研究报告全文：research95579com丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨电信服务TableTitle运营商2023年8月经营数据点评新兴业务增速企稳共建共享持续推进报告要点1-8TableSummary月电信业务收入保持平稳增长传统业务增速回升新兴业务增速企稳伴随着电信获批重耕800MHz频段三大运营商均已获得5G低频资源联通电信共建共享红利有望延续AI方面电信首次推出行业大模型产品移动也明确后续行业大模型推出计划运营商凭借丰富的信息服务业务布局以及良好的客情关系有望率先实现行业大模型的规模落地此外数据要素市场再进一步运营商也有望深度受益当前运营商是兼具多主题标签及业绩兑现度的优质板块继续重点推荐分析师及联系人TableAuthor于海宁黄天佑温筱婷SACS0490517110002SACS0490522050005请阅读最后评级说明和重要声明1research95579com丨证券研究报告丨2023-10-10cjzqdt11111电信服务TableTitle运营商20232年8月经营数据点评行业研究丨点评报告TableRank投资评级看好丨维持新兴业务增速企稳共建共享持续推进事件描述TableSummary2市场表现对比图近12个月近日工信部公告年月通信业经济运行情况三大运营商也公告月经营数据20231-88电信服务沪深300指数75事件评论48传统业务增速回升新兴业务增速企稳据工信部数据1-8月我国电信业务收入累计完21-6成11417亿元同比增长62其中移动数据流量业务收入同比增长05固定互2022102023220236202310联网宽带业务收入同比增长73新兴业务收入同比增长189占电信业务收入的资料来源Wind21拉动电信业务收入增长35pct云计算大数据物联网业务收入同比增长354448248单8月来看电信业务收入同比增长64收入增速回升其中移相关研究动数据流量业务收入同比增长13固定互联网宽带业务收入同比增长127固网宽带业务收入增速回升至双位数新兴业务收入同比增长134增速也开始回升企稳TableReport运营商7月经营数据点评中报业绩表现亮眼大数据业务潜力可期2023-09-13电信联通启动低频网合作共建共享进一步推进2022年11月中国联通获准将900MHz运营商6月经营数据点评行业收入平稳增长频段频谱资源重耕2023年8月中国电信获批重耕800MHz频段频率标志着三大运运营商发布大模型产品2023-07-27营商均已获得5G低频资源9月青海联通与青海电信联合签署了800M900M低频网运营商5月经营数据点评大数据增长逐月提共建共享合作协议电信联通低频网共建共享正式开启截至2022年底电信联通已累速天翼云全面进军海外2023-06-29计开通5G共享基站100万站累计共享4G基站110万站双方累计节省资本开支超2700亿元已超过联通19-22年资本开支总额2672亿元每年节省营运成本超300亿元后续双方将进一步推动低频网共建共享完善5G网络覆盖共建共享红利有望延续行业大模型接连亮相具备规模落地优势8月底中国移动首席科学家冯俊兰明确表示中国移动今年还将发布面向网络运维和行业通话的两个通信特色行业大模型9月底中国电信继通用大模型后首次推出了两个行业大模型启明网络大模型和慧泽政务大模型主要面向信息通信和政务服务领域运营商的大模型布局更注重应用场景的落地有望凭借丰富的信息服务业务布局以及良好的客情关系率先推动模型的规模落地数据要素市场再进一步运营商有望深度受益8月21日财政部正式印发企业数据资源相关会计处理暂行规定将自2024年1月1日开始施行重要意义在于明确了数据可作为资产在增厚相关企业资产的同时还有望成为后续创收的重要支撑9月8日在财政部指导下中国资产评估协会印发了数据资产评估指导意见将自2023年10月1日起施行针对数据资产评估给予了更详细的指导整体来看数据要素市场建设在资产入表及价值评估方面再进一步运营商有望受益于建设完善获资产和业绩的双增厚投资建议1-8月电信业务收入保持平稳增长传统业务增速回升新兴业务增速企稳伴随着电信获批重耕800MHz频段联通电信开启低频网共建共享红利有望延续电信推出行业大模型产品移动也明确后续行业大模型推出计划运营商大模型有望率先实现规模落地此外数据要素市场再进一步运营商也有望深度受益当前运营商是兼具多主题标签及业绩兑现度的优质板块继续重点推荐中国移动中国电信中国联通风险提示1传统业务ARPU增长不及预期更多研报请访问2产业数字化业务竞争加剧长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明2research95579com行业研究点评报告风险提示1三大运营商5G套餐用户渗透率均已突破70且当前仍未有5G典型新应用出现后期流量增长或不及预期从而导致传统业务ARPU增长不及预期2产业数字化业务为当前三大运营商的战略重点业务已成为运营商营收增长的核心动能运营商均加大该领域投入可能会导致竞争加剧请阅读最后评级说明和重要声明343research95579com行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明444