2023年9月27日，央行三季度货币政策委员会例会召开。对于经济形势而言，Q3货政例会的表态更加乐观。例会公报删去了“内生动力还不强”的措辞，强调经济“持续恢复、回升向好、动力增强”。与此同时，强调后续宏观政策调控要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度。
　　政策基调方面，本次货政例会公报中措辞重新调整为“搞好逆周期和跨周期调节”，货币政策总量宽松的窗口仍未关闭。本次例会强调“搞好跨周期和逆周期调节”，回顾例次货政报告表述及后续操作，央行同时提及“逆周期和跨周期调节”的情景下，总量货币宽松工具即降准、降息操作空间较大，年内或仍有落地可能。
　　汇率方面，延续此前国务院例行政策吹风会的表述，“综合施策、校正背离、稳定预期，坚决防范汇率超调风险”。7月中旬以来，得益于国内经济稳步回升向好，人民币对一篮子货币指数稳中有升，对非美元货币保持相对强势。此外，美联储加息已进入尾声阶段，美债收益率或在高位震荡，进一步上行动力相对不足，中美利差倒挂程度难再大幅加深，由此汇率进一步走弱的风险有限。
　　结构性工具方面，更注重“实施好存续的结构性货币政策工具”，关注对于基础货币的补充作用。本次会议公告要求“落实好调增的再贷款再贴现额度，实施好存续结构性货币政策工具”，在方向上延续Q2例会说法，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等领域支持。此外，结合前期二季度货政报告专栏的说法，在必要时创设新的结构性工具，结合此前财新周刊相关消息，后续央行或将设立应急流动性金融工具（SPV），为地方城投提供利率较低、期限较长的流动性，关注有关工具的设计和推出情况。
　　房地产政策方面，隐去“保交楼”相关政策表述，更加强调“精准实施差别化住房信贷政策”，以及推进降低存量房贷利率等近期出台的新政内容。与Q2的货政例会相比，本次公报中不再强调“保交楼”等相关问题，政策关注点或主要集中在需求侧。此外，本次货政例会延续政治局会议表态，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设的金融支持。
　　总体来看，本次货政例会增量信息较为有限，政策定调基本沿袭此前会议的相关说法，强调继续加大宏观政策调控力度，对于稳汇率的重视程度依旧较高，经济仍在修复进程中，总量货币宽松的窗口延续，但节奏或较难预测，四季度债市或仍有一定交易机会，但考虑到年末机构止盈压力，博弈难度加大，需要快进快出。此外，支持平急两用、城中村及保障房建设，以及地方政府债务化解等或也是货币政策配合工作的重点，结构性货币政策工具操作对于基础货币的补充或有增强。
　　风险提示：资金面超预期收紧，宽信用进度超预期。
　　

研究报告全文：债券研究证券研究报告债券周报2023年09月28日债券周报结构性工具会是重点吗2023Q3货政例会点评2023年9月27日央行三季度货币政策委员会例会召开对于经济形势而言华创证券研究所Q3货政例会的表态更加乐观例会公报删去了内生动力还不强的措辞强调经济持续恢复回升向好动力增强与此同时强调后续宏观政策证券分析师周冠南调控要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力度电话010-66500886政策基调方面本次货政例会公报中措辞重新调整为搞好逆周期和跨周期邮箱zhouguannanhcyjscom调节货币政策总量宽松的窗口仍未关闭本次例会强调搞好跨周期和逆执业编号S0360517090002周期调节回顾例次货政报告表述及后续操作央行同时提及逆周期和跨周期调节的情景下总量货币宽松工具即降准降息操作空间较大年内或证券分析师宋琦仍有落地可能电话010-63214665汇率方面延续此前国务院例行政策吹风会的表述综合施策校正背离邮箱songqihcyjscom稳定预期坚决防范汇率超调风险7月中旬以来得益于国内经济稳步回执业编号S0360523080002升向好人民币对一篮子货币指数稳中有升对非美元货币保持相对强势此外美联储加息已进入尾声阶段美债收益率或在高位震荡进一步上行动力相关研究报告相对不足中美利差倒挂程度难再大幅加深由此汇率进一步走弱的风险有限华创固收政策双周报0911-0927特殊再结构性工具方面更注重实施好存续的结构性货币政策工具关注对于基融资债券启动发行广州官宣放松限购础货币的补充作用本次会议公告要求落实好调增的再贷款再贴现额度2023-09-27华创固收股债不同走向下转债市场如何实施好存续结构性货币政策工具在方向上延续例会说法继续加