市场概况：今日转债缩量下跌，估值被动小幅抬升
　　指数表现：中证转债指数环比下降0.22%、上证综指环比下降0.44%、深证成指环比下降0.03%、创业板指环比下降0.26%、上证50指数环比下降0.30%、中证1000指数环比下降0.31%。
　　市场风格：大盘成长相对抗跌。大盘成长环比上涨0.02%、大盘价值环比下降0.25%、中盘成长环比下降0.35%、中盘价值环比下降0.16%、小盘成长环比下降0.81%、小盘价值环比下降0.72%。
　　资金表现：转债市场成交情绪减弱。可转债市场成交额为331.82亿元，环比减少17.34%；万得全A总成交额为7706.75亿元，环比增长7.34%；沪深两市主力净流出73.59亿元，北向资金净流出74.60亿元；十年国债收益率环比上升0.76bp至2.67%。
　　转债价格：转债中枢下降，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为117.55元，环比昨日下降0.22%。其中偏股型转债的收盘价为152.56元，环比上升0.18%；偏债型转债的收盘价为108.80元，环比下降0.06%；平衡型转债的收盘价为120.94元，环比下降0.07%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比26.72%，较昨日环比上升0.19pct；占比变化最大的区间为120-130（包含130），占比26.53%，较昨日下降1.86pct；收盘价在100元以下的个券有6只。价格中位数为120.72元，环比昨日下降0.32%。
　　转债估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为27.12%，环比昨日上升0.08pct；整体加权平价为83.42元，环比昨日下降0.54%。偏股型转债溢价率为12.75%，环比下降0.18pct；偏债型转债溢价率为79.17%，环比下降0.19pct；平衡型转债溢价率为27.37%，环比下降0.25pct。
　　行业表现：今日正股行业指数下降占比过半，共计21个行业下跌。A股市场中，跌幅前三位行业为社会服务（-3.53%）、商贸零售（-2.57%）、房地产（-2.32%）；涨幅前三位行业为汽车（+2.14%）、电子（+1.03%）、煤炭（+0.92%）。
　　转债市场共计21个行业下跌，跌幅前三位行业为美容护理（-4.30%）、传媒（-1.18%）、环保（-0.91%）；涨幅前三位行业为汽车（+1.87%）、公用事业（+0.59%）、计算机（+0.17%）。
　　(1)收盘价：大周期环比-0.24%、制造环比+0.28%、科技环比-0.16%、大消费环比-3.49%、大金融环比-0.14%。
　　(2)转股溢价率：大周期环比+0.7pct、制造环比+0.64pct、科技环比-0.42pct、大消费环比-18.59pct、大金融环比+0.96pct。
　　(3)转换价值：大周期环比-0.70%、制造环比+0.23%、科技环比-0.05%、大消费环比+3.58%、大金融环比-0.67%。
　　(4)纯债溢价率：大周期环比-0.38pct、制造环比+0.18pct、科技环比-0.47pct、大消费环比-3.5pct、大金融环比-0.28pct。
　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等。
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券日报2023年10月09日债券日报转债市场日度跟踪20231009市场概况今日转债缩量下跌估值被动小幅抬升华创证券研究所指数表现中证转债指数环比下降022上证综指环比下降044深证成指环比下降003创业板指环比下降026上证50指数环比下降030证券分析师周冠南中证1000指数环比下降031电话010-66500886市场风格大盘成长相对抗跌大盘成长环比上涨002大盘价值环比下降邮箱zhouguannanhcyjscom中盘成长环比下降中盘价值环比下降小盘成长环比025035016执业编号S0360517090002下降081小盘价值环比下降072资金表现转债市场成交情绪减弱可转债市场成交额为33182亿元环比相关研究报告减少1734万得全A总成交额为770675亿元环比增长734沪深两华创固收国内UPS电源龙头募投扩产智市主力净流出7359亿元北向资金净流出7460亿元十年国债收益率环比慧电能产品科数转债上市定价分析上升076bp至2672023-09-10华创固收CPI拐点已至8月通胀数据解转债价格转债中枢下降高价券占比提升转债整体收盘价加权平均值为读11755元环比昨日下降022其中偏股型转债的收盘价为15256元环比2023-09-09上升018偏债型转债的收盘价为10880元环比下降006平衡型转债华创固收经济读数或多有回暖8月经济的收盘价为12094元环比下降007从转债收盘价分布情况看130元以数据预测上高价券个数占比2672较昨日环比上升019pct占比变化最大的区间为2023-09-08华创固收转债市场日度跟踪20230908120-130包含130占比2653较昨日下降186pct收盘价在100元以2023-09-08下的个券有6只价格中位数为12072元环比昨日下降032华创固收基数与涨价共振出口或延续修转债估值估值抬升百元平价拟合转股溢价率为2712环比昨日上升复8月进出口数据点评2023-09-08008pct整体加权平价为8342元环比昨日下降054偏股型转债溢价率为1275环比下降018pct偏债型转债溢价率为7917环比下降019pct平衡型转债溢价率为2737环比下降025pct行业表现今日正股行业指数下降占比过半共计21个行业下跌A股市场中跌幅前三位行业为社会服务-353商贸零售-257房地产-232涨幅前三位行业为汽车214电子103煤炭092转债市场共计21个行业下跌跌幅前三位行业为美容护理-430传媒-118环保-091涨幅前三位行业为汽车187公用事业059计算机0171收盘价大周期环比-024制造环比028科技环比-016大消费环比-349大金融环比-0142转股溢价率大周期环比07pct制造环比064pct科技环比-042pct大消费环比-1859pct大金融环比096pct3转换价值大周期环比-070制造环比023科技环比-005大消费环比358大金融环比-0674纯债溢价率大周期环比-038pct制造环比018pct科技环比-047pct大消费环比-35pct大金融环比-028pct风险提示正股波动较大转债估值压缩经济复苏不及预期外围市场波动等证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载债券日报一市场主要指数表现图表1主要指数表现图表2风格指数表现2023年初至2023年初至代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月代码主要指数收盘价日涨跌幅近一周近一月今涨跌幅今涨跌幅000832CSI中证转债40289-022012-027261801811SI大盘指数申万323382-016-056-217-614889033WI可转债等权19189-018039-036321801812SI中盘指数申万360534-038-020-087-6458841324WI可转债指数166490-032050-039159801813SI小盘指数申万437922-024039-047-089884257WI可转债预案144691-016087-009429399372SZ大盘成长413454002-053-327-1357000001SH上证综指309692-044