-纯苯-乙烯价差缩窄环氧乙烷-乙烯价差扩大乙烯-乙烷价差不变目前除聚乙烯-乙烯价差已回到较高分位之外其余C2下游产品价差仍处于较低历史分位段图表25C2产品价差历史分位2012起注资料起始聚醚大单体-环氧乙烷价差自2020年起资料来源同花顺Choice华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所