大对Q2表现可转债周报20230925普惠金融绿色发展科技创新基础设施建设等领域支持此外结合前期2023-09-25二季度货政报告专栏的说法在必要时创设新的结构性工具结合此前财新周华创固收存单周报0918-0924存单供刊相关消息后续央行或将设立应急流动性金融工具SPV为地方城投提需双强行情率先启动供利率较低期限较长的流动性关注有关工具的设计和推出情况2023-09-24华创固收跨季隐忧缓解怎么布局房地产政策方面隐去保交楼相关政策表述更加强调精准实施差别债券周报20230924化住房信贷政策以及推进降低存量房贷利率等近期出台的新政内容与2023-09-24Q2的货政例会相比本次公报中不再强调保交楼等相关问题政策关注华创固收节前补货不旺地产延续升势点或主要集中在需求侧此外本次货政例会延续政治局会议表态加大对平每周高频跟踪202309232023-09-23急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房建设的金融支持总体来看本次货政例会增量信息较为有限政策定调基本沿袭此前会议的相关说法强调继续加大宏观政策调控力度对于稳汇率的重视程度依旧较高经济仍在修复进程中总量货币宽松的窗口延续但节奏或较难预测四季度债市或仍有一定交易机会但考虑到年末机构止盈压力博弈难度加大需要快进快出此外支持平急两用城中村及保障房建设以及地方政府债务化解等或也是货币政策配合工作的重点结构性货币政策工具操作对于基础货币的补充或有增强风险提示资金面超预期收紧宽信用进度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号债券周报目录一2023Q3货政例会点评结构性工具会是重点吗4二风险提示8证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2债券周报图表目录图表1制造业PMI已连续3月向上回升4图表2工业企业利润降幅有所收窄4图表3搞好逆周期和跨周期调节年内降准降息仍有落地可能5图表4人民币对一篮子货币稳中有升5图表5人民币相对其他非美货币多有升值5图表6货政例会强调实施好存续的结构性货币政策工具6图表72023Q3货政例会和2023Q2例会的逐句对比6证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3债券周报一2023Q3货政例会点评结构性工具会是重点吗2023年9月27日央行三季度货币政策委员会例会召开经历过8月的不对称降息及9月降准后未来货币政策如何观察针对汇率房地产平急两用基础设施城中村和保障房建设等问题例会如何表态本文将进行梳理第一对于经济形势而言Q3货政例会的表态更加乐观例会公报删去了内生动力还不强的措辞强调经济持续恢复回升向好动力增强对于经济形势的判断相较于二季度时更加乐观与此同时当前经济修复的基础仍需巩固政策仍在发力窗口期会议指出外部形势复杂严峻对于需求不足的问题也较为关注强调后续宏观政策调控要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力度图表1制造业PMI已连续3月向上回升图表2工业企业利润降幅有所收窄资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券第二政策基调方面本次货政例会公报中措辞重新调整为搞好逆周期和跨周期调节货币政策总量宽松的窗口仍未关闭降准降息仍有机会1虽Q2货政例会上仅提及跨周期调节但在上半年金融数据发布会等场合多次出现加大逆周期调节力度的表述8月和9月总量宽松操作的落地均表明货币政策配合稳增长的姿态以及逆周期调控的思路本次例会强调搞好跨周期和逆周期调节回顾历次货政报告表述及后续操作情况央行同时提及逆周期和跨周期调节的情景下总量货币宽松工具即降准降息有较大的操作空间2当前阶段来看宽信用政策进入密集发力期经济修复期货币政策仍需配合此外实体经济降成本加速推进为了继续降低银行负债成本保证净息差和银行体系经营稳健性降准降息等政策工具年内或仍有落地可能证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4债券周报图表3搞好逆周期和跨周期调节年内降准降息仍有落地可能资料来源央行Wind华创证券根据货政例会相关提法划分其中2023年6月的逆周期调节为易纲行长在调研时所提及其后央行在诸多会议场合有所提及第三汇率方面延续此前国务院例行政策吹风会的表述综合施策校正背离稳定预期坚决防范汇率超调风险此前政策例行吹风会央行有关领导提示需要更加关注人民币对一