-033-081025399373SZ大盘价值685258-025-047-093538399001SZ深证成指1010696-003003-208-825399374SZ中盘成长386830-035-038-250-1707399006SZ创业板指199861-026-038-284-1484399375SZ中盘价值492915-016-036-084317000016SH上证50249957-030-082-136-515399376SZ小盘成长477908-081-046-057-740000852SH中证1000605997-031043-039-353399377SZ小盘价值630970-072-066013146资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二市场资金表现图表3成交额转债33182亿A股770675亿图表410Y国债收益率076BP309001000150001400080080012000700291000010000600600285004005000800040020060002730000400020026200010000252023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10中证转债成交额亿元万得全A成交额亿元右中证转债成交额亿元万得全A成交额亿元右中债国债到期收益率10年资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表5主力净流入-7359亿元图表6北向资金-7460亿元20000250040020000250030015000150002000200020010010000100001500150005000-1001000-20050000001000-300-5000500000500-400-100000-500-50000-10000北向资金净流入当日-500沪深两市主力净流入额亿元北向资金净流入当日北向资金累计净流入年初至今北向资金累计净流入年初至今右右资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券日报三转债估值数据库对收盘价150元且转股溢价率50的转债做了剔除数据采用剔除后的值图表7百元平价拟合溢价率008pct图表8整体加权平均平价-0542900922800902700882600250086240084230082220080210020007820231320232320233320234320235320236320237320238320239320231032023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10平价指数百元平价拟合溢价率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表9价格中位数-032图表10按照股债性划分转股溢价率126841252982271242580123237812221761211974171207215119701311811681179661167642023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-10偏股型平衡型偏债型右50分位数资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表11平价分类转股溢价率80-90含90区间溢价图表12收盘价区间占比110元含以下占比率-212pct15219000100800090700080600070500060400050403000302000201000100000202313202323202333202343202353202363202373202383202393202310320230120230220230320230420230520230620230720230820230920231080以下包含8080-90包含9090-100包含100130以上120-130含130110-120含120100-110含110100-110包含110110-120包含120120-130包含13090-100含10080-90含9080以下含80130-150包含150150以上资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券日报图表13正股市值30亿以下含转债价格-068图表14正股市值30-50亿含转债溢价率164pct1450070001400065001350060001300055001250050001200045001150040001100030亿以下含30-50亿含50-100亿含30亿以下含30-50亿含50-100亿含100-500亿含500亿以上100-500亿含500亿以上资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表15六个月内次新券相对上市首日收盘价涨跌幅均图表16六个月内次新券平均转股溢价率-189pct值010pct120012005500100010005000800800600600450040040040002002000003500000-2002023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103-200-4003000-400-6002500-6002023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103六个月内次新券收益率均值六个月内次新券收益率均值六个月内次新券转股溢价率均值资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表17价格溢价率分类加权平均价格高价低估图表18价格溢价率分类加权平均溢价率低价高估-055092pct19000700018000600017000500016000150004000140003000130002000120001000110001000000020231320232320233320234320235320236320237320238320239320231032023132023232023332023432023532023632023732023832023932023103双高双低低价高估高价低估双高双低低价高估高价低估资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券日报四行业表现图表19转债市场收盘价图表20转债市场转股溢价率大周期制造科技大消费大金融大周期制造科技大消费大金融14580价格走势转股溢价率1407013560130501254012011530110202023132023332023532023732023932023-01-032023-03-032023-05-032023-07-032023-09-03资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券图表21转债市场平价图表22转债市场纯债溢价率大周期制造科技大消费大金融大周期制造科技大消费大金融60115平价纯债溢价率1105010540100953090208580107502023-012023-022023-032023-042023-0520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