篮子货币汇率的变化7月中旬以来得益于国内经济稳步回升向好人民币对一篮子货币指数稳中有升对非美货币保持相对强势此外美元兑人民币汇率中长期走势与中美利差更加相关美联储加息已基本进入尾声阶段美债收益率或在高位震荡进一步上行动力相对不足中美利差倒挂程度难再大幅加深由此汇率进一步走弱的风险有限图表4人民币对一篮子货币稳中有升图表5人民币相对其他非美货币多有升值资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券第四结构性工具方面更注重实施好存续的结构性货币政策工具关注对于基础货币的补充作用本次会议公告要求落实好调增的再贷款再贴现额度实施好存续结构性货币政策工具在方向上延续Q2例会说法继续加大对普惠金融绿色发展科技创新基础设施建设等领域支持2023年Q2以来结构性工具整体增速放缓目前存续工具中与保交楼相关的政策工具投放额度始终较小或主要依赖于其他工具的增量投放此外结合前期二季度货政报告专栏的说法将在必要时创设新的结构性工具此前据财新周刊消息为支持地方政府债务风险化解央行或将设立应急流动性金融工具SPV由主要银行参与通过这一工具给地方城投提供利率较低期限较长的流动性关注有关工具的设计和推出情况证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5债券周报图表6货政例会强调实施好存续的结构性货币政策工具资料来源央行华创证券注橙色为长期性工具蓝色工具已到期第五房地产政策方面隐去保交楼相关政策表述更加强调精准实施差别化住房信贷政策以及推进降低存量房贷利率等新政内容与Q2的货政例会相比本次公报中不再强调保交楼等相关问题此前系列稳地产政策密集出台房企债务压力或有所减轻政策关注点或主要集中在需求侧包括精准实施差别化住房信贷政策以及推进降低存量房贷利率调整等工作此外本次货政例会延续政治局会议表态加大对平急两用公共基础设施建设城中村改造保障性住房建设的金融支持继续关注平准基金以及城中村改造专项借款等相关消息总体来看本次货政例会增量信息较为有限政策定调基本沿袭此前会议的相关说法强调继续加大宏观政策调控力度对于稳汇率的重视程度依旧较高经济仍在修复进程中总量货币宽松的窗口延续但节奏或较难预测四季度债市或仍有一定交易机会但考虑到年末机构止盈压力博弈难度加大需要快进快出此外支持平急两用城中村及保障房建设以及地方政府债务化解等或也是货币政策配合工作的重点结构性货币政策工具操作对于基础货币的补充或有增强图表72023Q3货政例会和2023Q2例会的逐句对比分项2023年Q3货政例会2023年Q2货政例会点评会议指出当前外部环境更趋复杂严峻国际经济会议指出当前外部环境更趋复杂严峻国际贸易投资放缓通胀仍处高位发达国家央行政策国内外经经济形势判断更加乐经济贸易投资放缓通胀仍处高位发达国家紧缩效应持续显现国际金融市场波动加剧国内济金融形观强调经济持续恢复利率将持续保持高位国内经济持续恢复回经济运行整体回升向好市场需求稳步恢复生产势回升向好动力增强升向好动力增强但仍面临需求不足等挑战供给持续增加但内生动力还不强需求驱动仍不足要持续用力乘势而上加大宏观政策调控力要克服困难乘势而上加大宏观政策调控力度补充强调搞好逆周期度精准有力实施稳健的货币政策搞好逆周精准有力实施稳健的货币政策搞好跨周期调节和跨周期调节与前期期和跨周期调节更好发挥货币政策工具的总更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能全提法保持一致降准降息量和结构双重功能着力扩大内需提振信心力做好稳增长稳就业稳物价工作切实支持扩的总量窗口或仍未关闭加快经济良性循环为实体经济提供更有力支大内需改善消费环境促进经济良性循环为实稳汇率方面延续国务持加大已出台货币政策实施力度保持流动体经济提供更有力支持进一步疏通货币政策传导院例行吹风会说法综合货币政策性合理充裕保持信贷合理增长节奏平稳机制保持流动性合理充裕保持信贷合理增长施策校正背离稳定预具体措施保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经节奏平稳保持货币供应量和社会融资规模增速同期坚决防范汇率超调风济增速基本匹配增强政府投资和政策激励的名义经济增速基本匹配继续发挥好已投放的政策险引导作用有效带动激发民间投资促进物价性开发性金融工具资金作用增强政府投资和政策房地产政策方面隐去低位回升保持物价在合理水平落实好调增激励的引导作用有效带动激发民间投资关注物保交楼相关政策表的再贷款再贴现额度实施好存续结构性货币价走势边际变化保持物价水平基本稳定保持再述更加强调精准实施政策工具继续加大对普惠金融绿色发展贷款再贴现工具的稳定性延续实施普惠小微贷款差别化住房信贷政策证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6债券周报科技创新基础设施建设等国民经济重点领域支持工具和保交楼贷款支持计划继续加大对普惠以及推动降低存量房贷和薄弱环节的支持力度综合施策支持区域协金融绿色发展科技创新基础设施建设等国民利率等近期出台的新政调发展深化金融供给侧结构性改革引导大经济重点领域和薄弱环节的支持力度综合施策支内容银行服务重心下沉推动中小银行聚焦主责主持区域协调发展深化金融供给侧结构性改革引延续政治局会议表态业支持银行补充资本共同维护金融市场的导大银行服务重心下沉推动中小银行聚焦主责主加大对平急两用公共稳定发展完善市场化利率形成和传导机制业支持银行补充资本共同维护金融市场的稳定基础设施建设城中村改发挥央行政策利率引导作用释放贷款市场报发展完善市场化利率形成和传导机制优化央行造保障性住房建设的金价利率改革和存款利率市场化调整机制效能政策利率体系发挥存款利率市场化调整机制重要融支持继续关注平准基推动企业融资和居民信贷成本稳中有降深化作用发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作金以及城中村改造专项汇率市场化改革引导企业和金融机构坚持风用推动企业融资和居民信贷成本稳中有降深化借款等相关消息险中性理念综合施策校正背离稳定预汇率市场化改革引导企业和金融机构坚持风险期坚决对单边顺周期行为予以纠偏坚决中性理念综合施策稳定预期坚决防范汇率防范汇率超调风险保持人民币汇率在合理均大起大落风险保持人民币汇率在合理均衡水平上衡水平上的基本稳定构建金融有效支持实体的基本稳定构建金融有效支持实体经济的体制机经济的体制机制落实好加大力度支持科技型制落实好加大力度支持科技型企业融资行动方企业融资行动方案引导金融机构增加制造业案引导金融机构增加制造业中长期贷款支持加中长期贷款支持加快建设现代化产业体系快建设现代化产业体系以促进实现碳达峰碳中以促进实现碳达峰碳中和为目标完善绿色金和为目标完善绿色金融体系优化大宗消费品和社融体系优化大宗消费品和社会服务领域消费会服务领域消费金融服务继续加大对企业稳岗扩金融服务继续加大对企业稳岗扩岗和重点群岗和重点群体创业就业的金融支持力度因城施策体创业就业的金融支持力度因城施策精准实支持刚性和改善性住房需求扎实做好保交楼保施差别化住房信贷政策支持刚性和改善性住民生保稳定各项工作促进房地产市场平稳健康房需求落实新发放首套房贷利率政策动态调发展加快完善住房租赁金融政策体系推动建立整机制调降首付比和二套房贷利率下限推房地产业发展新模式引导平台企业金融业务规范动降低存量首套房贷利率落地见效加大对平健康发展提升平台企业金融活动常态化监管水急两用公共基础设施建设城中村改造保平推进金融高水平双向开放提高开放条件下经障性住房建设等金融支持力度推动建立房地济金融管理能力和防控风险能力产业发展新模式促进房地产市场平稳健康发展落实促进平台经济健康发展的金融政策措施推动平台企业规范健康持续发展切实推进金融高水平双向开放提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力会议强调要以习近平新时代中国特色社会主会议强调要以习近平新时代中国特色社会主义思义思想为指导全面贯彻落实党的二十大和中想为指导全面贯彻落实党的二十大中央经济工央经济工作会议精神按照党中央国务院的作会议和全国两会精神按照党中央国务院决策部署坚持稳中求进工作总基调牢牢把的决策部署坚持稳中求进工作总基调牢牢把握握高质量发展首要任务扎实推进中国式现代高质量发展首要任务扎实推进中国式现代化完与7月政治局会议提法化完整准确全面贯彻新发展理念加快整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展一致强调推动经济运行货币政策构建新发展格局推动经济实现质的有效提升格局更好统筹质的有效提升和量的合理增长推持续好转内生动力持续目标和量的合理增长坚持两个毫不动摇打好动经济运行持续整体好转坚持两个毫不动摇增强社会预期持续改宏观政策扩大需求改革创新和防范化解风打好宏观政策扩大需求改革创新和防范化解风善风险隐患持续化解险组合拳把实施扩大内需战略同深化供给侧险组合拳把实施扩大内需战略同深化供给侧结构结构性改革有机结合起来把发挥政策效力和性改革有机结合起来把发挥政策效力和激发经营激发经营主体活力结合起来进一步加强部门主体活力结合起来进一步加强部门间政策协调间政策协调充分发挥货币信贷政策效能兼充分发挥货币信贷政策效能兼顾好内部均衡和外证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7债券周报顾好内部均衡和外部均衡不断推动经济运行部均衡统筹推动经济运行持续好转内生动力持持续好转内生动力持续增强社会预期持续续增强社会预期持续改善风险隐患持续化解改善风险隐患持续化解为全面建设社会主为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步义现代化国家开好局起好步资料来源央行华创证券二风险提示资金面超预期收紧宽信用进度超预期证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8债券周报固定收益组团队介绍组长首席分析师周冠南中央财经大学经济学硕士曾任职于中信银行2015年加入华创证券研究所高级分析师张晶晶对外经济贸易大学保险学硕士曾任职于和君资本联合信用评级有限公司2020年加入华创证券研究所分析师靳晓航中央财经大学会计硕士2020年加入华创证券研究所分析师许洪波中央财经大学金融硕士2020年加入华创证券研究所分析师葛莉江上海财经大学数量经济学硕士2021年加入华创证券研究所分析师宋琦中央财经大学国际商务硕士2021年加入华创证券研究所研究员王紫宇中央财经大学金融硕士曾任职于泰康资产2023年加入华创研究所助理研究员董含星中国地质大学应用经济学硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员郝少桦中央财经大学会计硕士2022年加入华创证券研究所助理研究员李阳中国人民大学金融硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员王少华西南财经大学金融学硕士2023年加入华创证券研究所助理研究员李宗阳上海交通大学工学学士中央财经大学金融硕士2023年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9债券周报华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅上海机构销售副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom上海机构销售部蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom张玉恒销售助理zhangyuhenghcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10债券周报华创行业公司投资评级体系基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500纳斯达克指数公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任免责声明本报告仅供华创证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司在知晓范围内履行披露义务报告中的内容和意见仅供参考并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动本报告版权仅为本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司许可进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华创证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改证券市场是一个风险无时不在的市场请您务必对盈亏风险有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎华创证券研究所北京总部广深分部上海分部地址北京市西城区锦什坊街26号地址深圳市福田区香梅路1061号中投国际地址上海市浦东新区花园石桥路33号恒奥中心C座3A商务中心A座19楼花旗大厦12层邮编100033邮编518034邮编200120传真010-66500801传真0755-82027731传真021-20572500会议室010-66500900会议室0755-82828562会议室021-20572522证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11